行业景气观察：7月CPI同比增幅扩大，汽车产销同比降幅扩大

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2024 年 8 月 14 日 定期报告 ——行业景气观察（0814） 相关报告 本周景气度改善的方向主要在公用事业、信息技术和部分中游制造领域。上游资源品中，钢材、煤炭、水泥价格继续下跌；中游制造领域， 7 月汽车、乘用车产销三个月滚动同比转负，光伏产业链中硅片价格边际上行。信息技术中，7 月台股电子厂商营收多数持续改善，部分存储器价格下跌。消费服务领域，猪鸡、蔬菜价格持续回暖。7 月 CPI、PPI 超市场预期，通胀延续温和回升趋势。推荐关注景气度较高或持续改善的电子等 TMT、机械，以及价格回升确定性高的必选消费领域如养殖等。 ❑ 【本周关注】7 月 CPI 同比增幅扩大，PPI 与前值持平，均超市场预期，通胀延续温和回升趋势。细分项目中主要驱动项在于：1）必需消费中猪肉、蔬菜等价格上行带动 CPI 食品项改善明显；2）受海外输入价格因素影响，石油天然气价格均有所上涨；3）受国际油气价格上涨、供给扰动，部分化工品价格上涨，相应的化学纤维制造业 PPI 同比增幅扩大，化学原料制造业 PPI 同比实现自 2022年 9 月以来首次转正。此外，造纸、铁路船舶运输设备等价格也有所改善。但也需注意：1）尽管处于暑期出行旺季，但交通工具、通信工具 CPI 当月同比降幅仍在扩大，反应内需回升动能仍然偏弱，出行消费和购买需求仍有待进一步恢复；2）黑色系受下游需求影响，价格较为低迷；3）通用设备、专用设备、电气机械、汽车制造业等价格仍然继续下跌，供需结构仍处于调整中。后续需关注扩大内需相关政策的落地以及对价格的拉动，短期推荐关注价格回升确定性高的必选消费领域。 ❑ 【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数上行，DXI 指数下行。本周 64GB NAND flash 存储器价格环比上行，32GB NAND flash 存储器、DRAM存储器价格环比均下行。本周 NAND 指数、DRAM 指数环比均下行。7 月台股电子厂商营收多数持续改善。 ❑ 【中游制造】本周电解液、正极材料、锂原材价格普遍下跌，钴产品价格多数持平。本周光伏产业链中硅片价格上行。7 月动力电池和储能电池产量同比增速扩大、动力电池装车量同比增速收窄。1-7月充电桩数量累计同比增速收窄。7 月汽车、乘用车产销三个月滚动同比转负，新能源汽车产销三个月滚动同比增幅收窄，汽车出口同比增速收窄。 7 月挖掘机开工小时数同比降幅收窄。港口货物、集装箱周吞吐量同比上行。CCFI、CCBFI 上行，BDI、BDTI 下行。 ❑ 【消费需求】生鲜乳价格持平，白酒批发价格指数下行；猪肉价格上行，生猪均价与上周持平、仔猪批发价下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行，全国鸡肉市场价上行；蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行；本周电影票房收入、观影人数、上映场次均下行；本周中药材价格指数下行；本周白卡纸、白板纸指数持平，漂白针叶浆指数、漂白阔叶浆指数下行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；螺纹钢、钢坯价格下行；主要钢材品种合计库存、国内铁矿石港口库存下行，唐山钢坯库存上行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭、焦煤期货结算价下行；库存方面，秦皇岛港煤炭、天津港焦炭库存下行，京唐港炼焦煤库存上行。全国水泥价格指数下行；玻璃价格指数上行。Brent 国际原油价格上行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格涨少跌多，其中天然橡胶、燃料油涨幅居前，PVC、DOP、甲醇跌幅居前。本周工业金属价格涨跌分化，库存涨跌互现。铜、铝、锌、锡价格上行，钴、镍、铅价格下行。黄金、白银期现价格上行。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 利率上行。6 个月/1 年期/3 年期国债到期收益率上行。A 股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率下行，商品房成交面积下行。全国二手房出售挂牌量指数下行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《7 月出口增速低于市场预期，各类挖机装载机销量同比增幅扩大（0807）》 《7 月 PMI 仍偏弱，6 月智能手机出货量同比增幅扩大（0731）》 《暑期出行消费热度提升，手持船舶订单 量 累计同比 增 幅扩大（0724）》 《6 月社零增幅收窄，房屋新开工面 积 累 计 同 比 降 幅 收 窄（0717）》 《中报业绩预告披露近两成，全球半导体销额同比增幅持续扩大（0710）》 《6月制造业 PMI持续收缩区间，软件利润增速扩大（0703）》 《5 月部分工程机械销售改善，北美 PCB 订 单 量 同 比 由 负 转 正（0626）》 《建筑钢材成交量上行，房屋新开工面积、房屋竣工面积降幅收窄（0619）》 《端午假期出行消费延续量增趋势，5 月集成电路进出口金额同比增幅扩大（0612）》 《5月制造业和建筑业 PMI小幅回落，商品 房 成交面积 环 比改善（0605）》 《量、价、率回升驱动 4 月工业企业盈利恢复增长，资源品价格持续上行（0529）》 《房屋新开工、竣工面积降幅收窄 ， 关 注 近 期 涨 价 领 域（0522）》 《4 月集成电路进出口改善，关税加征影响或有限（0515）》 《假期出行消费热度持续，4 月重卡销量同比增幅扩大（0508）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 7 月 CPI 同比增幅扩大，汽车产销同比降幅扩大 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ................................................................................................................. 5 1、 本周关注：哪些领域价格在上涨？ .......................................................................................................... 5 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................ 8 二、 信息技术产业 .....................................................................................................................................