美容护理行业周报：创健医疗启动上市辅导，丸美官宣防窜控价令

证券研究报告 行业周报 创健医疗启动上市辅导，丸美官宣防窜控价令 ——美容护理行业周报（20240108-0112） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ➢ 主要观点 创健医疗启动上市辅导，胶原蛋白赛道再升温 1月9日，中信证券发布“关于江苏创健医疗科技股份有限公司首次公开发行股票并上市的辅导备案公告”。创健医疗是一家专注新型生物材料与创新蛋白/核酸药品研发、生产与销售的科技创新型企业，其主要业务可分为三大板块：生物原料、医疗和化妆品终端以及ODM业务，同时公司在江苏常州、青海西宁、湖南长沙都拥有研发基地和生产工厂。根据弗若斯特沙利文的预计，2027年中国重组胶原蛋白市场规模有望达到1083亿。其中，2027年功效性护肤品市场规模有望突破200亿，医用辅料市场亦有望达到百亿规模。目前多家企业入局胶原蛋白赛道，同时已有两家重组胶原蛋白领域的企业上市，并且取得较好的业绩增长。2023年上半年，巨子生物营收同比增长63%达到16.06亿,锦波生物营收实现同比增长105.15%达到3.16亿元。我们认为现在重组胶原蛋白市场仍处于发展的初期阶段，随着更多的企业入局，总体市场热度有望持续提升。 丸美官宣防窜控价令，有望加强线下渠道建设 在近日2024年丸美股份年度总经理会议上，丸美发布了“防窜控价令”，并从制度与执行两个层面提出6个举措。制度层面，通过“云仓+分品+暗码”的方式从源头遏制，借助自有大数据模块，上线防窜溯源码和全品暗码，实现技术织密，让所有产品可以追本溯源，从源头优化管理。执行层面，则由总裁“一把手”亲自挂帅，态度坚决，将“防窜控价”摆在顶层意识形态之中；同时成立市场稽查组，专职团队雷霆出击，进行全国、全渠道稽查，遇到问题刚性处罚，不留情面，高压打击，必要情况下还将对刮码、割码的窜货商提起法律诉讼，做到不留死角，以“稽查+举报+追责”的全链路、高强度打击窜货、乱价现象。 24年丸美将推出新品，有望赋能线下高端渠道。丸美将推出“弹弹弹”新品——丸美弹力蛋白凝时紧致抗皱次抛精华液，此次“弹弹弹次抛精华”在延续次抛产品形式的同时，还添加了丸美独家专利超分子蛋白和弹力骨架肽，补充弹力蛋白，为肌肤提供强力的弹簧网络支撑，实现抗衰效果，让丸美正式迈入“弹弹弹3.0”时代。针对线下渠道首发的弹弹弹次抛精华，有望开拓线下高端市场，为线下渠道拓展带来强劲动力。 本周重点行业新闻及公司公告 ➢ 珀莱雅：担任六年珀莱雅CMO的叶伟离职 ➢ 资生堂：对外投资一家企业名为资生堂商贸（上海）有限公司 ➢ 海南化妆品销售额：2023年前11月海南化妆品销售额超230亿 ➢ 佰傲再生：于近期完成数亿元C轮融资 ➢ 日妆销售额：2023年日妆销售额同比下滑17%，TOP10品牌除肌肤之钥外全部下跌。 [Table_Industry] 行业: 美容护理 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 梁瑞 Tel: 021-53686409 E-mail: liangrui@shzq.com SAC 编号: S0870523110001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《韩束迈入全渠道进阶时代，爱美客 23 年业绩表现亮眼》 ——2024 年 01 月 07 日 《关注“头等大事”，防脱洗护市场升温》 ——2024 年 01 月 01 日 《海龟爸爸获 L Catterton 投资，关注婴童护肤赛道》 ——2023 年 12 月 24 日 -36%-31%-25%-20%-15%-10%-5%1%6%01/2303/2306/2308/2310/2301/24美容护理沪深3002024年01月14日行业周报 ➢ 佳禾食品：发布《佳禾食品工业股份有限公司2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿）》 ➢ 华东医药：发布《关于全资子公司收到药品注册受理通知书的公告》 ➢ 润本股份：发布《关于全资子公司获得高新技术企业证书的公告》 ◼ 投资建议 我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、医美龙头爱美客、可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、光电医美设备龙头复锐医疗科技、产品矩阵丰富的华东医药、童颜针进口医疗器械注册申请获受理且胶原蛋白在研的江苏吴中等。 我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货美妆龙头珀莱雅、防晒剂龙头科思股份、有望边际改善的贝泰妮、福瑞达、丸美股份、水羊股份、上美股份、上海家化、华熙生物以及卡位婴童和驱蚊赛道润本股份等。 [Table_RiskWarning] ◼ 风险提示 消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险等。 行业周报 请必阅读尾页重要声明 3 目录 1 本周主要观点 ............................................................................ 4 1.1 创健医疗启动上市辅导，胶原蛋白赛道再升温 ................ 4 1.2 丸美官宣防窜控价令，有望加强线下渠道建设 ................ 4 2 本周市场回顾 ............................................................................ 6 2.1 板块行情回顾 .................................................................. 6 2.2 个股行情回顾 .................................................................. 7 3 行业要闻及公告 ........................................................................ 8 3.1 重要行业新闻 .................................................................. 8 3.2 重点公司公告 ................................................................ 10 4 风险提示： ............................................................................. 13 图 图 1：本周市场表现（%） ................................................... 6 图 2：申万美容护理