A股策略周报：经济运行平稳，人工智能概念股波动较大

请仔细阅读报告尾页的免责声明 1 策略周报 2023年04月23日 经济运行平稳，人工智能概念股波动较大 ——A 股策略周报（20230417-20230423） 行情回顾 主要指数方面，过去一周（2023 年 4 月 17 日-2023 年 4 月 21 日）各项股指全线下跌，上证指数报收 3301.26 点，周跌 1.11%；深证成指报收 11450.43 点，周跌 2.96%；创业板指报收 2341.19 点，周跌 1.71%。 资金方面，过去一周银行间市场资金面趋紧，4 月 21 日 DR001 和DR007 分别较 4 月 14 日上行 66.3pb 和 25.2bp ；A 股机构净流出资金640.41 亿元，北向资金净流入环比前周减少 7.67 亿元，其中沪股通净流入 48.99 亿元，深股通净流出 45.61 亿元，两融差值净流出 171.2 亿元。 核心观点 宏观经济方面，MLF 维持流动性合理充裕，一季度经济开局平稳。央行小幅增量平价续做 4 月到期 MLF，到期 MLF1500 亿元，投放MLF1700 亿元，中标利率与前值持平报 2.75%，MLF 加量投放维稳资金面，控制市场利率抬升趋势。一季度 GDP 实现 28.5 万亿元，不变价同比增长 4.5%，高于市场预期的 4%，一季度我国经济运行开局良好。3 月工增同比增长 3.9%，社零同比增长 10.6%，较 2 月提高 7.1pct，餐饮消费和商品零售提速明显，线下消费场景修复。 市场行情来看，多数行业下跌，人工智能概念股波动较大。主要行业中，仅有四个行业在过去一周上涨，分别为家用电器、煤炭、银行、通信，涨幅分别为 3.35%、1.39%、1.17%和 0.29%；跌幅前五名的行业分别为电子、休闲服务、房地产、计算机、医药生物，跌幅分别为 6.41%、5.75%、4.72%、4.65%、4.16%。 估值水平来看，过去一周股市估值有所下行。万得全 A 估值水平（PE_TTM）为 18.14 倍，处于历史分位数的 32.1%。从主要行业 PE_TTM来看，有色金属、交通运输、医药生物、银行、化工所处的历史分位数较低。 景气水平来看，过去一周上游煤炭库存分化，秦皇岛港库存减少，曹妃甸港库存微增；钢材综合价格指数环比前周微降 0.48 点。中游国内PTA 开工率和唐山钢厂高炉开工率均环比微降。下游房地产 30 大中城市商品房成交面积下滑；生猪平均价格环比下跌 0.11 元/千克；电影票房连续两周大幅下滑，预期后续两周进入五一假期，电影票房有望上涨。 投资建议 从行业配置方向看，建议关注（1）数字经济、数字中国带动下的计算机、电子等板块；（2）科技创新方向的芯片、半导体等领域；（3）关注业绩兑现，建议关注白酒、消费电子、家电、医美、医疗服务等。 主题性投资机会方面，建议关注（1）中国特色估值体系及国资国企改革相关板块；（2）“一带一路”倡议带动下的相关领域。 风险提示 宏观经济波动；地缘政治影响；产业政策收紧。 报告作者 作者姓名 燕楠 资格证书 S1710521120001 电子邮箱 yann806@easec.com.cn 相关研究 《【策略】国内消费稳步复苏，看好 TMT板块成为全年主线_20230409》2023.04.09 《【策略】PMI 数据位于景气区间，经济复苏趋势延续_20230402》2023.04.02 《【策略】美联储加息步入尾声，国内温和复苏正在途中_20230326》2023.03.26 《【策略】本轮降准超预期，市场情绪有望提振_20230321》2023.03.21 《历年躁动行情的原因、经过和影响：兼 谈今年的“冬季躁动”行情》2021.11.21 市场研究· 策略研究 ·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明 2 2023.04.16 正文目录 1. 一周市场综述（20230417-20230421） ....................................................................................................................... 4 1.1. 宏观速览 ............................................................................................................................................................ 4 1.2. 股市综述 ............................................................................................................................................................ 4 2. 市场行情回顾 ................................................................................................................................................................ 6 2.1. 基本行情 ............................................................................................................................................................ 6 2.2. 公募基金 ............................................................................................................................................................ 8 2.3. 流动性 ................................................................................................................................................................ 9 2.4. 估值水平 .......................................................................................................................................................... 11 3. 行业景气度观察 ...........