养老金融双周报：美共和党反对养老金ESG投资，NBIM关闭上海办事处

养老金融双周报（2023.09.01-09.13） 美共和党反对养老金 ESG 投资，NBIM 关闭上海办事处 行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 前瞻性产业研究 2023 年 9 月 13 日 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 chenxiao397@pingan.com.cn 郝博韬 投资咨询资格编号 S1060521110001 haobotao973@pingan.com.cn 研究助理 石艺 一般证券业务编号 S1060122070019 shiy i262@pingan.com.cn 平安观点：  海外养老金融动态 9 月中上旬，海外养老金融动态中，有五个事件较为重要： 一是美国众议院共和党议员提出四项新提案，反对养老金进行 ESG 投资。所有提案均围绕 ESG 投资回报的不确定性展开，并认为养老金进行 ESG 会损害美国个人及家庭的养老保障水平。美国的相关争论可作为我国参考。 二是英国首相苏纳克拒绝承诺在下一次的保守党竞选宣言中，维持现有养老金待遇上调机制。英国养老金待遇上调机制是否能够维持在近期备受关注，主要原因在于其反映出全球养老保障体系正共同面临的问题，即高通胀及经济增长放缓导致的养老金收支矛盾加剧。 三是英国 BAE 将其下属的两个养老金计划委托给高盛进行投资管理，原内部投资团队并入高盛。这一委外投资涉及约 230 亿英镑的资产，为英国历史上最大的养老金委外投资事件。近年来，将内部团队并入外部管理人，从而提升养老金投管效率的行为不断增加。 四是 CalSTRS 称正着手构建“自上而下”的流动性管理模式。CalSTRS 认为，通过强化流动性管理并与投资组合管理相结合，可以更好控制风险、提高收益。 五是欧美主权基金与中东主权基金对华投资态度分化。随着 NBIM 宣布将关闭上海办事处，2023 年以来已有 4 家欧美主权基金宣称将关闭中国境内的办事处或办公室，呈现“去中国化”倾向。同时，中东基金正不断增加对华投资。  国内养老金融动态 9 月中上旬，国内养老金融动态中，有两个事件较为重要：一是国常会通过《社会保险经办条例》，优化社保服务。二是国家金融监管总局启动税延养老险试点与个人养老金衔接工作，2024 年起税延养老险将全部并入个人养老金。  养老产业最新动态 本期养老产业最新动态方面的重点为：民政部称将加大《关于推进基本养老服务体系建设意见》的落实力度，督促指导尚未出台省级实施方案的地方尽快在年底前出台，着力推进国家基本养老服务清单所列项目的落地生效，不断完善基本养老服务供给、保障、监管和动态调整机制，同时推动基本养老服务对象信息、服务保障信息统一归集、互认和开放共享，推动实现全体老年人更好地享有基本养老服务。  风险提示： 1）宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，老龄事业支持力度不足；4）地缘政治形势恶化。 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 前瞻性产业研究 · 行业周报 2/ 9 正文目录 一、海外养老金融动态 .................................................................................................................................... 3 1.1 养老金融政策 ......................................................................................................................................... 3 1.美国众议院共和党议员提出四项提案，反对养老金进行 ESG 投资 ......................................................................................... 3 2.苏纳克拒绝承诺在下一次的保守党竞选宣言中维持“三重锁”机制 .......................................................................................... 4 3.英国 BAE 将约 230 亿英镑规模的养老金管理外包给高盛 .......................................................................................................... 4 1.2 养老金投资管理动态 ............................................................................................................................... 4 1.挪威 NBIM 认为上市与非上市房地产的长期回报驱动因素不存在明显区别 ......................................................................... 5 2.CalSTRS 正着手构建“自上而下”的流动性管理模式，并尝试与投资组合构建整合 ............................................................... 5 3.欧美主权基金“去中国化”，新加坡及中东基金增加对华投资................................................................................................... 5 二、国内养老金融动态 .................................................................................................................................... 6 2.1 养老金融政策 ......................................................................................................................................... 6 1.国常会通过《社会保险经办条例》，优化社保服务 ...................................................................................................