《2024年亚太地区监管展望》-德勤

德勤亚太地区监管策略中心2024年亚太地区监管展望在不确定的世界中开拓新领域全球监管形势 03亚太地区概览 12亚太地区宏观经济环境和财务韧性 14数字银行 20运营韧性 24亚太地区金融服务业监管前景展望 26附件 33联系人 34报告作者 35尾注 362024年亚太地区监管展望 | 全球监管形势03全球监管形势采取敏捷战略应对中短期压力2024年，金融机构仍面临在过去几年所经历的运营挑战。虽然通胀正在降温，利率上升速度也已放缓，但二者仍将继续拖累全球经济增长。全球经济仍存在巨大的不确定性，金融和非金融风险持续升级。在动荡的经济形势中谋求发展将是金融机构管理层近期的工作重点。但同时，金融服务业中期结构性变化的驱动因素如地缘政治（以及几个主要司法管辖区的选举将对地缘政治产生的影响）1、可持续发展和技术创新等也同样重要，亦仍将是董事会和高级管理层的重点关注事项。042024年亚太地区监管展望 | 全球监管形势经济前景展望国际货币基金组织（IMF）2024年1月发布最新预测，2024年全球经济增长3.1%，2发达经济体的增长将放缓至1.5%。世界银行警告称，预计亚洲发展中经济体的经济增长将降至五十年来的最低点（4.5%）。3全球许多国家和地区的家庭与企业持续面临高通胀压力（见图1和图2）。虽然当前利率水平可能不会进一步上升，但过去两年的高通胀和高利率所带来的深层次影响可能会对偿债能力造成长期压力，增加理赔成本，并引发市场波动。鉴于货币政策的传导具有时滞，利率上升所产生的大部分影响可能尚未传导至实体经济。图1：国际政策利率（自2020年1月起，%）图2：国际通胀水平（自2020年1月起，同比变化，月度数据，%）资料来源：国际清算银行4资料来源：国际清算银行5全球监管形势采取敏捷战略应对中短期压力-327122020202120222023澳大利亚中国大陆英国中国香港日本美国欧元区-101234562020202120222023澳大利亚中国大陆英国中国香港日本美国欧元区全球监管形势采取敏捷战略应对中短期压力银行6和非银金融机构近年来在信贷市场的风险敞口大幅增加，信贷风险上升。金融稳定机构尤其关注以下两个领域：商业地产（尤其是办公楼）和私人信贷市场，前者在新冠疫情后极易受到经济增长放缓、高通胀和高利率7以及出租率下降的影响，后者增长迅速、对利率上升敏感且贷款门槛很低。8与此同时，随着生活成本压力不断增加，金融机构应努力确保弱势客户获得公平的权益，如果做不到这一点，则应积极寻求监管机构干预。虽然情况有所不同（没有政府担保和延缓偿付期），但监管机构可能会开始将金融机构在新冠疫情期间的行动作为公平对待客户的基准。对于金融机构及其监管机构而言，在严峻的宏观经济形势中保持财务韧性仍是首要任务。乍看之下，银行业似乎以相对稳健的步伐迈入2024，资本充足，流动性比率高（见图3和图4）。然而，2023年几家美国中型银行的倒闭以及随后一家全球系统重要性银行（G-SIB）的危机及时提醒了人们两件事：首先，客户和投资者对银行的信心远非不可动摇；其次，在保证充足的资本和流动性缓冲的同时，还需要强有力的风险管理、控制和治理、健全的恢复和处置计划，以及积极的监督和监管。052024年亚太地区监管展望 | 全球监管形势062024年亚太地区监管展望 | 全球监管形势后者将是近期国际政策应对的重点。11但是，即使近期尚未发生任何政策变化，监管机构仍期望银行在2024年能够重新审视不断变化的市场环境对其业务的影响。鉴于2023年3月的银行业动荡和利率环境的变化，尤其是初期对银行利润率的积极影响逐渐消退，“长期低利率”时期积累的风险开始显现，监管机构长期以来对一些银行（包括美国、欧洲和日本的区域性银行）业务模式可持续性的担忧将在今年愈发强烈。尽管保险公司在中长期内可以通过提高保费来抵消通胀导致的费用和索赔增加，但监管机构仍将警惕通货膨胀12和利率上升对保险公司的影响。寿险公司可能会因为利率上升而获得更高的投资回报，但如果利率持续攀升，他们则可能面临更高的退保风险。图3：全球50强银行的核心一级资本比率（按总资产计算）—2023年第三季度图4：全球50强银行的流动性覆盖率（按总资产计算）—2023年第三季度资料来源：德勤对银行2023年第三季度财务报告的分析9资料来源：德勤对银行2023年第三季度财务报告的分析10采取敏捷战略应对中短期压力0%5%10%15%20%核心一级资本平均核心一级资本美洲地区亚太地区欧洲地区美洲地区亚太地区欧洲地区0%50%100%150%200%250%流动性覆盖率平均流动性覆盖率全球监管形势072024年亚太地区监管展望 | 全球监管形势金融稳定机构同样、甚至更加关注非银金融机构13的运营韧性—尤其是在全球债券市场风险和波动加剧的背景下。金融稳定机构愈发担忧对冲基金增加美国国债头寸的潜在影响，2023年的净空头头寸将达到与2020年美国国债市场动荡时期相当的水平。14监管机构和各国央行仍在积极干预。当务之急是加强市场动态监测，填补数据空白—例如英格兰银行开创性的全系统探索性情景（SWES）等活动，15以及金融稳定理事会和国际证监会组织正在开展的工作。美国金融稳定监督委员会（FSOC）已制定将非银行机构纳入系统性机构的框架，美国证券交易委员会（SEC）亦正在考虑一系列美国国债市场改革措施，以提高透明度并增强韧性。英格兰银行已开始尝试为非银金融机构建立中央银行常设流动性工具。16澳大利亚审慎监管局（APRA）则完善了银行、保险公司和养老基金的恢复和处置框架。17但欧盟委员会在2023年做出的维持其现行货币市场基金（MMF）监管框架的决定表明立法变革可能更难实现。18在针对非银金融机构的综合框架出台之前，监管机构将继续把银行作为管理非银金融机构风险的代理机构—包括进一步的压力测试和情景分析，以及对银行监控非银金融机构交易对手杠杆率的能力进行审查。从长远来看，或可以利用宏观审慎框架来提高银行抵御非银金融机构风险的能力。例如，欧盟委员会正在考虑19修订其宏观审慎工具包中有关非银金融机构的内容。在不确定和动荡的经济环境下，监管机构希望金融机构能确保其具备财务和运营韧性。董事会应考虑通过各种情景来测试公司应对一系列可能发生的事件的能力。采取敏捷战略应对中短期压力全球监管形势082024年亚太地区监管展望 | 全球监管形势采取敏捷战略应对中短期压力结构性变化尽管上述问题在短期内会引起金融机构和政策制定者的关注，但金融机构也决不能忽视正在塑造金融服务监管格局的中期结构性变化。我们选取的三个主题与2023年亚太地区金融服务业监管展望报告相同：地缘政治、技术和气候变化。但由于这三个主题在过去一年中都发生了重大变化，因此需要重新审视。地缘政治近年来，随着地缘政治紧张局势不断加剧，世界经济出现“慢全球化”，在政治层面为开放贸易和投资提供支持变得愈发困难，且目前看2024年将延续这一趋势。各国政府和企业领导人都在致力于降低价值链风险，关键行业的“友岸外包”（friend shoring）20和保护主义措施日益增多。21根据IMF的数据，金融机构收益报告中有关回流、在岸外包和近岸外包的内容几乎增加了十倍。22根据我们的