房地产行业周报(2024年第8周)：5年期LPR下调25bp，新房成交同比下降

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 房地产 2024 年 02 月 27 日 房地产行业周报（2024 年第 8 周） 推荐 （维持） 5 年期 LPR 下调 25bp，新房成交同比下降  板块行情：第 8 周（2 月 19 日-2 月 23 日）申万一级行业指数中，房地产指数上升 4.5%，在 31 个一级行业板块中排名第 20 位。  政策要闻：中央层面：1）中国人民银行：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1 年期 LPR 为 3.45%，保持不变；5 年期以上 LPR 为 3.95%，较上期下调 25bp。2）住建部：全国 29 个省份 214 个城市已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及 5349 个项目；下一步，各地要形成“推送——反馈”工作闭环和“发放——使用——偿还”管理闭环。3）住建部、发改委：项目建设应按照应保尽保、延续文脉、合理利用、改善民生、经济实用、安全美观的原则。不大规模、成片集中拆除现状建筑；不大规模新增建设规模，不增加资源环境承载压力；不大规模、强制性搬迁居民；不随意迁移、拆除历史建筑和具有保护价值的老建筑等。地方层面：1）山东：在全省 16 个城市全面建立了城市房地产融资协调机制，济南、青岛、烟台、日照、济宁、东营、聊城等 7 个城市已经推送了首批项目名单。2）广东：广州、深圳、汕头、佛山、肇庆、惠州、韶关、梅州、阳江、东莞、中山、云浮等 12 个城市共提出房地产项目 168 个，融资总需求 1314 亿元；其中 12 个项目已获得新增融资贷款 12.3 亿元。3）深圳：加大保障性住房建设筹集力度，解决好新市民、青年人住房困难问题；坚持推动房地产业高质量发展，着力构建房地产发展新模式；坚持抓好“百千万工程”，推进城乡建设协调发展。  公司动态：1）碧桂园：星荟时代项目成为大连首个获得融资支持的项目，获得了约 2.12 亿元的融资支持。2）招商蛇口：召开 2024 年第一次临时股东大会，通过了关于调整公司募投项目募集资金使用金额的议案，其中同意票数占比近 100%。3）绿地集团：获批进入“白名单”的项目已有 49 个，拟融资金额合计约 185.6 亿元，分布在山东、四川、安徽、云南、黑龙江、陕西、辽宁等全国各地。  销售端：新房成交同比下降 61%，二手房成交同比下降 42%。1）上周为春假假期，低基数导致环比大幅高增，第 8 周 21 城商品房成交面积 143.6 万方，商品房日平均成交面积 20.5 万方，环比上升 1796%，同比下降 61%。2）分城市级别来看，一线、二线、三四线城市第 8 周成交面积分别为 29.6 万方、59万方、55 万方，周环比增速分别为 2349%、2682%、1197%，周同比增速分别为-59%、-67%、-52%。3）第 8 周 11 城二手房成交面积 113.9 万方，日平均成交面积 16.2 万方，环比上升 23438%，同比下降 42%。  投资策略：2024 年地产总量数据可能面临压力，重点关注城中村改造及率先解决历史土储问题的房企。12 月份地产销售数据跌幅进一步扩大，各城市需求端宽松政策出台再次进入密集期，房地产融资协调机制的建立也有助于满足资金平衡项目的融资需求。当前政策对于全面逆转行业下行趋势则仍显不足，全行业主要矛盾仍在供需关系重大变化后，低效土储的处置以及资产价格下跌的压力，但此轮政策释放后，2024 年核心城市核心区域可能仍将保持一定热度，从而继续给房企提供一定的置换土储的空间。重点关注相对确定性机会:1)城中村改造:2)部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升，关注绿城中国、越秀地产、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、天健集团等。2024 年地产总量数据可能面临压力，重点关注城中村改造及率先解决历史土储问题的房企。  风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 111 0.01 总市值(亿元) 11,194.13 1.32 流通市值(亿元) 10,508.01 1.59 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.4% -22.7% -30.1% 相对表现 -11.0% -15.8% -15.1% 相关研究报告 《房地产行业周报（2024 年第 6&7 周）：京深放松限购，多房企项目入选“白名单”》 2024-02-23 《房地产行业重大事项点评：降成本，等均衡》 2024-02-20 《房地产行业周报（2024 年第 5 周）：上海放松外环外限购，首批城中村资金落地》 2024-02-09 -38%-24%-11%3%23/0223/0523/0723/1023/1224/022023-02-27~2024-02-26房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、行情回顾：房地产上升 4.5%，板块排名第 20 位 ................................................. 4 二、政策要闻：5 年期 LPR 下调 25bp 至 3.95%，多地建立房企融资协调机制 ...... 5 三、销售端：新房成交同比下降 61%，二手房成交下降 8% ..................................... 9 （一）新房市场：第 8 周 21 城成交面积同比下降 61% ............................................... 9 （二）二手房市场：第 8 周 11 城成交面积同比下降 42% ......................................... 10 四、融资端：本周发债企业主要为地方国企 ............................................................... 11 五、投资建议 ................................................................................................................... 11 六、风险提示 ................................................................................................................... 11 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资