期权日报

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货：期权日报（2023/4/19） 南华期货研究所 周小舒 投资咨询证号：Z0014889 金融期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20 日历史波动率 隐历差 110IV/90IV 近月 IV/次近月 IV 50ETF 14.51% 10.36% 4.15% 94.80% 95.65% 上证 50 15.43% 9.98% 5.45% 101.28% 100.00% 深 100ETF 15.03% 11.18% 3.85% 97.12% 93.01% 沪深 300 13.38% 9.26% 4.12% 85.03% 92.09% 上交所 300ETF 13.39% 9.48% 3.91% 89.43% 92.60% 深交所 300ETF 13.43% 9.14% 4.29% 85.77% 91.99% 上交所 500ETF 14.51% 10.36% 4.15% 94.80% 95.65% 深交所 500ETF 13.02% 7.83% 5.19% 98.48% 93.74% 中证 1000 13.42% 10.55% 2.87% 87.56% 90.74% 创业板 ETF 17.17% 12.36% 4.81% 90.82% 94.60% 商品期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20 日历史波动率 110IV/90IV 隐历差 豆粕 18.22% 20.80% 100.00% -2.58% 玉米 11.98% 14.11% 91.42% -2.13% 铁矿石 29.74% 43.69% 100.24% -13.95% 白糖 18.60% 14.78% 102.24% 3.82% 棉花 16.87% 13.17% 112.05% 3.70% PTA 23.21% 25.42% 101.78% -2.21% 甲醇 19.49% 15.00% 98.76% 4.49% 菜粕 18.32% 24.10% 103.83% -5.78% 铜 21.72% 11.53% 96.85% 10.19% 橡胶 18.78% 11.78% 99.73% 7.00% 黄金 17.19% 13.16% 99.71% 4.03% 棕榈油 24.94% 28.80% 100.08% -3.86% 铝 15.03% 9.67% 99.47% 5.36% 锌 19.32% 15.97% 99.84% 3.35% PVC 18.23% 14.85% 99.89% 3.38% 塑料 34.65% 10.86% 99.97% 23.79% 聚丙烯 13.14% 8.15% 94.44% 4.99% 原油 31.33% 31.65% 100.03% -0.32% 豆一 14.19% 16.82% 102.83% -2.63% 豆二 21.63% 25.65% 100.09% -4.02% 豆油 19.63% 18.80% 100.15% 0.83% 菜油 18.70% 19.00% 91.51% -0.30% LPG 25.93% 19.25% 99.96% 6.68% 2 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 花生 17.33% 14.60% 100.28% 2.73% 白银 26.32% 19.82% 100.00% 6.50% 螺纹钢 20.34% 18.58% 100.20% 1.76% 工业硅 23.38% 16.33% 99.87% 7.05% 一、 期权策略跟踪 行情判断：震荡偏强 期权持仓：卖出 IO2304-P-3900 图 1.1：期权策略表现： 资料来源：南华研究 二、金融期权数据 上一个交易日，金融期权隐含波动率和历史波动率小幅下降，期权定价偏高。波动率偏度和期限结构整体下移，近月期权隐含波动率低于远月期权，期权市场参与者认为未来股指走势平稳。南华 50ETF 期权波动率指数是 17.59，南华沪深 300 期权波动率指数是 19.47，南华中证 1000 期权波动率指数是 19.50，南华期权波动率指数小幅下降，股指震荡偏强，建议卖出虚值看跌期权。 0.941.041.141.241.341.441.541.641.741.84202005062020060120200629202007242020082120201014202011192020122320210126202102262021032520210420202105192021061120210715202108102021090320211008202111032021112920211223202201192022022120220324202204212022052020220616202207122022081820220916202211022022112820221223202301192023030620230330净值 3 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 2.1：50ETF 期权隐含波动率与历史波动率： 资料来源：wind、南华研究 图 2.2： 50ETF 期权波动率偏度与期限结构： 资料来源：wind、南华研究 图 2.3：华泰柏瑞 300ETF 期权隐含波动率与历史波动率： 资料来源：wind、南华研究 5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%2021/5/172021/6/42021/6/252021/7/152021/8/42021/8/242021/9/132021/10/122021/11/12021/11/192021/12/92021/12/292022/1/192022/2/152022/3/72022/3/252022/4/182022/5/112022/5/312022/6/212022/7/112022/7/292022/8/182022/9/72022/9/282022/10/252022/11/142022/12/22022/12/222023/1/122023/2/82023/2/282023/3/202023/4/10隐含波动率 20日历史波动率 0%10%20%30%40%50%60%70%60%80%90%95%98%100%103%105%110%120%130%202304172023041813.5%14.0%14.5%15.0%15.5%16.0%16.5%1M2M3M6M9M1Y20230417202304185.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2021/5/172021/6/72021/6/292021/7/202021/8/102021/8/312021/9/232021/10/212021/11/112021/12/22021/12/232022/1/142022/2/112022/3/42022/3/252022/4/192022/5/132022/6/62022/6/272022/7/182