传媒行业：关注传媒板块优质国企；“数字中国”规划发布；AIGC应用落地持续

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 关注传媒板块优质国企；“数字中国”规划发布；AIGC 应用落地持续 核心观点 1、政府工作报告提“深化国资国企改革”。传媒（申万）板块共 141 家公司，其中有 56 家为国企，占比约 40%，其中出版、广电国企数量最多，分别为 22、12 家，关注中国出版、中国科传、新华网、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒、歌华有线、新媒股份等。 2、《数字中国建设整体布局规划》发布，关注：1）数据要素；2）文化数字化；3）数字技术和实体经济融合；4）教育数字化；5）丝路电商。 3、OpenAI 开放 ChatGPT 模型 API，每 1 千个 token 价格为 0.002 美元，大幅降使用成本，有望加速推动海内外 AIGC 应用落地。 【市场走势回顾】 A 股方面，本周申万传媒指数上涨 4.43%，上证综指上涨 1.87%，深证成指上涨 0.55%，创业板指下跌 0.27%。港股方面，恒生科技指数上涨 5%，恒生指数上涨 2.79%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数上涨 6.7%，纳指上涨2.58%。 【本周要点】 1、关注传媒板块优质国企价值重估。政府工作报告提“深化国资国企改革”，传媒（申万）板块共 141 家公司，其中有 56 家为国企，占比约 40%，其中出版、广电国企数量最多，分别为 22、12 家，广告营销、影视院线、数字媒体、游戏板块国企分别有 7、7、4、4 家。重点关注中国出版、中国科传、新华网、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒、歌华有线、新媒股份。 2、“数字中国”规划发布，关注核心标的浙数文化。《数字中国建设整体布局规划》发布，传媒板块关注：1）数据要素；2）文化数字化；3）数字技术和实体经济融合；4）教育数字化；5）丝路电商。其中关注数据要素核心标的浙数文化， 16 年即布局数据交易，浙江大数据交易中心第一大股东；同时布局数字政务，推出浙江政务服务网/浙里办 APP。 3、AIGC：ChatGPT 发布 API，应用落地有望加速 1）OpenAI：公司开放 ChatGPT 的模型 API，由自然语言大模型“GPT 3.5 Turbo”支持，每 1 千个 token 价格为 0.002 美元，比现有的 GPT-3.5 模型节省成本 90%，海外已有 Instacart、Shopify、Snap、Quizlet 等平台率先接入ChatGPT API。 2）Meta：发布类 ChatGPT 的语言模型 LLaMA，最高 650 亿参数，现阶段免费面向研究人员，以帮助他们加速生成式 AI 研发进程。LLaMA 模型与ChatGPT 一样是基于 Transformers 模型，共有 70 亿、130 亿、330 亿和 650亿参数。 3）微软：2 月 28 日，Windows 11 的更新将具有 ChatGPT 功能的 Bing 搜索，内置在 Windows 11 搜索任务栏中。3 月 3 日，“2023 Microsoft Azure中国区年度技术峰会”中介绍了 Azure OpenAI 服务的技术与应用场景。 3、本周恒生科技指数上涨，南下增持腾讯、美团、快手交易额过亿。本周恒生科技指数涨幅 5%，跑赢恒生指数 2.22pct。其中重点个股涨跌幅前三个股：快手-W（+11.16%）、猫眼娱乐（+9.81%）、阅文集团（+7.37%）；涨跌幅后三个股为泡泡玛特（+2.79%）、哔哩哔哩-W（+1.14%）、阿里巴巴-SW（-2.28%）。本周南下资金在申万传媒（港股）行业增持交易额过亿为腾讯控股（58.34 亿）、美团-W（13.99 亿）、快手-W（8.26 亿）。 维持 强于大市 杨艾莉 yangaili@csc.com.cn 18910213127 SAC 执证编号：S1440519060002 SFC 中央编号：BQI330 发布日期： 2023 年 03 月 07 日 市场表现 近期研究报告 2023/2/26 《传媒周观点：科技部大力支持人工智能产业；阿里、百度、爱奇艺财报超预期》 2023/2/19 《传媒周观点：海内外 ChatGPT 相关应用逐步落地，主流媒体再提游戏技术价值》 2023/2/12 《传媒周观点：头部公司积极布局ChatGPT 及相关技术，生成式 AI 有望革新传媒互联网行业》 2023/2/5 《传媒周观点：ChatGPT 持续出圈，生成式 AI 迎来拐点，关注微软/谷歌/百度布局》 2023/1/15 《传媒周观点：春节档预售首日亮眼，视频号流量快速增长；看好春节娱乐文化消费》 2023/1/8 《传媒周观点：春节档影视供给充足，重视 23 年传媒互联网板块投资机会》 -30%-20%-10%0%10%2022/2/142022/3/142022/4/142022/5/142022/6/142022/7/142022/8/142022/9/142022/10/142022/11/142022/12/142023/1/14传媒沪深300传媒 2 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 【板块观点】 1、游戏：1Q23 国内手游环比明显回暖，新产品测试密集，看好景气度回暖。1）市场规模：1Q23 国内手游市场 176.2亿，环比+26.9%，同比降幅收窄至-20.8%，春节明显带动回暖，1 月流水增长最快的是网易《蛋仔派对》、诗悦《长安幻想》。出海方面，1 月游戏出海规模 13.58 亿美元，同比下滑 14.86%，环比下滑 1.67%，出海市场恢复不及国内市场。2）测试：完美世界《天龙 2》2/23 安卓删档付费，三七互娱 MMO《梦想大航海》2/28 开启测试，吉比特《新庄园时代》（有版号）3/1 付费测试，祖龙《以闪亮之名》3/24 公测上线。网易《逆水寒》手游 6/30 公测。推荐三七互娱（《凡人修仙传》《霸业》有望 1H23 上线）、吉比特（《新庄园时代》《超喵星计划》），关注巨人网络（《原始征途》3/24 上线）、完美世界（《天龙八部 2》）、恺英网络。 2、线下媒体：关注线下复苏广告投放复苏进度。据北京团队抽样，本周抽样商务楼宇电梯电视投放中，日消占比 75%（君乐宝/竹叶青），房产家居占比 13%（业之峰），暂无新广告。此外，本周互联网广告主继续投放，有当当网、我爱我家，分别连续投放 4 周、3 周。关注 618 大促/五一假期消费，预计 4-5 月投放逐步复苏。关注分众传媒（写字楼商圈人流恢复，消费回暖，广告主预算修复），兆讯传媒（铁路客流恢复，裸眼 3D 大屏增量）。 3、电商：京东“百亿补贴”已提前开启，阿里国际站三月新贸节首日订单增长 30%。1）阿里巴巴：阿里国际站已开启三月新贸节，海外订单需求量增长 30%，新能源、建材和汽车配件是增速最快的 3 个行业，欧洲、美国和非洲是最主要的市场。2）京东：“百亿补