全球能源与ESG行业周报(3／4~3／10)：3月国内锂电排产与需求回暖，欧洲电价分化

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 核心观点： 中国：1）天然气：本周期中国 LNG 到岸价较上周继续上行，市场价窄幅整荡。2）电力：全国火电、核电项目稳步推进，地方电力辅助服务管理实施细则出台，持续推进电力辅助服务市场建设。3）储能锂电：3 月头部厂商排产环增 50%+，预计主流厂商 Q1 排产同增 20-40%，环降 20%-25%；3 月锂电排产与需求回暖，建议关注后续排产改善情况、旺季需求恢复情况、中央车补政策细则落地。4）光伏：光伏产业链价格方面，本周光伏产业链价格整体维持。5）风电&电网：风电设备上游原材料价格普遍下跌，有望对风电设备产业链毛利率形成支撑，陆上风机中标价格趋于稳定；国家电网第一批输变电设备中标公示，总金额达 123 亿元，中标规模维持高位。6）ESG: 阿里巴巴集团宣布升级员工激励政策。 美国：1）天然气：美国天然气期货价格小幅下行，美国本土天然气产量继续下滑。2）电力：德克萨斯州监管机构正在探讨如何吸引先进核反应堆项目落户该州，计划对小型模块化反应堆（SMR）项目提供清洁能源信贷或其他激励措施。3）储能锂电：据 EIA 统计，1 月美国大储新增装机 0.15GW，环比-89%，同比+132%，低于上月预测值 1.04GW，主要系年底抢装基数高以及年初为传统淡季。我们预计 24 年美国储能新增装机增速维持在 40%以上。4）光伏：根据 EIA，2024 年超过1MW 的公用事业规模太阳能项目将部署 45GW，预计 2024 年太阳能总装机容量为 53.5GW。5）风电&电网：维斯塔斯将为纽约 810MW Empire Wind 1 号风电项目提供 15.0MW 旗舰风电机组；德克萨斯州决定放缓制定促进电网发展的每年 10 亿美元的 PCM 性能奖励机制。6）ESG：美国证券交易委员会（SEC）通过了《面向投资者的气候相关信息披露的提升和标准化》的最终规则，旨在增强和标准化公共公司及其公开发行中的气候相关披露。 欧洲：1）天然气：欧洲天然气期货价格小幅上行。2）电力：纽卡斯尔港动力煤价格上涨，大西洋运费环比增加；欧洲电力市场日前交易价格出现分化。3）储能锂电：德国 1 月户储装机同比回落，库存水位待改善。据 ISEA 数据，24 年 1 月，德国新增电池储能装机为 310MWh，其中户储同比-10.6%，环比+11.4%。我们预计 24 年欧洲户储市场装机达 12.5GWh，同比+31%。4）光伏：欧洲 2023 年新增光伏系统装机将超过 58GW，同比增长 30%。5）风电&电网：丹麦风电公司沃旭能源（Ørsted）最新公告称沃旭在建的海上风电项目总规模达到了 6.7GW，处于历史最高水平。6）ESG：欧洲环境署（EEA）最新报告警告称欧洲是世界上变暖最快的大陆。 印度：1）天然气：印度石油部长称，印度公司将投资 960 亿美元，帮助将天然气在印度能源结构中的份额从 6%提高到15%。2）电力：印度 2023 年开放获取式太阳能年度装机量增加了 3.2GW，比前一年的 3GW 略有增加。3）储能锂电：塔塔集团在英国投资40亿英镑建设 40GW电池超级工厂。4）光伏：2023年印度光伏新增装机超过 10GW，同比下滑约28%。5）风电&电网：印度 JSW Energy 公司宣布与三一重能签署了一项技术许可协议，授权其在印度境内生产三一重能 3.X MW机型。6）ESG：印度公司聘用更多女性以获得更好的 ESG 分数。 日韩：1）天然气：日韩天然气期货价格上行。2）电力：2023 年日本风电新增装机 572.3MW，同比增加 240%。3）储能锂电：SK On 将于 2026 年开始生产磷酸铁锂电池。4）光伏：日本 2023年新增光伏装机量预计超过 7GW。5）风电&电网：韩国风电整机商 Unison 公司宣称将与明阳智能在韩国本土成立专门从事海上风电机组制造、销售的合资公司。6）ESG：亚洲 GX（绿色转型）联盟将召开启动会议。 东南亚：1）天然气：能源巨头纷纷加速东南亚天然气勘探活动。2）电力：新加坡政府增强了选择越南作为从 2030 年起向新加坡进口约 4GW 清洁电力的国家的信心。3）储能锂电：Stellantis 从 7 月起在印尼组装雪铁龙电动车；宝马集团在泰国启动电池组装厂建设；特斯拉与泰国商谈建厂事宜。4）光伏：越南光伏装机2020年高速增长，现已陷入停滞状态。5）风电&电网：泰国 B.Grimm 集团旗下子公司投资购入韩国海上风电项目股份，进一步参与韩国电力市场。6）ESG：新加坡和马来西亚在气候相关信息披露方面在亚洲排名靠前。 投资建议： 2023 年全球光伏及储能规模保持增长态势，产业链景气度持续。中国企业作为主要供货商有望在欧美能源结构转型过程中充分受益。建议关注具备海外布局先发优势以及新技术储备充分的头部电池厂商；盈利水平保持高位以及在手订单充足的海外大储头部企业；价值量较高的海缆企业及头部电力一、二次设备企业。 风险提示： 欧美新能源政策推进不及预期；欧洲电力市场改革不及预期；地缘政治风险，导致传统能源品价格波动。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 13 Mar 2024 ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 全球能源与 ESG 周报（3/4-3/10）：3 月国内锂电排产与需求回暖，欧洲电价分化 Global Energy and ESG Updates: In China, lithium Battery Production Schedule and Demand Recover in March, while European Electricity Trading Prices Diverge 杨斌 Bin Yang 张申琪 Allison Zhang 杨一 Tim Yang bin.yang@htisec.com allison.sq.zhang@htisec.com tim.y.yang@htisec.com 13 Mar 2024 2 [Table_header1] ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 目录 1 中国能源市场与 ESG 近况更新 ..........................................