【策略快评】23Q2基金季报点评：加通信、电子，减食饮

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 策略快评 2023 年 07 月 21 日 【策略快评】 加通信、电子，减食饮 ——23Q2 基金季报点评  23Q2 公募新发持续走低，存量净申购转正，投资者情绪低位 ①从发行来看，今年 Q2 基金发行持续走弱，4-6 月发行规模 162、137、120 亿元，发行规模逐月递减，接近 22Q4 水平。②从申购赎回来看，23Q2 主动偏股型基金存量净申购转正，对比 Q1 存量大幅赎回，Q2 由于市场行情走弱，投资者获利了结需求降低。展望三季度，政策发力预期存在，处于低位的市场情绪有望回暖，公募发行下行态势有望反弹。  风格配置：加 TMT、制造，减消费、周期 ①23Q2 市场震荡走弱，涨幅居前仍为 TMT 类行业，只是由 Q1 的整体上涨转为通信领头、传媒次之，公募配置也延续 Q1 向科技 TMT 倾斜趋势。②板块看：创业板和主板持仓占比持续下降，科创板稳健提升。③大类行业看：加科技 TMT、制造，减消费、周期。  行业：加通信、电子，减食饮、交运、计算机 ①23Q2 公募基金显著加仓通信、电子，大幅减仓食品饮料。②从持仓市值占比的环比变动看，23Q2 公募加仓前五行业：通信（持仓市值占比提升 2.1pct）、电子（1.7pct）、汽车（0.9pct）、家电（0.8pct）、机械（0.7pct）；减仓前五行业：食饮（-3.3pct）、交运（-0.8pct）、计算机（-0.7pct）、基础化工（-0.6pct）、有色（-0.5pct）。  前二十大重仓股 ①新进入个股：中兴通讯、恒瑞医药、中际旭创、北方华创、比亚迪、立讯精密、美的集团；退出个股：山西汾酒、海康威视、洋河股份、隆基绿能、万华化学、恒生电子、紫金矿业。②重仓中小市值前五名单：振华科技、天孚通信、圣邦股份、金域医学、纳思达。③23Q2 持股规模前三行业整体市值占比为39.9%，相较于 23Q1 降低 3.4 个百分点；前五行业整体市值占比为 58.2%，相较于 23Q1 下降 2.4 个百分点。  风险提示： 宏观经济不及预期；历史经验不代表未来；本报告仅对基金季报客观数据分析点评，所涉及的股票、行业不构成投资建议。 证券分析师：姚佩 邮箱：yaopei@hcyjs.com 执业编号：S0360522120004 联系人：林昊 邮箱：linhao@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创策略】观今宜鉴古：国内外举国体制案例复盘》 2023-07-20 《【华创策略】康波萧条下的朱格拉与库存周期共振——策略周聚焦》 2023-07-16 《【华创策略】没有完美的库存底部——策略周聚焦》 2023-07-09 《【华创策略】再论库存即将见底：八个关键问题——策略周聚焦》 2023-07-02 《【华创策略】进一步乐观：审视政策与库存——策略周聚焦》 2023-06-18 华创证券研究所 策略快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 Q2 公募新发规模持续走低，存量净申购转正，投资者情绪低位 ............................. 4 二、 风格配置：加 TMT、制造，减消费、周期 ................................................................. 5 三、 行业：加通信、电子，减食饮、交运、计算机 ........................................................... 6 四、 行业集中度及前二十大重仓股 ....................................................................................... 8 五、 风险提示 ......................................................................................................................... 10 策略快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 23Q2 主动偏股型公募数量小幅增加 ....................................................................... 4 图表 2 23Q2 股票、混合型公募总份额达 6 万亿以上 ....................................................... 4 图表 3 23Q2 主动偏股发行水平持续走弱 ........................................................................... 5 图表 4 23Q2 存量偏股主动基金净申购 17 亿 ..................................................................... 5 图表 5 23Q2 主动偏股型公募股票仓位高位回落 ............................................................... 5 图表 6 23H1 主动偏股型公募收益中位数-1% ..................................................................... 5 图表 7 23Q2 主动偏股型公募加仓科创板 ........................................................................... 6 图表 8 23Q2 公募加 TMT、制造，减消费、周期 .............................................................. 6 图表 9 08 年以来公募大类行业配比变动，23Q2 TMT、制造上行，消费、周期下行 .. 6 图表 10 23Q2 主动偏股型公募加通信、电子，减食饮 ..................................................... 7 图表 11 23Q2 基金重仓股中行业市值占比与基准对比 ...................................................... 8 图表 12 23Q2 基金持仓行业集中度下降 ............................................................................. 9 图表 13