纺服行业周报：22财年高奢品牌业绩亮眼，运动零售商滔搏收入承压

3,870.9478 点 3,870.9478 点 C 22 财年高奢品牌业绩亮眼，运动零售商滔搏收入承压 [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2023 年 5 月 28 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞 纺织服装首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 22 财年高奢品牌业绩亮眼，运动零售商滔搏收入承压 [Table_ReportDate] 2023 年 5 月 28 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 跌幅分别为 2.16%、1.64%、2.37%，纺织服装板块跌幅为 1.66%，位居全行业第 17 名。恒生指数周跌幅为 3.62%，耐用消费品与服装板块跌幅为 4.30%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为日播时尚、天创时尚、金一文化、万事利、中胤时尚；跌幅前五位分别为 ST 爱迪尔、华利集团、际华集团、酷特智能、九牧王。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为千百度、APOLLO 出行、维珍妮、拉夏贝尔、慕尚集团控股；跌幅前五位分别为滔搏、都市丽人、361 度、特步国际、佐丹奴国际。 ➢ 行业动态：1）由于第一大市场美洲地区的营收下降，VF 集团 2023 财年第四季度销售收入同比下降 3%至 27.4 亿美元，与去年持平，其中大中华区收入同增 10%。2）由于疫情下整体消费环境疲软，中国最大的运动鞋服零售商滔搏 2022 年收入同比减少 15.07%至 270.7 亿元；归母净利润同比下降 24.9%至 18.37 亿元。3）法国奢侈品牌 Chanel将收购 Cariaggi Lanifico 共计 24.5%的股权，其中 18.5%来自意大利奢侈品牌 Brunello Cucinelli。4）CHANEL 2022 年销售收入同增 17%，所有产品类别都实现两位数的增长，提价为 Chanel 公司收入的增长做出约 50%的贡献。5）ARMANI 集团 22 财年收入增长 16.5%至 23.5亿欧元，营业利润增长 30%至 2.025 亿欧元；23 财年第一季度，亚洲市场复苏、美国市场温和增长，推动该季度销售额增长 18%。 ➢ 上市公司公告：1）健盛集团控股股东、实际控制人张茂义的一致行动人易登贸易于 2023 年 5 月 25 日增持公司股份 180 万股，占总股本的0.47%。2）朗姿股份拟择机出售公司参股公司若羽臣股份数量不超过730 万股（约占若羽臣总股本的 6%）。3）棒杰股份及子公司棒杰新能源于 2023 年 5 月 22 日与江山经济开发区管委会签署《投资协议书》，计划投资 80 亿元，建设年产 16GW（8GW+8GW）N 型高效电池片及年产 16GW 大尺寸光伏硅片切片项目。4）龙头股份董事、总经理谭明辞去公司董事和总经理职务，现聘任倪国华为总经理。5) 金鹰股份控股股东金鹰集团于 2023 年 5 月 19 日提前解除质押 1140 万股公司股份，占总股本的 3.13%。 ➢ 行业数据跟踪：1）截至 23 年 5 月 26 日，中国 328 级棉价为 16501元/吨，周涨幅为 0.74%，Cotlook 价格指数市场价为 90.65 美分/磅，周跌幅为 5.69%。国内新年度棉花种植基本结束，棉花销售保持平稳，我们认为当前阶段下游纺织消费支撑略显乏力，短期内国内棉花价格或呈震荡走势。在国内经济复苏预期下，长期看新疆棉产量或将有所下滑，基本面格局有望逐步向好。国际棉价方面，本周美棉签约量、装运量环比下滑，叠加出口不佳，利空美棉价格。2）2023 年 4 月国内服饰鞋帽针纺织品零售额为 1051 亿元，同比增长 32.85%，两年平均复合增速为 0.99%；1-4 月零售额为 4653 亿元，同增 13.95%。2023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 年 1 月受疫情影响，居民出行减少，消费需求受到短暂影响。3-4 月以来出行及户外活动恢复、国内消费持续复苏，服装等可选消费在低基数背景下实现反弹，4 月增幅持续扩大，需求有所改善。 ➢ 投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注 2023 年基本面拐点。我们建议把握两条主线: 服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注 AI 相关应用服装公司，重点关注积极推进 AI 改造以抓取时尚趋势、加快打样、加强柔性供应的鞋服公司红蜻蜓、戎美股份。关注中高端女装龙头锦泓集团，防疫政策优化后，公司收入恢复增长，销售、财务费用逐步优化，释放业绩弹性。纺织板块，23 年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。色纱龙头富春染织盈利水平修复、产能快速扩张、业绩增长有望加速；毛纺龙头南山智尚精纺呢绒面料产线改造、服装产线智能化升级，以提升产品结构向高附加值方向延伸，新材料二期产能于 23 年逐步投产，有望增厚公司业绩，重点关注。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .................................................................................................................................. 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第 17 名 .................................................................................... 5 本周行业动态 ...................................................................................................................