碳酸锂下游系列报告六：2023年消费电池市场分析与2024年展望

碳酸锂下游系列报告六：2023年消费电池市场分析与2024年展望投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号中信期货研究所 新兴组重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任研究员：李兴彪从业资格号:F3048193投资咨询号:Z0015543研究员：朱子悦 从业资格号:F03090679投资咨询号:Z00168711重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。◼ 消费锂电池产业集中度持续提升，手机电池、PC电池领域国内龙头厂商抢占海外尾部厂商份额，电动工具国产化率提升。◼ 2023年全球消费电池需求108GWh/YoY-0.9%，其中中国消费电池需求49GWh/YoY+2%，下游中3C电子需求疲软，23H1需求筑底23H2环比复苏，电子烟、电动工具、小电动等其它品类贡献主要增长。根据我们测算，考虑单机容量的增长，2024年全球消费电池需求有望增长6%至115GWh，其中中国消费电池需求增长11%至54GWh 。具体来看，✓ 智能手机市场中，国内华为回归鲶鱼效应明显，驱动市场回暖，Q3开启主动补库周期，我们预期24Q1补库周期结束，24年需求整体呈现前低后高的U型复苏。从全球来看，24年新兴市场复苏有望超预期。✓ PC市场中，全球库存去化已基本到位，2024年PC有望在疫情4年后迎来首个换机高峰，结束8个季度同比负增长。✓ 平板电脑市场创新不足，预计复苏较为缓慢；可穿戴市场结束高增长进入周期性增长阶段；电动工具需求疲软，短期产量下滑，预计去库结束后将有所复苏。◼ 结构性变化增加消费电池碳酸锂需求。随着三元锂电池在低端市场对钴酸锂的替代，我们预计三元锂占比有望上升至45%。三元电池碳酸锂需求高于普通钴酸锂电池，结构性变化增加碳酸锂需求量。我们预计2024全球消费电池用碳酸锂LC需求量有望增加至7.6万吨。核心观点2重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。目录第一章消费电池产业核心厂商拆解第二章2023年全球消费电池市场需求复盘与2024年展望第三章全球消费电池碳酸锂需求测算3重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。消费电池按下游分类：3C电子，电动工具与小动力电池等72%19%9%汽车动力电池（EV LIB）储能电池（ESS LIB）小型电池（SMALL LIB）2023年全球锂电池细分结构2023年中国锂电池细分结构2016-2020年中国锂电池细分结构变化◼ 全球消费类锂电池占比约9%，中国消费类锂电池占比约6%。消费类锂离子电池下游应用领域广阔，广义来看包括传统3C类如手机、笔记本电脑、平板电脑，新兴品类如智能可穿戴硬件产品、电子烟、无人机等，以及电动工具、小电动等品类。数据来源：EVTank，高工产研，中信期货研究所71%23%6%动力锂电池储能锂电池消费锂电池0%20%40%60%80%100%2016201720182019202020213C数码电动工具小动力储能动力4重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。ATL38.80%三星SDI11.48%ATL三星SDI比亚迪LG新能源珠海冠宇力神比克电池村田麦克赛尔松下其他ATL37.31%珠海冠宇27.17%ATL珠海冠宇LG 新能源比亚迪三星SDI力神松下村田比克电池麦克赛尔其他◼ 消费电池行业头部集中度仍在提升，国内企业逐步抢占海外尾部厂商份额。消费电池头部企业经过多年的技术选代和生产经验积累，与下游知名品牌商形成了较为稳定的合作关系。市场集中度较高，根据Techno Systems Research统计,2021年全球便携式电脑和手机锂离子电池市场CR5分别为86.65%和 74.23%。相对2020年，头部厂商份额仍在提升，其中珠海冠宇在电脑与手机中的份额分别由23.67%提升至27.17%，6.84%提升至7%，逐步承接海外尾部企业份额。消费电池厂集中度仍在提升，国内龙头抢占海外尾部厂商份额2021年全球手机锂电池厂商市占率2021年便携式电脑锂电池及平板电脑厂商市占率数据来源：Techno Systems Research，中信期货研究所5重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司