股指期货年度报告:调整预期,迎接挑战
股指期货重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。年度报告——股指期货调整预期,迎接挑战[Table_Rank]走势评级:股指:震荡报告日期:2023 年 12 月 27 日[Table_Summary]★2024 年中国经济展望:长短期的平衡中国经济当前处在这样一个破旧立新的关键过渡阶段。短期稳经济、全面铺陈高质量发展建设现代化产业体系,以及注意防范化解重大风险,未来中国经济政策将着力于在这样三角结构中做更微妙的平衡。2023 年中国经济低增长、低通胀、低利润、低预期的局面在 2024 年扩张型的经济政策对冲下将有所缓和,但受制于宏观约束,经济总体保持在一个较为平稳的状态,向上脉冲幅度将比较温和。宏观方面有四大看点:1、房地产三大工程建设;2、中美制造业共振补库;3、中国再通胀;4、货币财政等政策形成合力聚焦高质量发展。★2024 年中国股指展望:迎接挑战从胜率与赔率结构看,大盘股沪深 300 指数目前占优。美国将于2024 年进入降息周期,随着全球流动性释放,外资或将重新转为净流入,A 股资金抛压将缓解。2024 年 A 股大概率演绎区间震荡行情,节奏上一季度平稳,二季度震荡反弹,三四季度或随财政退坡而衰减震荡。这种拱形走势对投资者提出更高挑战。★投资建议:习惯震荡格局,切换投资模式展望 2024 年,中国宏观经济将从疫后修复走向高质量发展全面贯彻,经济的结构性特征大于总量特征。站在 2023 年末,大盘股指数已经回调较为充分,从赔率角度看,我们预计 2024 年 A股利润增速将落在 5-10%的区间内,估值或有小幅扩张但不宜高估。从胜率角度看,市场的悲观预期仍需要时间来化解,或将跟随美元降息节奏而定。总体上 2024 年 A 股将演绎区间震荡走势。另外,我们认为随着中国经济增速换挡,越来越多的成长股将演变为价值股,投资者也必须调整预期,从向市场要回报转变为向公司要回报,高股息红利低波动策略将是与这一转型阶段较为匹配的投资策略。★风险提示:美联储降息预期波动,海外地缘风险加剧。[Table_Analyser][Table_Analyser]王培丞高级分析师(股指)从业资格号: F03093911投资咨询号: Z0017305Tel:8621-63325888Email:peicheng.wang@orientfutures.com股指价格走势图扫描二维码,微信关注“东证繁微”小程序股指期货-年度报告 2023-12-272期货研究报告目录1、定位中国经济:低增长、低通胀、低乘数、低预期.......................................................................................................52、展望 2024 年中国经济:长短期的平衡.............................................................................................................................72.1 房地产三大工程建设........................................................................................................................................................112.2 中美共振补库拉动库存周期回升....................................................................................................................................152.3 关注再通涨........................................................................................................................................................................172.4 宏观政策形成高质量发展的合力....................................................................................................................................203、展望 2024 年 A 股:迎接挑战...........................................................................................................................................204、投资建议:习惯震荡格局,切换投资模式.....................................................................................................................235、风险提示............................................................................................................................................................................. 24股指期货-年度报告 2023-12-273期货研究报告图表目录图表 1:中国 GDP 增速................................................................................................................................................................................. 5图表 2:中国通胀走势.................................................................................................................
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