传媒行业重大事项点评：腾讯正式发布AI助手APP「元宝」，看好AI产业应用侧景气度提升

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 传媒 2024 年 6 月 1 日 传媒行业重大事项点评 推荐 （维持） 腾讯正式发布 AI 助手 APP「元宝」，看好 AI 产业应用侧景气度提升 事项： ❑ 5 月 30 日，腾讯混元全面升级，推出大模型 APP「腾讯元宝」。「腾讯元宝」是腾讯推出的一款基于混元大模型的 AI 助手 App，旨在为用户提供一系列 AI服务，其主要聚焦于 AI 效率工具，提供 AI 搜索、AI 总结、AI 写作等核心能力，能够直接同时解析多个网址和公众号链接以及 PDF、word、txt 等多种格式的文档，并支持超长窗口。 评论： ❑ 聚焦工作与生活提效，玩法更丰富，功能更实用。「腾讯元宝」的核心能力包括 AI 效率工具、AI 特色应用。面向工作效率场景，「腾讯元宝」是一站式 AI效率工具，包括 1）AI 搜索：接入微信搜一搜、搜狗搜索、微信公众号等，并通过 AI 搜索增强提升时效性；2）AI 总结：支持超长上下文窗口（最高 256K，相当于一本《三国演义》的文字量），支持图片、文件、语音、链接等多种输入格式，一次性解析最多 10 个 PDF/word/txt；3）AI 写作：支持大纲等结构化输出，结构清晰、重点突出。面向日常生活场景，「腾讯元宝」汇聚了丰富的AI 特色应用，如口语陪练、超能翻译官、创意绘画、百变 AI 头像等官方智能体。此外，「腾讯元宝」支持根据用户个性化需求，快速创建个人专属智能体，支持复刻个人音色。 ❑ 「腾讯元宝」产品侧能力升级，源自于混元底层模型持续迭代。当前版本腾讯混元大模型的参数规模已从千亿升级至万亿，预训练语料从万亿升级至 7 万亿 tokens，并率先升级为多专家模型结构（MoE），整体性能相比 Dense 版本提升超 50%。当前版本模型实现生文更准确（AI 搜索增强，256K 窗口上下文，数理能力提升 50%）、生图更逼真（首个国内中文 DiT 开源模型）、生视频/3D更长&分辨率更高（支持最长 16 秒视频生成，单图 30s 生成 3D 模型，St-DiT全面升级架构）。 ❑ 混元于腾讯，是 AI 竞争的手牌与业务提效的飞轮；腾讯于混元，是生态赋能的支柱与迭代反哺的引擎。从「腾讯元宝」的功能特色上观察。我们认为对于腾讯来说，混元与元宝既是其在 AI 浪潮中与其他科技巨头竞争的手牌，又是可直接内部提高效率的工具，目前腾讯内部有超 600 个业务及场景已接入腾讯混元；而对于混元与元宝来说，腾讯生态为其赋能了诸如微信公众号内容等的差异化数据，以及在腾讯丰富的生态中迭代进一步反哺混元与元宝能力的提升，实现数据飞轮。 ❑ 国产模型持续迭代追赶，大模型价格战打响，看好 AI 产业应用侧景气度提升。近期，海内外多家科技巨头更新 AI 进展，包括 OpenAI、谷歌、字节跳动、腾讯等，模型交互能力实现重大突破。此外，多家大模型厂商纷纷官宣调用价格下降，包括智谱、字节跳动、阿里、百度、腾讯与科大讯飞等，我们认为 AI底层模型降价趋势是 AI 竞争中的一大关键阶段，有望在中短期内延续。从大模型侧看，我们认为大模型竞争从能力指标延续到成本竞争，竞争进一步加剧，探索 AI 模型商业化平衡与技术追赶将持续成为国产大模型主基调。从下游应用侧看，我们认为大模型厂商价格战利好应用开发成本降低，看好 AI 应用开发者生态，看好 AI 应用全赛道景气度提升与产品加速落地。 ❑ 风险提示：政策监管趋严，AI 产品商业化不及预期 证券分析师：刘欣 电话：010-63214660 邮箱：liuxin3@hcyjs.com 执业编号：S0360521010001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 143 0.02 总市值(亿元) 12,812.74 1.45 流通市值(亿元) 11,412.69 1.65 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -8.6% -17.7% -29.8% 相对表现 -8.3% -20.5% -23.4% 相关研究报告 《传媒行业周观察（20240520-20240524）：国产 AI“价格战”开启，传媒建议关注出版、电影、游戏；港股持续看好边际向好个股》 2024-05-26 《传媒行业重大事项点评：政策面稳预期，继续看好港股市场，推荐成长&分红资产，关注高教&电影等改善资产》 2024-05-20 《传媒行业周观察：看好港股后续表现、继续提示配置方向；海内外多家科技巨头更新 AI 进展》 2024-05-19 -38%-21%-5%11%23/0523/0823/1024/0124/0324/052023-05-31~2024-05-30传媒沪深300华创证券研究所 传媒行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、产品简介 ............................................................................................................................. 4 二、功能模块 ............................................................................................................................. 4 （一）面向工作效率场景，「腾讯元宝」是一站式 AI 效率工具。 ............................. 4 1、AI 搜索 ...................................................................................................................... 4 2、AI 总结 ...................................................................................................................... 4 3、AI 创作 ...................................................................................................................... 5 （二）面向日常生活场景，「腾讯元宝」汇聚了丰富的 AI 特色应用。 ..................... 5 1、AI 绘图 ...................................................................................................................... 5 2、智能体 ..