通信行业深度研究：5G应用之全球趋势前瞻，应用与流量齐飞

5G应用之全球趋势前瞻：应用与流量齐飞证券研究报告·通信行业深度研究2019年8月6日阎贵成yanguicheng@csc.com.cn010-85159231执业证书编号：S1440518040002香港执业证书编号：BNS315武超则wuchaoze@csc.com.cn010-85156318执业证书编号：1440513090003香港执业证书编号：BEM20821896842/36139/20190806 14:50第一章5G最新进展：全球5G建网与商用进程研判035G应用探索：从运营商的视角来看5G应用第二章105G投资建议：透过现象看5G应用的共同点第三章4221896842/36139/20190806 14:501.1 各主要国家和地区高度重视5G，将其视为信息经济基石3资料来源：GSA，公开资料，中信建投证券研究发展部美国•2016年7月，美国FCC正式划分28GHz频率10.85GHz用于5G网络建设；•2018年9月，特朗普首席经济顾问拉里·库德洛表示，特朗普政府将采取“美国优先，5G第一”的方式鼓励私营部门尽快部署5G；•2018年10月1日，Verizon正式商用5G无线宽带业务；•2018年12月21日，AT&T在全美12个城市率先推出移动5G服务，2019H1计划在额外7个城市部署移动5G网络；•2019年4月5日，Verizon宣布5G移动服务商用；•2019年4月12日，特朗普总统发表5G重要演讲，声称美国要成为5G时代的引领者，美国拟投入2750亿美元建设5G网络。中国•2015年9月28日，马凯副总理提出中国力争在2020年实现5G商用；•2017年8月，国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，要求中国力争2020年启动5G商用；•2018年12月初，我国完成5G频谱分配，包括3.5GHz与2.6GHz；•2018年12月中央经济工作会议要求加快5G商用步伐；•2019年6月6日，工信部发放4张5G商用牌照；•2019年以来，中国三大运营商密集推动5G各项测试，预计2019年5G网络投资规模不低于300亿元，中国移动预计年内在50多个城市实现5G商用。全球开启5G网络投资的国家/地区达93个（201905）日韩•2018年冬季奥运会，韩国在会场展示了5G技术；•2018年6月15日，韩国政府将向SK电讯、KT电信和LG U+拍卖5G频谱；•2018年12月1日，韩国三大运营商SK、KT与LG U+宣布5G商用，初期面向企业用户，计划19年3月韩国智能手机用户可以使用5G服务；•2019年4月5日，韩国三大电信运营商宣布5G移动网络商用；•2019年4月10日，日本发布了5G频谱，预计2020年规模商用；•截至2019年6月底，韩国5G用户达到165万，占比全球超过77%。欧洲•截至2018年11月8日，欧洲6个国家已经完成了5G频谱拍卖，另4个国家完成了可能用于5G的频谱拍卖，10个国家已确定将在2018-2020年拍卖5G频谱；•2019年5月，英国沃达丰宣布将于7月初在英国7个城市开通5G网络服务，拟2019年底前在另外12个城市开通5G服务；•2019年5月，英国运营商EE在英国6个城市开通5G网络，包括伦敦、加的夫、爱丁堡、伯明翰、曼彻斯特、贝尔法斯特。21896842/36139/20190806 14:50 5G的发展过程有望经历“政策驱动-商业驱动”的过程，目前仍处于政策驱动阶段； 全球5G商用可能将分四波推进，韩国、美国、中国等引领； 中国5G预计2019Q3起小范围商用，2020年规模商用，2019年部分商用城市可能包括北京、上海、深圳、广州、杭州、雄安等50多个。20182019202020252030韩美中日本欧洲部分欧洲其它KT SK BTAt&t T-mobile中国运营商等第一波政策主导，技术推动，需求探索DocoMo KDDI德国电信、Orange、EE等第二波业务驱动，产业主导，需求探索Vodafone等第三波对标领先，需求推动，后发加速第四波学习复制其它从政策驱动到业务驱动从业务驱动到商业驱动1.2 全球5G商用进程将“四波推进”，目前处于“政策驱动”阶段4资料来源：华为，公开资料，中信建投证券研究发展部图1：全球5G商用节奏示意图21896842/36139/20190806 14:501.3 中国政策力推，5G将于2019年小范围商用、2020年规模商用5资料来源：公开资料，中信建投证券研究发展部中央经济工作会议要求加快5G商用步伐IMT2020(5G)组织架构中国政府5G相关政策2018年 5G规模试验/业务示范2020年 5G规模商用范围可能包括所有地级市2019年6月6日发放4张5G商用牌照2019年5G小范围商用商用范围可能超50城市中央经济工作会议要求加快5G商用步伐中共中央政治局会议要求加快推进信息网络等新型基础设施建设21896842/36139/20190806 14:502.22077102113758902040608010012020122013201420152016201720184G基站新建量（万站）0.0515681051301156705010015020182019E2020E2021E2022E2023E2024E5G基站新建量（万站）资料来源：中国移动，中国联通，中国电信，中信建投证券研究发展部6 2013年12月4日，4G牌照发放 2013年12月18日，中移动4G在16个城市商用，宣称建成20万4G基站（实际约8万） 2014年3月，中移动宣布拟当年建成50万4G基站，覆盖340+城 2014年6月，中移动建成32万4G基站，覆盖300+城，年底实际建成72万基站，用户达到近1亿 2019年6月，中移动宣布年底前建成5万5G基站，50+城5G商用，2020年底前所有地级市城区5G商用 2020年，我们预计中移动需要建成5G基站40万站左右才能达到目标1.4 我们预计2020年中国将新建5G基站68万站，覆盖全部地级市城区图2：中国4G与5G年度新建基站量对标21896842/36139/20190806 14:50-15%-10%-5%0%5%10%0501001502002503003504002012201320142015201620172018E2019E2020E2021E2022E固网移动固网YoY移动YoY资料来源：中国移动，中国电信，中国联通，OVUM，中信建投证券研究发展部4G主建设期4G建设后期5G主建设期集团公司补贴？广电5G投资？中国弹性显著全球相对平滑-30%-20%-10%0%10%20%30%01000200030004000500020122013201420152016201720182019E2020E2021E2022E中国移动中国联通中国电信资本开支YoY1.5 5G驱动通信行业景气向上，若共建共享，不改趋势、或影响周期长度图3：中国（亿元）及全球电信运营商（十亿美元）固定资产投资721896842/36139/20190806 14:501.6 建设期看“管”，应用期看“端+云”