碳酸锂下游系列报告二：2023年欧洲新能源车市场分析与2024年展望

碳酸锂下游系列报告二：2023年欧洲新能源车市场分析与2024年展望投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号中信期货研究所 新兴组重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任研究员：李兴彪从业资格号:F3048193投资咨询号:Z0015543研究员：朱子悦 从业资格号:F03090679投资咨询号:Z00168711重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任核心观点资料来源：中信期货研究所◼ 政策最大边际变化在于补贴退坡，需求端冲击或超预期。德国于2023年8月取消To B端补贴，2023年12月18日起To C端提前结束（原计划保留至2024年底），对年末冲量造成较大扰动，季节性上23Q4德国/欧洲销量同比分别-45%/-11%，以德国新能源车市为例，除特斯拉外的无补贴车型销售情况显著差于有补贴车型，补贴退坡对销量冲击或超预期。法国补贴标准引入排放考核，可或补贴车型减少；荷兰补贴额度降14%，其余国家补贴持平。◼ 回顾2023年欧洲新能源车市：一是政策导向对插混车型不友好，PHEV连续2年贡献负增长。2023年欧洲BEV销量200万辆（同比+28%），PHEV销量为88万辆（同比-8%）。二是增量贡献层面，德国退补对PHEV负面影响较大，法国贡献欧洲BEV市场21%的增量，德国贡献12%的BEV增量。三是车企竞争层面，特斯拉和中系车企（上汽、吉利）贡献明显，增量贡献率分别达30%、12%、7%，欧系车企表现相对平淡。四是区域内新能源渗透水平延续分化，仍有较大空间。23年荷兰达46%（同比+12pct)、丹麦达34%（同比+12pct)、德国达25%（同比-6pct)、意大利不足10%。◼ 展望2024年欧洲新能源车市：从车企维度自下而上分析增量市场，特斯拉、大众、Stellantis自身的新车周期较为强劲，中系车企吉利、上汽欧洲市占率逐步上升，其他如现代起亚、雷诺日产、福特等车型周期较弱，受补贴和竞争影响较大，预计销量较为承压。乐观情境下预计2024年欧洲新能源车销量达350万辆（同比+22%），悲观情景下预计2024年欧洲新能源车销量达322万辆（同比+10%）。2重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任目录第一章2024年欧洲新能源车市政策变化第二章2023年欧洲新能源车市回顾与车企表现简析第三章2024年欧洲新能源车市销量展望3重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任政策：税收优惠政策延续利好，碳排放标准趋严部分欧洲国家电动车税收优惠政策欧洲碳排放标准◼ 碳排放标准逐步严格，电动化转型趋势不变。◼ 欧洲新能源车享受一系列税收优惠政策。税收类型分为三类，一类是购置税（同国内）一次性缴纳，多数国家免征；第二类是保有税，一般按年度缴纳，一般是达到排放标准后可减免征收；第三类针对B端用车，可相应减免税收额度。资料来源：ACEA，中信期货研究所年份乘用车轻型货车FY2019-631Fit for 55FY2019-631Fit for 552025-15%-15%-15%-15%2030-37.50%-55%-31%-50%2035/-100%/-100%国家税收优惠购置税（一次缴纳）保有税（年度缴纳）公司用车税德国2025年12月31日前注册的BEV和氢汽车可享有10年免征机动车税CO2≤95g/km的车辆免征按照车价的0.5%-1%减少BEV和PHEV的应纳税额。按照车价的0.25%-1%的减少总价低于6万欧的BEV应纳税额。英国免征CO2≤50g/km的车辆免征；51g/km≤CO2≤75g/km的车辆按15英镑/年征收CO2≤95g/km的车辆实行优惠税率法国大部分免税，部分按50%交免税CO2≤60g/km的车辆免征西班牙部分地区免征主要城市按75%减免征收小于4万欧的EV可以享受30%减免瑞典/降至360瑞典克朗/年BEV减免35万瑞典克朗；PHEV减免14万瑞典克朗；两者均不得超过车价的50%荷兰免征BEV免征，PHEV按50%征收税率按16%，BEV税费最高不超过3万欧爱尔兰BEV免征BEV降至120欧/年；PHEV的CO2＜50g/km降至140欧/年小于5万欧的BEV免征意大利/BEV使用之日起5年免税；PHEV按最低的2.58欧/kW/4重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任政策：2024年补贴退坡对