策略深度报告：3月度金股：继续看好泛科技类-新能源

证券研究报告·策略研究·策略深度报告 策略深度报告 202303 [Table_Main] 3 月度金股：继续看好泛科技类&新能源 [Table_Summary] 投资要点： ◼ 在两会结束前，我们认为没有较大的宏观刺激政策出台，也许在两会结束后可能会有一些刺激方案，但并不确定。如果有，我们相信数字经济一定是刺激方案中的一个重要组成部分。 ◼ 当前国际资金流方面，国际对冲基金配置中国资产的比例已经恢复到一年前高点，开始回落。而全球资金配置中国的比例在此前的三个月没有增加，到目前也没有明显变化。对于“一些”全球资金而言，中美资本市场存在“跷跷板”效应。如果美国经济和市场表现强劲的话，反而会分流了原先计划配置中国资产的全球资金。 ◼ 由于相对充沛的流动性和比较高的市场偏好，所以我们依然偏向泛科技类的股票，包括 TMT、医药，甚至看好部分新能源股票的反弹。 ◼ 在未来可能的宏观刺激方案出台之前，我们始终保持对于房地产产业链和消费的相对谨慎态度。虽然经济增速目前处在企稳回升态势，但我们观察房地产销售数据还没有出现明确拐点。居民消费复苏逻辑还需进一步验证。我们认为现阶段可关注必选消费品，对可选消费相对谨慎，对房地产产业链也同样相对谨慎。 ◼ 综上考虑，我们的金股组合如下： 代码 简称 行业 市值 (亿元) 22EPS （元） 23EPS （元） 22PE 23PE 002484.SZ 江海股份 电子 190 0.79 1.04 29 22 688768.SH 容知日新 计算机 76 2.11 3.24 66 43 600602.SH 云赛智联 计算机 125 0.24 0.29 44 36 688390.SH 固德威 电新 473 5.29 15.05 73 25 6862.HK 海底捞 食饮 1221 0.23 0.68 95 32 600557.SH 康缘药业 医药 144 0.75 0.94 33 26 600276.SH 恒瑞医药 医药 2751 0.68 0.78 63 55 688170.SH 德龙激光 机械 57 0.62 1.20 89 46 601633.SH 长城汽车 汽车 2379 0.95 0.68 36 51 301030.SZ 仕净科技 环保 61 0.67 1.80 69 26 数据来源：Wind，东吴证券（香港） 注：PE 收盘价截止日为 2023/02/27，盈利预测来源于东吴证券（香港）。 ◼ 风险提示：宏观经济增长不及预期；货币政策低于预期；历史经验不代表未来。 证券分析师 陈睿彬 (852) 3982 3212 chenrobin@dwzq.com.hk ouyan [Table_Report] 相关研究 《若出口回落，哪些行业受影响？》 2023-01-31 《“精准有力”货币政策的股价传导》 2023-01-27 特此致谢东吴证券研究所对本报告专业研究和分析的支持，尤其感谢陈李、马天翼、唐权喜、王紫敬、曾朵红、汤军、朱国广、周尔双、黄细里和袁理的指导。 [Table_Author] 2023 年 03 月 14 日 [Table_Yemei] 策略深度报告 1. 本月金股推荐 1.1. 电子：江海股份 1、铝电解电容龙头地位稳固，持续发力光伏、车载、MLPC 等优质赛道。2、薄膜电容、超级电容梯次发力，新的成长天花板逐步打开。 1.2. 计算机：容知日新 1、利润增长大超预期，连续 4 年增速约 50%。2、下游行业需求旺盛，容知拓展迅速。3、数据要素经典应用，数据优势巩固龙头地位。 1.3. 计算机：云赛智联 1、背靠上海仪电集团，布局数据要素全产业链。2、数据要素千亿市场，国资背景企业优势明显。3、业务匹配叠加资源加持，云赛智联有望乘数据要素之风而起。 1.4. 电新：固德威 1、储能逆变器出货翻倍增长，组串同比高增。2、新业务全面开花。3、业务全面起量，规模效应下费用率明显改善。 1.5. 食饮：海底捞 当前时点海底捞受益自身管理改善带来的α以及线下场景复苏的β，经营拐点已现，业绩弹性有望显著超越市场预期。 1.6. 医药：康缘药业 1、中药创新药引领者，强研发支出打造丰富的产品梯队与在研产品。2、产品结构进一步优化，经营质量稳中向好。3、三大核心大单品放量迅速，覆盖医院、科室持续加大。 1.7. 医药：恒瑞医药 1、随着“集采出清+创新兑现+国际突破”，公司将进入新的稳定增长阶段。2、新药结构机会明显，龙头有望享转型红利。 1.8. 机械：德龙激光 1、激光精细微加工龙头，业绩拐点有望出现。2、激光精细微加工成长空间广阔，公司具备较大成长空间大。3、半导体业务有望持续扩张，巨量转移、钙钛矿设备成为重要增长点。 1.9. 汽车：长城汽车 [Table_Yemei] 策略深度报告 产品频出&渠道变革，边际催化向上。优势方面，上一轮长城大周期主要体现发动机技术逆向开发全栈自研+SUV 产品精准定位用户需求两大维度结合，本轮期待长城汽车三电/混动技术自主可控+哈弗新能源批量新车/独立渠道催化下开启又一轮周期。技术方面，长城柠檬 DHT 混动技术开发早，技术成熟度高。品牌方面，长城六大品牌将加速新能源转型或推出多款新车。渠道方面，哈弗品牌设立独立新能源销售渠道，Q2 配合新品上市门店陆续落地。 1.10. 环保：仕净科技 1、光伏制程污染防控设备龙头，单位价值量有望提升成长加速。2、第二曲线打开，新成长+现金流改善可期。 1.11. 机械：长川科技仕净科技 1、数字测试机放量对冲行业下行压力，2022 年业绩实现高速增长。2、行业景气拐点渐近叠加新品放量，2023 公司业绩将延续高增长。3、公司前期股价回调较多，考虑当前底部位置。 2. 本月金股财务数据 表1：十大金股财务信息（人民币） 股票代码 股票简称 营业收入（百万元） 归母净利润（百万元） EPS（元） 22E 23E 24E 22E 23E 24E 22E 23E 24E 002484.SZ 江海股份 4,665 5,986 7,547 660 874 1146 0.79 1.04 1.37 688768.SH 容知日新 547 871 1,253 116 178 258 2.11 3.24 4.71 600602.SH 云赛智联 5,547 6,323 7,402 324 401 490 0.24 0.29 0.36 688390.SH 固德威 5,457 13,071 21,005 652 1854 2,842 5.29 15.05 23.07 6862.HK 海底捞 34,601 41,381 50,811 1303 3,778 5,649 0.23 0.68 1.01 600557.SH 康缘药业 4,351 5,477 6,818 434 552 689 0.75 0.94 1.18 600276.SH 恒瑞医药 22,099 25,792 30,101 4,308