国际数据跟踪：经济数据冷热交加，美债利率窄幅波动

请务必阅读正文之后的重要法律声明 [Table_MainInfo] 经济数据冷热交加，美债利率窄幅波动 [Table_IndustryInfo] 美 债 期 限 结 构 （ w25） 关 键 期 限 国 债 利 率 （ 6 月 21 日 ） UST 3M 5.365% UST 2Y 4.734% UST 10Y 4.257% UST 30Y 4.396% 数据来源：Wind 研 究 员 徐静雅 投资咨询证书号 S0620518010002 联 系 方 式 025-58519178 邮 箱 jyxu@njzq.com.cn 研 究 助 理 曹世棋 联 系 方 式 025-58519166 邮 箱 csq@njzq.com.cn ⚫ 摘要 ➢ 美债收益率变动：第 25 周（6.17-6.21）美债收益率涨跌互现，窄幅波动。其中短端利率小幅下行，中长端利率小幅上行，变化幅度都不超过 5bp。1 年期及以上的国债收益率均在周一和周四上行，在周二下行，长期和中端期美债期限结构曲线均呈熊平。美元指数周一至周五表现为下下下上上，较上周回升 0.3 个点至 105.83。周二公布的 5 月零售数据延续走弱且不及预期，给债市下行带来一定的推动力量。而周一公布的 6 月纽约联储制造业指数和新订单指数均大幅回升，周四公布的 6 月 15 日当周初请失业金人数 23.8 万人，低于前值 24.3 万人，周五 Markit 公布的 6月制造业和服务业 PMI 同步增长，显示经济数据走强，美债受挫，小幅下跌。第 25 周市场对降息预期的变化不大，截至 6 月 21 日，9 月降息25bp 的概率为 59.5%，全年降息预期为 2 次。截至 6 月 21 日收盘，国债2Y 收益率较上周上行 3bp，收于 4.7%；国债 10Y 收益率较上周上行 5bp，收于 4.25%。 ➢ 美联储资产负债表：根据美联储 6 月 21 日公布的数据，截至 6 月 19 日，美国所有联储银行资产账户余额为 7.25 万亿美元，较上周-64.32 亿美元，其中国债-85.9 亿美元，贷款-1.57 亿美元。目前国债仍有 4.45 万亿美元，MBS 余额仍为 2.35 万亿美元。美国所有联储银行负债账户余额为 7.21万亿美元，周环比-64.33 亿美元。逆回购账户-678.87 亿美元，财政部 TGA账户流入 1319.46 亿美元，银行准备金-678.65 亿美元至 3.37 万亿美元。 ➢ 风险提示：美国经济硬着陆风险，通胀反弹风险，地缘政治风险，金融部门流动性风险。 南南南 京京京 证证证 券券券 股股股 份份份 有有有 限限限 公公公 司司司 NNN AAA NNN JJJ III NNN GGG SSS EEE CCC UUU RRR III TTT III EEE SSS CCC OOO ... LLL TTT DDD 2024 年 6 月 24 日 海外宏观研究报告——国际数据跟踪（6.17-6.21） - 2 - 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 报告目录 1. 美债行情跟踪........................................................................................................... - 3 - 1.1 美债收益率......................................................................................................... - 3 - 1.2 美债发行........................................................................................................... - 12 - 2. 美联储资产负债表变动 ......................................................................................... - 13 - 2.1 资产负债表账户 ............................................................................................... - 13 - - 3 - 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 1. 美债行情跟踪 1.1 美债收益率 第 25 周（6.17-6.21）美债收益率涨跌互现，窄幅波动。其中短端利率小幅下行，中长端利率小幅上行，变化幅度都不超过 5bp。1 年期及以上的国债收益率均在周一和周四上行，在周二下行，长期和中端期美债期限结构曲线均呈熊平。美元指数周一至周五表现为下下下上上，较上周回升 0.3 个点至 105.83。周二公布的 5 月零售数据延续走弱且不及预期，给债市下行带来一定的推动力量。而周一