商贸零售行业周报：超头美妆节拉开618战幕，国货美妆品牌表现亮眼

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 商贸零售 2023 年 05 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《潮宏基培育钻新品牌 Cevol 发布，关 注 新 品 类 推 广 — 行 业 周 报 》-2023.5.21 《低基数下 4 月社零同比+18.4%，消费复苏势头延续—行业点评报告》-2023.5.17 《医美化妆品 4 月月报：医美行业再度出台监管政策，化妆品公司纷纷推新品备战 618 大促—行业点评报告》-2023.5.16 超头美妆节拉开 618 战幕，国货美妆品牌表现亮眼 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  超头美妆节拉开 618 战幕，国货美妆品牌表现亮眼 本周（5 月 26 日），淘宝天猫 618 大促正式开启预售，备受关注的李佳琦“美妆节”亦拉开战幕。参与度方面，本次超头美妆节国货品牌整体参与度有所提升，一方面瑷尔博士、佰草集等 2022 年 618 未参加超头美妆节的国货品牌亮相直播间，另一方面，珀莱雅等先前参加过的品牌则加大合作力度，增加活动 SKU 数量。折扣力度方面，目前品牌方多通过丰富赠品数量或者小样换正装、替换装等方式提升赠品价值感，若考虑含赠品的折扣力度，多数品牌折扣力度略大于 2022年 618；另外多数国货品牌折扣力度在 35%以下，而国际大牌则多在 35%以上，国货品牌整体折扣力度依旧大于国际大牌。销售情况方面，整体看李佳琦“美妆节”实现预售 GMV 约 49.77 亿元（较 2022 年同期+21.4%），表现亮眼；具体看珀莱雅、可复美、薇诺娜、夸迪、瑷尔博士等国货品牌均有 SKU 单直播间销量破 10 万组，表现可圈可点。我们认为，本次超头美妆节取得如此成绩难能可贵，美妆行业稳健复苏势头延续，国货崛起势不可挡，我们坚定看好具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头品牌。  行业关键词：交个朋友、YY001、培育钻石、抖音 618、淘宝好价 【交个朋友】“交个朋友”入驻京东直播，618 期间罗永浩将开三场直播。 【YY001】全球首款重组 A 型肉毒毒素 YY001 完成二期临床试验。 【培育钻石】中国黄金与晶拓钻石就培育钻石生产、推广及销售等方面达成合作。 【抖音 618】抖音电商 618 预售开启，左滑进入商城页面可看到预售专区。 【淘宝好价】“淘宝好价”正式上线淘宝 APP 首页并宣布上线 618 活动。  板块行情回顾 本周（5 月 22 日-5 月 26 日），商贸零售指数报收 2314.25 点，下跌 3.10%，跑输上证综指（本周下跌 2.16%）0.93 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 24 位。零售各细分板块中，本周仅品牌化妆品 1 个板块上涨，2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周若羽臣（+12.7%）、汇通能源（+11.7%）、联络互动（+6.9%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品龙头爱美客、医美机构龙头朗姿股份； 投资主线三（黄金珠宝）：疫后线下消费复苏，关注黄金珠宝优质品牌以及培育钻石赛道先发卡位品牌，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金等； 投资主线四（跨境电商）：AIGC 等新技术有望带来行业降本增效和生态变革，重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份，受益标的华凯易佰等。  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -19%-10%0%10%19%2022-052022-092023-01商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 3 2、 零售观点：超头美妆节拉开 618 战幕，国货美妆表现亮眼 ................................................................................................. 5 2.1、 行业动态：超头美妆节拉开 618 战幕，国货美妆品牌表现亮眼 .............................................................................. 5 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 9 2.2.1、 永辉超市：2022 年亏损额有所收窄，2023 年目标扭亏为盈 ....................................................................... 11 2.2.2、 周大生：把握消费趋势发力黄金产品，一季度收入业绩高增长 ................................................................. 11 2.2.3、 华熙生物：2023Q1 营收+4%，关注化妆品推新及医美业务表现 ................................................................ 12 2.2.4、 潮宏基：一季度回归高增长，关注时尚珠宝品牌势能提升 ......................................................................... 12 2.2.5、 爱婴室：2023Q1 营收同比-11.4%承压，利润端有所改善............................................................................ 13 2.2.6、 朗姿股份：2023 年医美业务有望迎来“内生+外延”双重复苏 ..............................................