汽车行业3月周报：2月燃油车销量承压，引发车市降价潮

1 Ta行业报告│行业周报 Tabl e_First|Tabl e_Summary 汽车行业 3 月周报（2023.3.6-2023.3.12） 2 月燃油车销量承压，引发车市降价潮 投资摘要: 截至3月10日收盘，本周汽车行业指数下跌6.40%，沪深300指数下跌3.96%，汽车行业指数相对沪深300指数落后2.44pct，在中信30个一级行业中位列第29，排名较上周保持不变；从估值来看，汽车行业PE为40.57倍，处于历史上估值中枢靠上的位置； 子板块涨跌幅：汽车销售及服务（+1.85%），商用车（-5.83%），汽车零部件（-6.01%），摩托车及其他（-6.23%），乘用车（-7.69%）； 股价涨幅前五名：中国中期、*ST海伦、中汽股份、正强股份、浩物股份。 股价跌幅前五名：蓝黛科技、汉马科技、长城汽车、合力科技、文灿股份。 ➢ 投资策略及重点推荐 2月燃油车市场承压。2月国内乘用车零售销量139万辆，同比+10.4%，环比+7.5%；批发销量161.8万辆，同比+10.2%，环比+11.7%，其中燃油车零售95.1万辆，同比-2.4%，环比-1.2%，燃油车批发112.2万辆，同比-1.4%，环比+6.0%。1月车市受政策退出以及春节影响，销量明显下降，但2月燃油车市场在政策退出影响淡化以及无假期影响的情况下，零售销量同环比仍有下滑，燃油车市场整体承压。 销量承压引发车企降价潮。汽车排放标准国六B将于2023年7月1日起开始全面实施。受政策端的约束以及市场端新能源汽车产品的冲击，合资车企加速清理库存，东风雪铁龙、东风本田、东风日产、上汽通用、一汽大众等多家车企已相继发布购车优惠政策，相关产品迎来大幅降价，其中东风雪铁龙C6补贴最高达9万元。我们认为产品降价有望刺激下游消费者需求，叠加地补政策的陆续出台，3月销量有望显著提升。 长城发布全新智能四驱电混技术Hi4。3月10日，长城汽车在保定哈弗技术中心召开“长城汽车智能新能源干货大会”并发布全新智能四驱电混技术Hi4。Hi4技术拥有2套动力总成，最高系统功率340kW, 可覆盖A-C级车型，混动专用发动机以当前行业最佳的技术配置实现了41.5%的工程热效率。2024年长城汽车全系新能源产品将普及四驱。我们认为长城汽车的技术创新有望助力打造具有较强竞争力的新能源汽车产品，帮助长城汽车新能源汽车产品销量快速增长。 投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、泉峰汽车、众源新材、和胜股份、祥鑫科技；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利和保隆科技。 ➢ 行业数据 截至2月28日，2月累计乘用车零售销量139.0万辆，同比+10.4%，环比+7.5%；累计乘用车批发销量161.8万辆，同比+10.2%，环比+11.7%；累计新能源车零售销量43.9万辆，同比+61%，环比+32.8%；累计新能源乘用车批发49.6万辆，同比+56.1%，环比+27.5%。 ➢ 本周建议关注组合 比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技。 风险提示：汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险；原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2023 年 03 月 12 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|Tabl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002 邮箱：hezh@glsc.com.cn 分析师：黄程保 执业证书编号：S0590523020001 邮箱：huangcb@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《促消费细则加速落地，优质公司业绩兑现》 2023.02.05 2、《经纬恒润：汽车电子龙头引领自主崛起》 2023.02.02 3、《继峰股份：合资定点为座椅业务注入强心剂》 2023.02.02 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-20%-10%0%10%20%30%汽车沪深300本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 投资策略及重点推荐 .................................................... 4 2 市场回顾 ............................................................. 5 2.1 指数表现 ..................................................................................................... 5 2.2 估值表现 ..................................................................................................... 7 2.3 沪深港通持股.............................................................................................. 8 3 行业数据 ............................................................. 8 3.1 周度销量 ..................................................................................................... 9 3.2 月度销量 ..................................................................................................... 9 3.3 行业库存 ................................................................................................... 12 3.4 海外主要国家销量 .................................................................................