2023年7月金融债月报

2023 年 7 月金融债月报社融超预期走弱，宽信用利好金融债发行金融债1发行情况（亿元、只）：分析师：李倩 张琳琳 张兰兰时间：2023 年 8 月 14 日邮箱：dfjc-jr@coamc.com.cn电话：010-62299800传真：010-65660988地址：北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心 C座 12 层 100600主要观点银行业：7 月金融数据超预期全面走弱，信贷增长不及预期，企业中长期贷款年内首次同比少增，实体融资需求疲软；证券业：市场情绪和交投活跃度处于相对低位，资本市场迎来利好政策，证券行业财富管理、投资银行等业务有望受益；保险业：保险产品预定利率下调预期背景下，居民储蓄类保险需求集中释放，推动寿险保费强势增长，车险保费仍维持低速增长；金融债发行：7 月金融债发行数量和规模环比大幅回升，全面性银行及城商行市场融资需求及资本补充需求均上升；资金成本维持低位运行；金融债市场展望：8 月流动性压力温和可控，经济上内生动能偏弱，未来降准、降息可期；在业务不断扩张以及改革化险持续推进下，中小金融机构资本补充需求依然旺盛，且绿色、小微等专项债券仍将是发行热点。1 本文金融债包含商业银行债、商业银行次级债、保险公司债、证券公司债、证券公司短期融资券、其它金融机构债，不含政策银行债。目录1.行业动态.................................................................................................................................11.1 银行业..................................................................................................................................11.2 证券业..................................................................................................................................21.3 保险业..................................................................................................................................22.监管动态.................................................................................................................................23.金融债市场.............................................................................................................................33.1 一级市场发行量..................................................................................................................33.2 发行利率及利差分析.........................................................................................................53.3 二级市场..............................................................................................................................63.4 金融债兑付情况..................................................................................................................64.主体级别（含展望）调整.....................................................................................................75.总结.........................................................................................................................................711.行业动态1.1 银行业7 月金融数据超预期全面走弱，信贷增长不及预期，企业中长期贷款年内首次同比少增，实体融资需求疲软，未来降息降准可期7 月末人民币贷款余额 230.92 万亿元，同比增长 11.1%，增速比上月末低 0.2 个百分点，比上年同期高 0.1 个百分点。7 月人民币贷款新增 3459 亿元，同比少增 3331 亿元，环比少增2.70 万亿元。从投放结构来看，住户贷款减少 2007 亿元，其中，短期贷款减少 1335 亿元，同比多减 1066 亿元，居民消费力仍偏弱；中长期贷款减少 672 亿元，同比多减 2158 亿元，主要系房地产销售行情低迷所拖累。企（事）业单位贷款增加 2378 亿元，同比少增 499 亿元，其中中长期贷款增加 2712 亿元，同比少增 747 亿元，是 2022 年 7 月以来的首次同比负增长，或与银行信贷投放力度自二季度开始减弱，以及政策性工具使用收尾、基建中长期配套贷款减少等因素有关；短期贷款减少 3785 亿元，同比多减 239 亿元；票据融资增加 3597 亿元，同比多增 461 亿元。7 月 LPR 维持不变，1 年期 LPR 为 3.55%，5 年期以上 LPR 为 4.20%。整体来看，7 月信贷增长不及预期，既有一定季节性因素，也反映出信贷扩张困难，内需不足。7 月政治局会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，为市场释放积极信号。预期随着稳增长、提振市场信心等政策落实，近期降准/降息可能性将提升，将有助于经济修复，或将推动信贷市场迎来好转。图表 1 2023 年 7 月信贷新增额的同比变化（亿元）数据来源：中国人民银行，东方金诚整理从负债端来看，7 月末人民币存款余额 277.5 万亿元，同比增长 10.5%，增速分别比上月末和上年同期低 0.5 个和 0.9 个百分点。7 月人民币存款减少 1.12 万亿元，同比多减 1.17 万亿元。其中，住户存款减少 8093 亿元，同比多减 4713 亿元