房地产行业周报：二手房成交面积同比增长，进一步释放房地产市场潜力

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 房地产 2025 年 04 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《新房上海同环比领涨，二手房价同环 比 降 幅 缩 小 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.4.17 《3 月销售降幅收窄，二季度市场或延续 弱 修 复 趋 势 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.4.16 《新房成交面积同环比下降，探索建立可持续城市更新机制—行业周报》-2025.4.13 二手房成交面积同比增长，进一步释放房地产市场潜力 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  核心观点：二手房成交面积同比增长，进一步释放房地产市场潜力 本周我们跟踪的 68 城新房成交环比下降，同比下降，20 城二手房成交面积环比下降，同比增长。土地成交面积同比增长，溢价率环比下降。国内信用债发行规模同比增长。本周国务院强调收购存量商品房用作保障性住房，是促进房地产市场止跌回稳、保障和改善民生的重要抓手，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权，我国房地产市场仍有很大的发展空间，要进一步释放市场潜力，无锡市新政取消商品房限售政策，暂停新建商品房价格备案。2025 年前三月销售初步企稳，在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。  收购存量房作保障性住房，无锡取消新房限售政策 中央层面：国务院：收购存量商品房用作保障性住房，是促进房地产市场止跌回稳、保障和改善民生的重要抓手。要落实好各项相关政策，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权，并及时研究推出新的支持措施。我国房地产市场仍有很大的发展空间，要进一步释放市场潜力，着力推动“好房子"建设，加快构建房地产发展新模式促进房地产市场平稳健康发展。 地方层面：无锡：无锡市发布最新楼市政策“锡十条”5.0，旨在优化房地产市场平稳健康发展。新政取消商品房限售政策，暂停新建商品房价格备案，促进市场主体活力和住房消费，推动市场回暖。  市场端：土地成交面积同比增长，土地成交溢价率下降 销售端：根据房管局数据，2025 年第 16 周，全国 68 城商品住宅成交面积 182万平米，同比下降 21%，环比下降 7%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 3741 万平米，累计同比下降 2%；2025 年第 16 周，全国 20 城二手房成交面积为 230 万平米，同比增速+3%，前值-7%；年初至今累计成交面积 3118 万平米，同比增速+19%，前值+20%。 投资端： 2025 年第 16 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2130 万平方米，成交土地规划建筑面积 1628 万平方米，同比增加 3%，成交溢价率为 6.9%。天津：天津成功出让 1 宗涉宅用地，位于静海区团泊新城东区地水路南侧，起始价 2.253 亿元，起始楼面价 3254 元/ m2。该地块最终由天津市禾承房地产开发有限公司以总价 2.253 亿元竞得，成交楼面价 3254 元/ m2，溢价率 0%。  融资端：国内信用债发行规模同比增长 2025 年第 16 周，信用债发行 96.5 亿元，同比增加 27%，环比减少 48%，平均加权利率 2.82%，环比增加 26BP。信用债累计发行规模 1221.1 亿元，同比减少 24%。  风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 -17%0%17%34%50%67%2024-042024-082024-12房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 收购存量房作保障性住房，无锡取消新房限售政策 ............................................................................................................. 3 2、 销售端：新房成交面积同比下降，二手房成交面积同比增长 ............................................................................................. 5 2.1、 68 大中城市新房成交面积同比下降，环比下降 ......................................................................................................... 5 2.2、 20 城二手房成交面积同比增长，环比下降 ................................................................................................................. 7 3、 投资端：土地成交面积同比增长，土地成交溢价率下降 ..................................................................................................... 8 4、 融资端：国内信用债发行规模同比增长................................................................................................................................. 9 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ...................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 ..................................................................................................