消费金融行业发展趋势和新规解读

消费金融行业发展趋势和新规解读证券研究报告·行业动态报告发布日期：2024年09月03日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：李梓豪lizihaodcq@csc.com.cn010-56135214SAC 编号:S1440524070018首席分析师：赵然zhaoran@csc.com.cn021-68801600SAC 编号:S1440518100009SFC 编号:BQQ828提纲《消费金融公司管理办法》要点解读互联网消费金融行业格局和主要玩家互联网消费金融的商业模式和发展趋势核心观点 国家金融监督管理总局于3月18日修订发布了《消费金融公司管理办法》，延续去年12月18日发布的《消费金融公司管理办法（征求意见稿）》的主要内容。消金新规聚焦于行业准入标准、业务分类监管、公司内控治理、风险管理以及消费者权益保护等方面，进一步完善消费金融机构定位，优化个人消费信贷业务范围，促进消费金融行业高质量发展。 消费金融行业的发展趋势：合规第一，成本优化。在“精细化监管+结构化去杠杆+回归本源”的行业趋势下，常态化监管已成为消费金融行业规范的主基调；同时，消费金融行业的息差利润被冗杂的成本链侵蚀，优化成本结构、提升成本效益成为消费金融稳健增长的关键因素。因此，我们不能局限于关注消费金融的创新发展、监管趋势及消费者行为研究上，亟需将视角转向消费金融的负债端和成本链。3消费金融监管发展变革：从无序扩张到常态监管5萌芽期扩张期整顿期稳定期行业特征监管法规原银监会《消费金融公司试点管理办法》《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，规定个人网贷上限以取缔清理、专项整治为主《商业银行互联网贷款管理暂行办法》《消费金融公司监管评级办法》银保监会更新《办法》，2015年将试点范围扩至全国，放开市场准入互联网消费金融鼓励民间资本进入，2011年后互联网巨头开始布局消金领域2015年P2P平台数量高达2,595家消金机构基本完成全国性布局，开始积累用户2009年2013年互联网金融大面积快速发展，线上化展业开始《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》银行和持牌消金机构加速消费贷款产品的互联网转型多家互联网消金机构增资2020年末P2P平台数量清零，监管约谈“蚂蚁集团”蚂蚁集团等平台企业金融业务已完成整改，转向常态化监管消费金融以银行信用卡为主消费金融公司和小贷平台开始进入行业暴露出利率畸高、暴力催收、隐私泄露等恶性事件线上业务占比提升，线上+线下全流程展业牌照审批放缓，进入常态化监管环境，行业进入稳定发展状态部分机构向网络小贷、助贷机构转型或为持牌资管机构引流2007年中国第一家P2P公司“拍拍贷”在上海成立2013年2016年2020年个人征信“断直连”资料来源：原银保监会，国家金融监督管理总局，中信建投证券2024年《消费金融公司管理办法》要点解读 国家金融监督管理总局于2024年3月18日修订发布了《消费金融公司管理办法》，延续去年12月18日发布的《消费金融公司管理办法（征求意见稿）》的主要内容，聚焦于行业准入标准、业务分类监管、公司内控治理、风险管理以及消费者权益保护等方面，进一步完善消费金融机构定位，优化个人消费信贷业务范围，促进消费金融行业高质量发展。资料来源：原银监会，国家金融监督管理总局，中信建投证券基本情况文件名称《消费金融公司试点管理办法》《消费金融公司试点管理办法（修订稿）》 《消费金融公司管理办法（征求意见稿）》《消费金融公司管理办法》监管机构原银监会原银监会国家金融监督管理总局国家金融监督管理总局颁布时间2009年7月2013年11月2023年12月2024年3月条款数量39397979设立与变更申请条件有符合规定条件的出资人有符合规定条件的出资人有符合规定条件的出资人有符合规定条件的主要出资人和一般出资人注册资本3亿元3亿元10亿元10亿元从业人员有符合任职资格条件的董事、高级管理人员和熟悉消费金融业务的合格从业人员有符合任职资格条件的董事、高级管理人员和熟悉消费金融业务的合格从业人员有符合任职资格条件的董事、高级管理人员和熟悉消费金融业务的合格从业人员，在风险管理、资金管理、信贷管理等关键岗位上至少各有1名具有3年以上相关金融从业经验的人员有符合任职资格条件的董事、高级管理人员和熟悉消费金融业务的合格从业人员，在风险管理、资金管理、信贷管理等关键岗位上至少各有1名具有3年以上相关金融从业经验的人员主要出资人出资额要求-不低于全部股本30%不低于全部股本50%不低于全部股本50%金融机构为主要出资人时最近一个会计年度总资产不低于600亿元最近一个会计年度总资产不低于600亿元最近一个会计年度总资产不低于5000亿元最近一个会计年度总资产不低于5000亿元非金融机构为主要出资人时-最近一个会计年度营业收入不低于300亿元；净资产不低于资产总额的30%；财务状况良好，最近2个会计年度连续盈利最近一个会计年度营业收入不低于600亿元；净资产不低于总资产的40%；财务状况良好，最近3个会计年度连续盈利最近一个会计年度营业收入不低于600亿元；净资产不低于总资产的40%；财务状况良好，最近3个会计年度连续盈利6《消费金融公司管理办法》要点解读资料来源：原银监会，国家金融监督管理总局，中信建投证券设立与变更权益性投资余额要求--不得超过净资产50%（金融机构主要出资）不得超过净资产40%（非金融机构主要出资）不得超过净资产50%（非金融机构一般出资）风控管理人出资要求-不低于全部股本15%不低于全部股本三分之一不低于全部股本三分之一业务范围基础业务（一）办理个人耐用消费品贷款（二）办理一般用途个人消费贷款（三）办理信贷资产转让（四）境内同业拆借（五）向境内金融机构借款（六）经批准发行金融债券（七）与消费金融相关的咨询、代理业务（八）代理销售与消费贷款相关的保险产品（九）固定收益类证券投资业务（一）发放个人消费贷款（二）接受股东境内子公司及境内股东的存款（三）向境内金融机构借款（四）经批准发行金融债券（五）境内同业拆借（六）与消费金融相关的咨询、代理业务（七）代理销售与消费贷款相关的保险产品（八）固定收益类证券投资业务（一）发放个人消费贷款；（二）接受股东及其境内子公司、股东所在集团母公司及其境内子公司的存款（三）向境内金融机构借款（四）向作为公司股东的境外金融机构借款（五）发行非资本类债券（六）同业拆借（七）与消费金融相关的咨询、代理业务（一）发放个人消费贷款；（二）接受股东及其境内子公司、股东所在集团母公司及其境内子公司的存款（三）向境内金融机构借款（四）向作为公司股东的境外金融机构借款（五）发行非资本类债券（六）同业拆借（七）与消费金融相关的咨询、代理业务专项业务（未区分专项业务）（未区分专项业务）经营状况良好、符合条件消费金融公司可申请（一）资产证券化业务（二）固定收益类证券投资业务经营状况良好、符合条件消费金融公司可申请（一）资产证券化业务（二）固定收益类证券投资业务监管要求具体指标（一）资本充足率不低