物流行业：OPEC预计2023年四季度全球石油供应缺口将扩大至约200万桶日

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 OPEC 预计 2023 年四季度全球石油供应缺口将扩大至约 200 万桶/日 核心观点 1）OPEC 最新月度报告预计 2023 年第四季度全球石油市场供应缺口将扩大至约 200 万桶/日，如果美欧加息没有制造系统性风险的话，预计临近夏季之前油价会有一个明显的上涨过程。 2）2023 年 3 月粮农组织食品价格指数平均为 126.9 点，环比下降 2.1%，较 2022 年 3 月的历史峰值低 20.5%。具体而言，粮农组织谷物价格指数 3 月环比下跌 5.6%，其中国际小麦价格跌幅为7.1%。 3）本周（4 月 5 日-4 月 12 日）中国公路物流运价指数为 1038.90点，比上周回升 1.31%。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（4 月 10 日-4月 14 日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块下跌 0.42%，其中原材料供应链服务板块上涨 3.01%。 物流供应链：OPEC 预计 2023 年四季度全球石油供应缺口将扩大至约 200 万桶/日 OPEC 预计 2023 年第四季度全球石油市场供应缺口将扩大至约200 万桶/日，中期油价或将温和上涨。OPEC 月度原油市场报告中的数据显示，全球石油市场将面临严重的供应短缺，随着时间的推移，这一缺口将进一步扩大，预计 2023 年第四季度全球石油市场供应缺口将扩大至约 200 万桶/日。如果美欧加息没有制造系统性风险的话，预计临近夏季之前油价会有一个明显的上涨过程。截至 4 月 14 日，布伦特原油价格为 86.31 美元/桶，环比上周上涨 1.40%；WTI 原油价格为 82.52 美元/桶，环比上涨 2.26%。 由于天气温和需求走弱，全球天然气价价格再度震荡下跌。近期冬季合约表现明显强于夏季合约，除了反映出对于冬季天然气的担忧之外，对法国电力市场的担忧也支撑冬季气价的上涨。截至4 月 14 日，IPE 英国天然气价格为 98.46 便士/色姆，环比上周下跌 2.4%；NYMEX 天然气价格为 2.11 美元/百万英热，环比上周下跌 3.43%。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期： 2023 年 04 月 17 日 市场表现 相关研究报告 -19%-9%1%11%2021/11/292021/12/292022/1/292022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/302022/7/312022/8/312022/9/302022/10/31物流上证指数物流 1 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2023 年 3 月粮农组织食品价格指数平均为 126.9 点，环比下降 2.1%，较 2022 年 3 月的历史峰值低 20.5%。具体而言，粮农组织谷物价格指数 3 月环比下跌 5.6%，其中国际小麦价格跌幅为 7.1%。报告称，下降原因包括：澳大利亚小麦丰收、欧盟作物状况改善、俄罗斯供应充足以及乌克兰黑海港口持续出口。同时，世界玉米价格部分受巴西收获量预计创历史新高影响下跌 4.6%，而印度、越南和泰国等主要出口国正在或即将进入收获季，推动大米价格下行 3.2%。 本周（4 月 5 日-4 月 12 日）中国公路物流运价指数为 1038.90 点，比上周回升 1.31%。本周，公路物流需求有所增长，运力供给总体平稳，运价指数较快回升。分车型看，各车型指数环比较快回升。其中，整车指数为 1040.21 点，比上周回升 1.32%；零担轻货指数为 1033.58 点，比上周回升 1.30%；零担重货指数为 1039.95点，比上周回升 1.31%。 建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。 nMnOrRvMzRrOqPqPtQoRtRbR8QbRtRpPmOpMlOqQmQlOqRrO6MoPoQwMtPoMwMsRtQ 2 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：物流综合板块有所回升 ............................................................................................................... 4 1.1 A 股市场：物流综合板块有所回升 .......................................................................................................... 4 1.2 全球市场：海外大宗商品贸易商表现有所回升..................................................................................... 5 二、行业动态：受全球经济前景忧虑，大宗商品价格震荡 ................................................................................ 6 2.1 国际市场：国际油价周期性见底，中期或将温和上涨 ......................................................................... 6 2.2 国内市场：3 月中国大宗商品指数环比上升 0.6 个百分点 ................................................................... 8 2.3 动力煤市场价格再度走低 短期难有支撑 ............................................................................................ 11 2.4 受政策措施影响，3 月份物流景气指数有所回升...