中国连锁餐饮企业资本之路系列报告-普华永道x中国连锁经营协会

百舸争流 韧则行远中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2024项目委员会专家组成员中国连锁经营协会餐饮专业委员会、新茶饮专业委员会编辑组成员中国连锁经营协会： 彭建真会长 王洪涛 副会长兼秘书长 孙工贺 餐饮部主任 普华永道： 马玉婷交易战略与运营咨询合伙人 黄笑临交易咨询估值服务合伙人 曹文静中国内地食品饮料行业主管合伙人感谢吉莉、杨怡芸、胡沁怡、李安琪、董芯睿、马丽君、宋玉靖对此次报告的贡献。1 中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2024目录前言一．餐饮行业整体回顾二．餐饮行业一二级市场动态三．2024年第一季度餐饮行业表现四．餐饮行业加盟现状与趋势分析五．结语六．附录联系我们0305122832394144中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2024 2 前言3 中国连锁餐饮企业资本之路系列报告20242023年中国餐饮行业复苏，根据国家统计局数据显示，2023年中国餐饮行业收入首次 突 破5万亿 大 关，达 到5.3万 亿 元，较2022年同比增长超20%，成为拉动消费的核心。在这“烟火气”回归的一年中，餐饮行业连锁化率进一步得到提升，多个连锁品牌进入万店时代；行业迎来了出海、加盟等热潮；多个城市的旅游经济带火地方特色饮食，市场亮点颇多。虽然餐饮行业正在稳步恢复，但市场增速放缓、行业竞争加剧，也使得餐饮行业进入了一个新的经济周期，即需求的多元化和经营的复杂化。在消费者追求“极致性价比”的当下，餐饮 企 业需 探 索 高性 价 比、高 品质 、优 体验、多场景的运营模式，方能在激烈的市场竞争中抓住机遇、站稳脚跟。2023年上市环境整体收紧，截止2024年第一季度，仅有1家餐饮 企业成功 登陆港交所，另有1家企业转战新三板，四家餐饮企业在2024年初在港交所提交IPO申请。一级市场投融资活动继续降温，交易数量回落至2020年的水平。今年是中国连锁经营协会与普华永道连续第四年联合对中国连锁餐饮企业的资本之路进行追踪与研究，立足资本市场视角，旨在剖析餐饮行业一二级资本市场发展动向 ， 为 广 大 行 业 参 与 者 及 投 资 者 提 供参考。本报告在前三期的基础上进行了更新和扩充。首 先，基 于餐 饮 行业 2023年 全年 数据，结合2024年上半年餐饮市场的最新动向，分析当前中国餐饮企业的新趋势及增长动力。其次，调整餐饮上市公司研究样本至29家在大陆有门店的上市及拟上市企业，持续追踪其业绩和市值表现，同时紧跟线下餐饮市场投融资动向，分析市场投资热点和趋势。另外，本报告新增对餐饮行业加盟话题的分析，剖析行业加盟现状及趋势，并给到餐饮连锁品牌关于特许加盟的一些建议。我们希望本次研究成果能够为餐饮企业及行业投资者提供一个多维的视角及借鉴。2024年7月中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2024 4 餐饮行业整体回顾一5 中国连锁餐饮企业资本之路系列报告20242023年随着全国各地生产经营活动全面恢复，国内线下零售、文娱及旅游等多个领域出现报复性消费，尤其 在年初 春节、五一 等节假 日的 加持下，线下餐饮终于迎来复苏。2023年全国餐饮行业 收 入 首 次 突 破 5 万 亿 ， 增 速 达 到 历 史 性 的20.4%，与其它居民基本生活相关的消费品行业相比，餐饮行业回暖速度遥遥领先。餐饮在消费侧的需求回升是毋庸置疑的，但在亮眼的宏观数据之外，餐饮企业同时面临着比以往更严峻的行业竞争和洗牌，2023年国内餐饮企业注吊销数量远超2022年，行业优胜劣汰加剧。经历了近几年的繁荣与挫折，餐饮行业重整与洗牌的进程已经拉开帷幕。中国餐饮行业市场规模及增速（2016-2023年，万亿人民币）注：1. 为限额以上单位商品零售及餐饮收入同比比较，由于限额以上企业（单位、个体户）范围每年发生变化，为保证数据可比，国家统计局计算限额以上单位消费品零售额等各项指标同比增长速度所采用的同期数与本期的企业（单位、个体户）统计范围相一致信息来源：国家统计局市场规模年增速市场规模基本生活类社会消费品零售额同比增速1（2023年 vs 2022年）2023年，餐饮行业在复苏中洗牌20.4%餐饮5.2%粮油、食品类3.2%饮料类10.6%烟酒类12.9%服装、鞋帽、针纺织品类5.1%化妆品类2.7%日用品类5.1%中西药品类3.64.04.34.74.04.74.45.32016201720182019202020212022202310.8%10.7%7.7%9.4%-15.4%18.6%-6.3%20.4%中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2024 6 餐饮行业新趋势7 中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2024餐饮企业逐力“极致性价比”情绪价值成为餐饮营销新锚点小城旅游催化现象级特色地方餐饮加速出海、开放加盟，缔造餐饮“万店时代”线下消费在2023年开始恢复生机，但由于收入不确定性增加，消费者变得更理性、更务实。在此大环境下，咖啡、茶饮赛道价格战不断升级，平均一杯饮品的活动单价从“9块9”、“8块8”降到“6块6”、“5块5”、“4块9”。而一些正餐企业为了能够吸引足够多的客流量，不得不调低客单价，在价位上“正餐快餐化”，走起了平价大众路线。部分餐饮上市公司的平均客单价较往年均有所下滑。尽管消费者们的花钱意愿不如以往，但实际对菜品品质、就餐体验等要求却并未降低，因此，餐饮企业一方面需要通过低价位保持竞争力，另一方面仍需维持原有的品质、分量和就餐环境，因此原材料等成本并不能缩减，人工等成本仍在上涨。价格竞争倒逼餐企在“极致性价比”的路上不断内卷，餐饮行业看似回暖迅速，但实际需要面对更大的现金流和门店运营的挑战。头部连锁品牌或能通过规模优势一定程度上平摊成本、弥补单店利润的下降，但中小规模的餐饮企业，尤其是一些独立门店，盈利空间受到较大的挤压。此外，“小吃、小喝、小店、小聚”，成为消费者 更 热 衷 的 就 餐 选 择 。 “ 接 地 气 ” 、 “ 有 锅气”、“烟火气”成为小而美餐饮脱颖而出的关键词，它们往往平价实惠、客单价控制在百元上下，且有一到两个特色菜品或热门单品，营业时间更长，可以满足三五好友之间小规模聚会的社交需求。而对餐饮企业来说，小而美的餐厅在运营上也更具备有性价比的优势：小面积、餐品烹饪难度更低、门店运营更灵活等。因此，此类餐饮业态和模式在去年获得了不少消费者的青睐。餐饮企业逐力“极致性价比”注：1. 奈雪的茶披露的为每单均价信息来源：上市公司年报部分餐饮企业的平均客单价（ 单位：元）1051511287734991421137530海底捞湊凑火锅怂火锅太二奈雪的茶12022年2023年中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2024 8 纵观2023年餐饮领域的营销事件，不难发现，餐饮营销从以往宣传食材、口味、服务转为为消费者提供情绪价值。围绕多巴胺美学、沙雕文化、寺庙经济等网络热点，通过年轻人喜欢的谐音梗等方式，餐饮企业可以与消费者产生某种共鸣、获得消费者的价值认同，并建立起情绪连接。餐饮品牌通过营销情绪价值迎合了当代年轻人的精神状态，帮助他们进行情感表达和宣泄，也更好地促进了消费者