交通运输行业周报：国航公布定增预案，看好24年航空周期复苏

证券研究报告 行业周报 国航公布定增预案，看好 24 年航空周期复苏 ——交通运输行业周报 20231216-20231222 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周（2023/12/16-2023/12/22）上证指数报收 2914.78 点，跌幅为 0.94%；深证成指报收 9221.31 点，跌幅为 1.75%；创业板指报收 1825.84 点，跌幅为 1.23%；沪深 300 指数报收 3337.23 点，跌幅为 0.13%。SW 交运指数报收 2002.38 点，跌幅为 1.10%。 交运子板块中，过去一周（2023/12/16-2023/12/22）涨幅领先的子版块为航运港口，涨幅为 2.15%。本周前五位领涨个股为国航远洋（54.92%）、宁波远洋（29.87%）、中创物流（14.57%）、中远海能（9.86%）及中远海特（7.49%）；前五位领跌个股为音飞储存（-23.48%）、江西长运（-11.16%）、韵达股份（-7.20%）、瑞茂通（-6.93%）及嘉诚国际（-6.87%）。 ◼ 主要观点 快递物流：根据交通运输部数据，12 月 11 日-12 月 17 日，邮政快递累计揽收量约 31.01 亿件，环比增长 7.52%；累计投递量约 29.6 亿件，环比增长 5.23%。 根据各快递公司发布的 11 月运营数据来看，快递业务量方面，韵达/圆 通/申 通 分 别 完 成 19.3/21.6/18.0 亿 件 ， 同 比 增 幅 分 别 达30.4%/33.0%/49.2%。顺丰 11 月快递量同比增长 11.2%，剔除丰网后同比增幅提升至 24.1%。单票收入方面 11 月韵达/圆通/申通单票收入分别为 2.4/2.5/2.2 元，分别同比下滑 17.4%/9.4%/16.0%。 韵达、圆通和申通 11 月单票收入环比有所提升，和全行业单票收入环比下滑0.1%相比，通达系11月单票收入改善相对明显。我们认为，四季度在旺季的加持下，单票收入有望保持相对稳定，同时件量在去年同期低基数的影响下，件量增幅有望相对可观。长期来看，随着快递市场件量增速下一台阶，市场逐步进入存量竞争，我们判断龙头之间的良性价格竞争或将有所持续。 航运：油运方面，截至 12 月 22 日，BDTI 报 1200 点，环比上周增长8.8%；BCTI 报 960 点，环比上周增长 2.9%。干散货方面，截至 12 月22 日，BDI 报 2094 点，环比上周下滑 10.8%。集装箱方面，截至 12月 22 日，CCFI 及 SCFI 分别报 879.8 点及 1255.0 点，分别较上周变动 1.20%及 14.77%。 ◼ 风险提示 消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；港口整合推进不及预期；宏观经济不及预期等。 [Table_Industry] 行业: 交通运输 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王亚琪 Tel: 021- 53686472 E-mail: wangyaqi@shzq.com SAC 编号: S0870523060007 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《11 月业务量增速申通领跑，通达系单票收入环比改善》 ——2023 年 12 月 24 日 《多家航运公司暂停红海航行，或将进一步压缩市场运力》 ——2023 年 12 月 20 日 《全球航运巨头停运红海航线，地缘冲突推动运价上行》 ——2023 年 12 月 20 日 -18%-14%-11%-8%-4%-1%3%6%9%12/2203/2305/2307/2310/2312/23交通运输沪深3002023年12月25日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 行业观点 ..................................................................................... 3 2 建议关注 ..................................................................................... 4 3 行业新闻及公司公告 ................................................................... 6 3.1 厦门港务发布 2024-2026 年股东回报规划 ....................... 6 3.2 顺丰推出“深港半日达”服务 ............................................... 6 3.3 中国国航拟定增募集资金总额不超过 60 亿元 .................. 7 3.4 欧盟通过第 12 轮对俄制裁措施 ........................................ 7 4 本周行业表现 .............................................................................. 7 5 风险提示 ..................................................................................... 9 图 图 1：2020~2023 年 BDTI 及 BCTI 指数（截至 2023 年 12月 22 日） ...................................................................... 3 图 2：2010~2023 年美国原油库存（不包含战略石油储备）、库欣库存及战略石油储备（单位：千桶）（截至 2023 年12 月 15 日） .................................................................. 3 图 3：2020~2023 年 BDI、BCI、BPI、BSI 指数（截至 2023年 12 月 22 日） .............................................................. 4 图 4：2020~2023 年 CCFI 及 SCFI 指数（截至 2023 年 12月 22 日） ....................................................................... 4 图 5：2023 年初至今交运及沪深 300 走势（截至 2023 年 12月 22 日） .................