绿色金融：将绿色投资引入绿色地产

绿色金融2018年10月将绿色投资引入绿色地产大 中 华 区 租 户 研 究2 绿 色 金 融将 绿 色 投 资 引 入 绿 色 地 产 1摘要报告介绍绿色金融背景绿色金融全球维度绿色金融中国大陆维度绿色金融全球及中国的绿色地产要点总结P2P3P4P8P14P20P31目录摘要1.包括中国政府在内，世界各国政府正在积极鼓励绿色金融的发展。随着绿色金融产品的日趋丰富，市场监管的逐步成熟，我们预计，更多的资金将会被投入到全球的绿色项目中。从全球维度上看，通过向绿色项目（包括绿色地产）的发展提供资金支持，绿色金融愈发成为传统经济模式向绿色经济转型的催化剂。为了保护能源和自然资源，世界各地的民众，政府和企业正紧密合作，提高社会整体的环保意识，建立与之相关的机构和协会，颁行相关法律，并着力发展绿色金融。鉴于建筑环境涉及大量的资源与能源，进而与气候变化密切相关，如今，有越来越多的业主和用户也在实践 “绿色”理念，将绿色技术融入建筑中，实现能源和资源的储存和转化。在中短期内，建筑环境仍将是温室气体的主要排放来源之一，并仍将是推动全球变暖的重要因素。随着越来越多的民众，政府和企业认识到这点，世界各地的新建建筑（以及现有建筑）将被要求安装绿色技术系统，以保护能源和资源。包括中国政府在内，世界各国政府坚定不移地推动环境的可持续发展，以及绿色建筑领域的进步。我们可以预见，在未来的建筑领域，绿色建筑的占比将逐步增加。与此同时，从商业地产的角度上看，越来越多的业主和租户认识到拥有绿色认证商业地产项目的诸多优势，如经济效益优势，这将推动绿色建筑在写字楼，零售，工业和酒店等领域的快速发展。为了促进经济的可持续发展，以及绿色建筑领域的进步，包括中国政府在内，世界各国政府正在积极鼓励绿色金融的发展。随着绿色金融产品的日趋丰富，市场监管的逐步成熟，我们预计，更多的资金将会被投入到全球的绿色项目中。最后，回到中国的房地产市场，随着类房地产投资信托基金（类 REITs）和两个商业房地产抵押贷款支持证券产品（CMBS）的成功推出，我们预计，在未来，将会有更多中国的绿色地产项目从这类绿色金融产品中获益。2 绿 色 金 融将 绿 色 投 资 引 入 绿 色 地 产 3报告介绍2.背景中国大陆的绿色金融市场全球绿色金融市场 绿色地产讨论绿色金融与日俱增的重要性，以及在全球范围内及中国实践绿色金融的驱动力展现到目前为止，中国的绿色金融实践，和绿色金融的发展前景探讨至今世界主要经济体采用的绿色金融体系和实践方法着眼于绿色建筑的发展、重要性以及如何利用绿色金融来支持全球和中国绿色建筑产业的发展本报告包括 四个主要章节4 绿 色 金 融绿色金融 —— 背景3.作为全球领先的环境机构，联合国环境规划署（UNEP）表示，污染、自然资源枯竭和气候变化的负面影响已经造成了巨大的经济损失。在全球范围内，当前的经济增长和发展模式正逐步逼近地球的环境承载极限。其他国际组织也已经采取了行动，通过支持经济转型和鼓励可持续发展来应对气候变化。例如，G20 就将“强劲、可持续和平衡增长”纳入其总体战略目标。许多促进可持续发展的国际协定也已签署，其中，近期最重要的协定，莫过于《巴黎协定》，其目标包括：“使金融和资本流动支持低温室气体排放和适应气候变化的发展道路。”在中国，投资驱动的发展已经成为常态，加之严重的污染事件引发了公众的广泛关注，中国现在比以往任何时候都更加重视可持续发展和经济增长的质量。以绿色，循环（资源的回收和循环利用）和低碳发展为特征的绿色经济已成为中国可持续发展的重要组成部分，并在中国的经济转型中发挥着重要作用。在 2011年中国颁布的“十二五”规划中，绿色发展和可持续发展被确定为经济发展的重要方向。从那时起，中国正式走上了发展绿色经济的道路。展望未来，根据习近平主席的中共十九大报告，为促进绿色经济的发展，中国将建立以市场为基础的绿色技术体系，发展绿色金融，促进节能环保，清洁生产，和清洁能源等领域的发展。使金融和资本流动支持低温室气体排放和适应气候变化的发展道路。将 绿 色 投 资 引 入 绿 色 地 产 5具体来说，根据中国政府在 2016 年发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》，绿色金融代表了那些全面支持环境改善活动，缓解气候变化和促进资源有效利用的经济活动的金融服务。因此，绿色金融是中国绿色经济不可或缺的组成部分。一方面，它通过资助与环境保护和可持续发展有关的项目来促进可持续发展。而在另一方面，它支持技术创新和升级，为金融业创造绿色商机，以此使绿色产业赢得发展机遇。绿色金融已经取得了长足的发展，而它的进一步发展，将在全球和中国的经济转型上发挥更具建设性的作用。从全球角度上看，2016 年在杭州召开的 20 国集团（G20）峰会上，七项宏观的金融行业标准得以确立，用以“增强金融体系调动民间资本进行绿色投资的能力”。遵循这一绿色发展方向，20 国集团成员已通过重新配置资本、改善风险管理和加强环境成本披露来建立本国的绿色金融体系。并且，几乎所有成员国都已采取措施支持当地绿色债券市场的发展，70% 的成员国已构建了相关战略政策框架（表 1）。得益于 G20 倡议，越来越多的国家鼓励绿色金融的发展，此方面的国际合作也日益增加，在 2016 年和 2017年，绿色金融领域迅速发展。在此期间，大量的绿色金融产品涌现，其中，绿色债券和绿色信贷赢得了投资者的青睐。以绿色债券为例，在 2016 年，全球绿色债券市场的规模几乎翻了一番，增长率达到 92％。并且，在2017 年，全球绿色债券的发行量增长 78％，总市场规模达到 1,608 亿美元（图 1）。正如联合国环境规划署所说，鉴于中国国内绿色金融政策体系的确立以及在全球绿色金融领域巨大的国际影响力，中国已成为全球绿色金融领域的领导者。例如，中国已成为全球第二大绿色债券发行国。 在 2017 年，中国绿色债券发行总额同比增长 4.5％，达到 2,486 亿元人民币（371 亿美元）（图 2）。6 绿 色 金 融G20 成员1. 提供战略性政策信号及框架2. 推广绿色金融自愿原则3. 扩大能力建设学习网络4. 支持本币绿色债券市场发展 5. 开展国际合作，推动跨境绿色债券投资6. 推动环境与金融风险问题的交流7. 完善对绿色金融活动及其影响的测度阿根廷澳大利亚巴西加拿大中国法国德国印度印度尼西亚意大利日本墨西哥俄罗斯沙特阿拉伯南非韩国土耳其英国美国欧盟(N/A)全球表 1：20 国集团成员 —— 七项宏观的用来推动绿色金融发展的可选措施，以及各成员国的完成情况（2017 年 7 月）资料来源：气候债券倡议组织，戴德梁行研究部将 绿 色 投 资 引 入 绿 色 地 产 7图 1：全球绿色债券市场迅速发展（仅考虑贴标绿色债券）（2012-2017 年）图 2：全球绿色债券市场及中国的绿色债券发行量（2017 年）资料来源：气候债券倡议组织，戴德梁行研究部资料来源：气候债券倡议组织，中央国债登记结算有限责任公司，汇丰银行，英国驻中国大使馆（北京），戴德梁行研究部0204060801001201401601802012201320142015201