美国银行(BAC.US)营收超预期，不良率不及预期，计提少于预期

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 美国银行（BAC.NYSE）发布 2024 年一季度业绩报告。 点评 24Q1 营收超过预期，除消费银行业务以外其他各版块均高于预期：  营收同比变化-1.7%，高于彭博一致预期的-2.5%。 o 净利息收入同比变化-2.9%，高于彭博一致预期的-3.4%。 o 非息收入同比变化-0.2%，高于彭博一致预期的-2.1%。 o 消费银行业务收入同比变化-5.0%，低于彭博一致预期的-3.5%。 o 全球财富与投资管理收入同比变化+5.2%，高于彭博一致预期的+0.4%。 o 全球银行业务收入同比变化-3.6%，高于彭博一致预期的-7.5%。 o 全球市场收入同比变化+4.6%，高于彭博一致预期的-1.4%。  归属于普通股股东的净利润同比变化-19.8%，略微低于彭博一致预期的-19.7%。  成本收入比同比上升 4.9pct 到 66.77%，高于彭博一致预期的 64.84%。 24Q1 不良率不及预期，计提少于预期：  本季度计提 13.19 亿美元信贷损失准备，同比变化+41.7%，低于彭博一致预期的+50.4%。  不良贷款率环比上升 4bp 至 0.56%，高于彭博一致预期的 0.54%。 24Q1 ROTCE 和 CET1 不及预期  每股股息 0.24 美元，符合彭博一致预期 0.24，去年同期为 0.22 美元。  标准法下，核心一级资本（CET1）充足率同比提升 0.4pct 至 11.80%，低于彭博一致预期的 11.85%。  有形普通股权益回报率（ROTCE）同比下降 4.65pct 至 12.73%，低于彭博一致预期的 13.06%。 24Q1 净息差超过预期，贷款增速不及预期，存款增速高于预期：  净息差为 1.99%，高于彭博一致预期的 1.97%，环比上升 2bp。  贷款总额同比上升+0.3%，低于彭博一致预期的+0.9%；存款总额同比变化+1.9%，高于彭博一致预期的+1.1%。 风险 全球经济增长高/低于预期；加息幅度高/低于预期，资产质量超出/不及预期 [Table_Title] 研究报告 Research Report 16 Apr 2024 美国银行 Bank of America (BAC US) 营收超预期，不良率不及预期，计提少于预期 Revenue Beat, NPL Ratio Miss, Provision Better than Consensus 周琦 Nicole Zhou, CFA 林加力 Jiali Lin nicole.q.zhou@htisec.com jiali.lin@htisec.com 16 Apr 2024 2 [Table_header2] 美国银行 (BAC US) 表1 业绩汇总 资料来源：美国银行 2024 年一季报，彭博，海通国际 USD mn except per share information24Q1Act.24Q1Est.23Q1Act.Red BeatGreen MissYellow InlineRevenue25,81825,60526,258YoY%-1.7%-2.5%Consumer banking10,16610,33210,706YoY%-5.0%-3.5%Global wealth and investment management5,5915,3365,315YoY%5.2%0.4%Global banking5,9805,7366,203YoY%-3.6%-7.5%Global markets5,8835,5475,626YoY%4.6%-1.4%Net interest income14,03213,95114,448YoY%-2.9%-3.4%Noninterest income11,78611,56011,810YoY%-0.2%-2.1%Total provision1,3191,400931YoY%41.7%50.4%Cost to income ratio66.77%64.84%61.84%YoY(pct)4.9 3.0 Net profit attributable to common shareholders6,1426,1517,656YoY%-19.8%-19.7%Gross loans1,049,1561,055,7821,046,406YoY%0.3%0.9%Deposits1,946,4961,931,4441,910,402YoY%1.9%1.1%NPL ratio0.56%0.54%0.38%vs 23Q4 bp4 2 Net interest margin1.99%1.97%2.20%vs 23Q4 bp2 0 ROA0.83%0.83%1.07%YoY(pct)-0.24 -0.24 ROE9.35%9.36%12.48%YoY(pct)-3.13 -3.12 RoTCE12.73%13.06%17.38%YoY(pct)-4.65 -4.32 CET1 ratio11.80%11.85%11.40%YoY(pct)0.40 0.45 DPS0.240.240.22YoY($)0.020.02 16 Apr 2024 3 [Table_header2] 美国银行 (BAC US) 表2 可比公司 资料来源：彭博，海通国际 16 Apr 2024 4 [Table_header2] 美国银行 (BAC US) APPENDIX 1 Summary Event: Bank of America released the 24Q1 earnings report. Review:  Revenue growth was -1.7% YoY, higher th