卫星互联网行业报告(一)：构建空天地一体化体系，逐梦卫星互联科技新蓝海

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 31 [Table_Main] 行业研究|国防军工 证券研究报告 卫星互联网行业研究报告 2024 年 02 月 07 日 [Table_Title] 构建空天地一体化体系，逐梦卫星互联科技新蓝海 ——卫星互联网行业报告（一） [Table_Summary] 报告要点：  卫星互联网产业趋势确定，未来增长可期 卫星互联网采用低轨通信卫星组网方式，消除现有地面互联网的覆盖盲点，实现全覆盖通信。未来卫星作为基础设施，依托通信、导航、遥感技术实现全方位卫星网络解决方案，同时伴随技术创新可实现各种载荷和传感器的配备，可实现太空移动铁塔的功能，是未来实现“空天地一体化”的重要基础。我们认为，卫星互联网作为通、导、遥卫星产业中的重要方向，近几年将依托整个卫星产业的技术积累，实现技术和成本端的快速突破，进入高速发展的黄金期。  稀缺频段加速推进产业发展，国防安全建设刻不容缓 一方面，由于低空领域有限，无论是频谱和轨道，国际 ITU 采取“先占先得”的原则，中国、美国、英国、俄罗斯等主要经济体都在低轨卫星领域开展了一系列布局；另一方面，由于其拥有广覆盖、低时延、高带宽、低成本等特点，卫星互联网在发现、定位、跟踪、瞄准、交战、等杀伤链环节有着巨大潜力，2022 年 SpaceX 专门针对美国国防与情报部门推出了“星盾”卫星项目，凸显卫星互联网对于国防安全的重要性，是大国竞争的新高地。  密集政策出台推动产业高速发展，卫星全产业链持续向好 目前我国出台了多项密集政策加快推进卫星互联网发展，在卫星制造、卫星发射、地面设备制造及运营都进入了快速发展阶段，产业链核心标的大多以军工企业为主，凭借深耕多年的技术储备和客户积累，在承担部分军工业务的同时大力拓展卫星互联网产业的发展，取了良好的效果，目前部分商业航天公司也陆续崭露头角。我们认为，未来几年受益国家政策扶持和供需端的紧迫性，卫星产业链有望进入集中爆发阶段，全产业链相关公司都将充分受益。 投资建议 卫星互联网作为通、导、遥卫星产业中的重要一环，未来在军民产业中都将发挥重要作用，也是国家近几年大力发展的重要方向之一。今年低轨卫星将进入集中发射阶段，随着低轨卫星需求的爆发，国防军工产业相关核心标的凭借自身多年的技术储备和客户积累，有望充分受益。卫星产业链相关受益核心标的：卫星平台制造相关上市公司：中国卫星；卫星载荷相关上市公司：航天电子、铖昌科技、国博电子、雷电微力、上海瀚讯、盟升电子、盛路通信、国光电气、天奥电子、亚光科技、振芯科技；地面终端相关上市公司：华力创通、海格通信、星网宇达；卫星运营相关上市公司：中国卫通；卫星测试：苏试试验、思科瑞。 风险提示 政策支持不及预期；卫星产业建设不及预期；卫星需求不及预期；技术迭代发展不及预期 [Table_Invest] 推荐|首次 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-军工及新材料行业 2024 年度投资策略报告：云帆已立，静待横渡沧海》2024.01.08 [Table_Author] 报告作者 分析师 马捷 执业证书编号 S0020522080002 电话 021-51097188 邮箱 majie@gyzq.com.cn 联系人 王鹏 电话 021-51097188 邮箱 wangpeng@gyzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%2023-02-072023-03-072023-04-072023-05-072023-06-072023-07-072023-08-072023-09-072023-10-072023-11-072023-12-072024-01-072024-02-07国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 31 目 录 1 卫星互联网发展趋势明确，空天地一体化重要组成部分 ....................................... 4 1.1 卫星互联网进入高速发展阶段 ..................................................................... 4 1.2 低轨卫星是卫星互联网核心，通导遥融合应用发展趋势明确 ..................... 5 1.3 低轨卫星“天星天网”技术成熟，抢占频段资源已成大国共识 .................... 10 2 全球低轨星座竞争激烈，多家国际巨头加速入局 ................................................. 11 2.1 SpaceX 全产业链布局，带动低轨卫星行业高速发展 ................................ 11 2.2 其他主要星座计划加速布局，太空经济逐渐繁荣 ..................................... 14 3 低轨卫星产业链加速建设，突破低成本成为发展主流......................................... 17 3.1 卫星产业涉及领域广泛，全球卫星产业持续向好 ..................................... 17 3.2 卫星制造是产业链枢纽，规模化生产推动产业可持续发展 ....................... 18 3.3 卫星发射至关重要，低成本高可靠是主要攻坚目标 .................................. 21 3.4 地面设备制造业及运营稳步推进，受益低轨组网统筹发展 ....................... 22 4 卫星互联网政策推进产业快速发展，供需端紧迫性显著 ..................................... 22 4.1 卫星互联网政策密集落地推动产业高速发展 ............................................. 22 4.2 需求端应用潜力巨大，供给端占频保轨紧迫性显著 ................................. 24 5 卫星产业链相关公司 ............................................................................................ 27 6 投资建议 .............................................................................................................. 29 7 风险提示 ...........................................................................................................