信用市场日度跟踪：4月18日信用债异常成交跟踪

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 固定收益研究 2023 年 4 月 18 日 信用市场日度跟踪（2023-04-18） 摘要  根据 Wind 数据，折价成交个券中，“PR 凉农投”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“PR 水城务”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“22 南京银行永续债 01”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“22 柳州银行绿色债 01”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于 10%的个券中，城投债排名靠前。  信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间。非金信用债成交期限主要分布在0.5 年内，其中 4 至 5 年期品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在 3 至 4 年，其中 1 年内品种折价成交占比最高。分行业看，电力设备行业的债券平均估值价格偏离最大。  风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。 尹睿哲 S1090518110001 yinruizhe@cmschina.com.cn 李豫泽 S1090518080001 liyuze@cmschina.com.cn 4 月 18 日信用债异常成交跟踪 敬请阅读末页的重要说明 2 固定收益研究 表 1：折价成交跟踪 简称剩余期限(年)估值价格偏离(%)估值净价（元）估值收益率偏离(bp)估值收益率(%)前一日估值收益率(%)隐含评级主体评级行业成交规模（万元）PR凉农投4.02-1.0282.7254.299.438.89A+AA-城投612020家投010.02-0.3697.5320.308.378.17AA-AA城投425123津金011.95-0.3597.4020.269.018.81AA-AA城投46623滨旅011.89-0.3497.1220.228.708.50AA-AA城投179220衡阳城投MTN0030.45-0.30110.158.883.453.36AAAA+城投1008921柳城021.94-0.2590.099.4512.4412.35A+AA+城投717922陕煤Y42.42-0.24101.484.763.583.53AA+AAA煤炭1582222陕煤化MTN0102.31-0.23102.524.533.543.50AA+AAA煤炭495722山东港口MTN0032.52-0.2398.999.713.203.10AA+AAA交通运输495022陕煤化MTN0092.28-0.23103.124.473.533.49AA+AAA煤炭795622柳城022.66-0.2390.3610.5011.9011.79A+AA+城投7322陕煤化MTN0062.01-0.21105.284.283.453.41AA+AAA煤炭1204223青岛西海PPN0021.91-0.21101.3711.573.893.78AAAAA城投813022甘投012.55-0.2094.408.877.066.97AAAAA城投57122山东港口MTN0012.18-0.1999.129.313.143.05AA+AAA交通运输992622陕煤化MTN0021.78-0.18106.614.293.403.36AA+AAA煤炭201220陕煤化MTN0040.43-0.18109.845.903.002.94AA+AAA煤炭402923潍经012.93-0.1899.186.877.327.25AA-AA城投292622平投债016.03-0.1899.874.863.923.87AAAA+城投199123乳山012.92-0.1793.946.889.469.39AA-AA城投20020铜仁012.17-0.1696.108.739.048.95AA-AA城投99222陕煤Y71.67-0.16107.594.243.383.34AA+AAA煤炭407823冀交投MTN0042.99-0.15100.025.443.233.18AA+AAA交通运输600023济城Y11.84-0.15104.933.974.254.21AA+AAA城投1407622临城012.18-0.1498.986.833.843.77AAAAA城投1180322衡阳城投PPN0032.15-0.1498.906.874.434.36AAAA+城投590922衡阳032.07-0.1398.996.894.404.33AAAA+城投4588822临发022.03-0.1399.356.853.993.92AAAA+城投1994G21临发11.37-0.13100.009.893.903.80AAAA+城投100422宁德时代GN0012.66-0.1299.434.933.123.07AA+AAA电力设备9898722临沂城投PPN0011.94-0.12100.216.663.753.69AAAAA城投1712223农创021.89-0.12100.436.915.705.63AA(2)AA+城投423622青租022.59-0.1199.494.774.504.46AAAA+非银金融298821华电股MTN0010.24-0.11105.135.152.742.68AAA-AAA公用事业400421农创011.51-0.10100.017.185.475.40AA(2)AA+城投20223重庆发展MTN001B4.99-0.0999.532.093.453.43AA+AAA城投1991421恒业011.36-0.0998.977.395.995.91AA(2)AA+城投348222铜仁011.27-0.0899.387.408.007.93AA-AA城投363019昆租021.40-0.0895.427.0710.0810.00AA-AA+城投35721GLP050.93-0.0896.4810.018.448.34AA-AAA交通运输4860大幅折价个券成交跟踪 资料来源：Wind，招商证券 敬请阅读末页的重要说明 3 固定收益研究 表 2：净价上涨个券成交跟踪 简称剩余期限(年)估值价格偏离(%)估值净价（元）估值收益率偏离(bp)估值收益率(%)前一日估值收益率(%)隐含评级主体评级行业成交规模（万元）PR水城务2.611.1550.93-89.8620.1621.05A-AA城投54222晋能电力MTN0022.540.72105.65-15.214.184.33AAAAA煤炭701623泉州文旅MTN0012.990.4099.02-14.303.853.99AA(2)AA+城投1491823晋能电力MTN0062.930.29100.15-10.613.833.94AAAAA煤炭599520合川010.100.26102.43-7.904.945.02AA(2)AA城投30022晋能电力MTN0052.590.2599.29-10.303.643.74AAAAA煤炭396519大同煤矿MTN0031.160.24118.47-8.103.573.65AAAA