物流行业：3月快递件量同比增速预计约27.6%，菜鸟半日达服务持续推进

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 3 月快递件量同比增速预计约 27.6%，菜鸟半日达服务持续推进 核心观点 1）2023 年 3 月快递业务量同比增速预计将在 27.6%左右，业务收入同比增速有望超 23%。3 月全月日均业务量约为 3.5 亿件，远高于 2022 年同期，单日峰值接近 4 亿件。一季度快递业务量、业务收入同比增速预计将分别为 12.7%和 9.9%。 2）菜鸟正按计划推进北京半日达配送服务，2023 年预计在 20 个重点城市会逐步上线，千万级人口城市覆盖率百分百。 3）京东启动新一轮的组织架构调整，将在总部推行事业部制，聚焦供应链、快递快运等核心业务成立前台事业部，同时更改区域划分为按省份划。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（4 月 10 日-4月 14 日）交运板块整体保持稳定，快递板块下跌 2.34%。 快递：3 月快递件量同比增速预计约 27.6%，菜鸟半日达服务持续推进 2023 年 3 月快递业务量同比增速预计将在 27.6%左右，业务收入同比增速有望超 23%。3 月全月日均业务量约为 3.5 亿件，远高于 2022 年同期，单日峰值接近 4 亿件。根据国家邮政局监测数据，2023 年 3 月，快递业务量同比增速预计将在 27.6%左右，业务收入同比增速有望超 23%。一季度，快递业务量、业务收入同比增速预计将分别为 12.7%和 9.9%。一季度，行业发展逐月提速，3 月行业呈现出强大的发展韧性。截至 3 月 9 日，年内快递业务量已突破 200 亿件，较 2022 年提前 6 天。3 月全月日均业务量约为 3.5 亿件，远高于 2022 年同期，单日峰值接近 4 亿件。 近期菜鸟和天猫超市进行北京半日达动员，菜鸟称北京半日达正在按计划推进，重点城市都会逐步上线。菜鸟半日达 2023 年 3月于杭州首发，预计 2023 年将覆盖 20 个城市，其中千万级别人口以上的城市实现百分百覆盖率，但具体开通时间仍有待通知。菜鸟半日达打造的 1212 模式，以中午 12 点和午夜 12 点作为下单截止时间，分别在当日下午 9 点前和次日上午 12 点前送达，超过了目前物流行业大规模配送速度的极限。这也被认为是菜鸟长期打造的柔性数智供应链能力的体现，可以随着消费需求的变化，不断产生新的物流服务。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号：S1440519110001 SFC 编号：BRP908 发布日期： 2023 年 04 月 17 日 市场表现 相关研究报告 -11%-6%-1%4%9%2022/4/182022/5/182022/6/182022/7/182022/8/182022/9/182022/10/182022/11/182022/12/182023/1/182023/2/182023/3/18物流上证指数物流 1 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 京东物流启动经营单元组织调整：总部推行事业部制，取消原有区域划分。近期京东启动了新一轮的组织架构调整，京东物流此次将在总部推行事业部制，聚焦供应链、快递快运等核心业务成立前台事业部。在区域层面，取消原有的七大区域划分，将省份作为具体的经营单元，直接向总部相关事业部负责人汇报；同时各省份的权责也有较大变化，将拥有更大的经营决策、管理、人事任免等权利。 建议长期关注顺丰控股、中通快递、京东物流（德邦股份）。 rQsRoOyRzRoRpQqPsRrOsQ7N9RaQoMnNsQnOkPmMtPkPoPqP7NqRpRxNqMqRMYnNsN 2 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：快递板块有所回落 ....................................................................................................................... 4 1.1 A 股市场：快递板块有所回落 .................................................................................................................. 4 1.2 港股及海外市场：快递板块整体较稳定 ................................................................................................ 5 二、行业动态：国家邮政局公布 3 月快递发展指数............................................................................................ 7 2.1 重点事件：菜鸟将开通半日达配送服务，超过行业内大规模配送速度极限 ............................................. 7 2.2 件量：3 月快递业务量预计同比增长 27.6%........................................................................................... 8 2.3 价格：1-2 月单票价格预计为 10.05 元/件，同比增长 0.2% ............................................................... 11 2.4 上游：1-2 月社会消费品零售总额同比增长 3.5% ............................................................................... 12 三、竞争格局：2 月 CR8 环比继续提升，各家价格策略不一 .......................................................................... 15 四、投资评价和建议 ..................................................