电力设备与新能源行业周报：3月光伏排产提升明显，国网电表招标高增

证券研究报告 行业周报 3 月光伏排产提升明显，国网电表招标高增 ——电力设备与新能源行业周报（2024.02.19-02.23） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业上涨 2.87%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第 26。分子板块看，电机上涨 9.47%，其他电源设备上涨 5.80%，光伏设备上涨 3.83%，电网设备上涨 3.80%，风电设备上涨 3.03%，电池上涨 0.94%。 ◼ 本周观点 锂电：需求端新能源汽车支持政策持续出台，车厂推出购车优惠，有望带动电动车销量增长。原料端当前价格处于低位，看好后续动力电池出货增长，电池厂盈利能力提升。新技术方面，固态电池、复合集流体等产业化进程不断加速，多家车企发布 800V 平台，我们认为800V 高压快充将有效解决新能源汽车补能焦虑，带动电池、车、桩端全面升级。 光伏：3 月份光伏排产提升明显。根据 SMM，预计 3 月大部分 N 型电池厂能达到满产的状态，3 月电池需求走高，库存去化较好；组件方面，受之前遗留订单以及节后市场好转影响，3月组件排产预计大幅增加，部分企业增幅甚至达到 100%左右。我们认为，排产改善主要来自于下游需求提升，目前产业链价格整体保持平稳，看好需求提升带来的后续价格回暖以及盈利提升。 储能&电力设备：2024 年国家电网电能表一批次招标公告发布，招标数量显著增长。其中，A 级电表 3827.8 万台（+107% YoY）；B 级电表543 万台（+9% YoY）；C 级电表 42.9 万台（+5% YoY）；D 级及以上电表（含 D 级电表和高端智能电表）1.8万台（+70% YoY）；专变采集终端 128.9 万台（+154% YoY）；集中器和采集器 109 万台（+106% YoY）。国家电网将加大电网投资力度，看好相关电力设备订单增长。继续看好电力设备出海加速，国内电力设备企业具备全球竞争力，未来有望持续突破欧美等成熟市场，建议关注电力设备企业出海新机遇，包括智能电表、变压器等。 ◼ 投资建议 动力电池：1）电池端，建议关注宁德时代、国轩高科。2）新技术方向：建议关注宝明科技、道森股份、三孚新科、天奈科技、信德新材等。 光伏：1）看好基本面向好及受益N型占比提升的辅材，如高纯石英砂、银浆、焊带等，推荐鑫铂股份、聚和材料，建议关注石英股份、帝科股份、宇邦新材等。2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池、钙钛矿等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、琏升科技等。3）看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。 储能&电力设备：看好智能电表、变压器等电力出海新机遇，建议关注海兴电力、三星医疗、威胜信息、金盘科技、华明装备等。 ◼ 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 [Table_Industry] 行业: 电力设备 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 丁亚 Tel: 021-53686149 E-mail: dingya@shzq.com SAC 编号: S0870521110002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《硅料价格持续回暖，关注电力设备出海》 ——2024 年 02 月 22 日 《2023 年光伏装机高增，需求持续看好》 ——2024 年 02 月 03 日 《光伏产业链价格企稳，12 月逆变器出口回升》 ——2024 年 01 月 25 日 -45%-39%-33%-27%-21%-15%-9%-3%3%02-2305-2307-2310-2312-2302-24电力设备沪深3002024年02月28日行业周报 ◼ 数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 2/26 23E 24E 25E 23E 24E 25E 高测股份(688556) 30.10 5.36 6.94 8.79 5.62 4.34 3.42 2.57 买入 双良节能(600481) 7.67 1.34 1.56 1.66 5.72 4.92 4.62 2.14 买入 鑫铂股份(003038) 31.66 2.37 3.75 4.74 13.36 8.44 6.68 2.23 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 行情回顾 ..................................................................................... 4 2 行业数据更新 .............................................................................. 6 3 风险提示 ..................................................................................... 8 图 图 1：申万一级行业涨跌幅比较 ............................................. 4 图 2：市场周涨跌幅比较 ........................................................ 4 图 3：细分板块涨跌幅比较 .................................................... 4 图 4：板块个股涨幅前五 ........................................................ 5 图 5：板块个股跌幅前五 ........................................................ 5 图 6：电池及其原材料价格走势（2 月 23 日） ..................... 6 图 7：硅料价格 ...................................................................... 7 图 8：硅片价格 ...................................................................... 7 图 9：电池片价格 ................................................................... 7 图 10：组件价格 ..................................