房地产行业8月百强房企销售投资数据点评：百强房企销售投资双降，期待政策加码

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 房地产 2024 年 09 月 08 日 房地产行业 8 月百强房企销售投资数据点评 推荐 （维持） 百强房企销售投资双降，期待政策加码 华创证券研究所 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 联系人：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 事项： 克而瑞发布百强房企销售、拿地数据，1-8 月百强房企累计权益销售金额 18926 亿元，同比下降 36.3%，8 月百强房企权益销售金额 1989 亿元，同比下降 24.1%，环比下降 11.1%。1-8 月百强房企累计拿地货值 1.21 万亿元，同比下降 40%；8 月百强房企累计拿地金额 5533 亿元，同比下降 42%。 评论： 8 月百强房企权益销售金额同比下滑 24.1%。根据克而瑞数据，8 月百强房企单月权益销售金额 1989 亿元，同比下滑 24.1%，增速较上月下滑 6.8pcts。8 月属于传统淡季，从绝对规模来看，权益销售金额仅高于 1 月、2 月，环比下滑 11.1%，受政策效果减弱及高温天气等影响，8 月市场延续 7 月以来的淡季行情。从剔除季节性因素的百强可比房企景气度以及百强房企市场景气度来看，8 月季调数据环比均小幅下滑。 图表 1 8 月百强房企权益销售金额同比下滑 24.1% 资料来源：克而瑞，华创证券 -80%-60%-40%-20%0%20%40%020004000600080001000012000140001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年（亿元）2021年（亿元）2022年（亿元）2023年（亿元）2024年（亿元）2023同比2024年同比 房地产行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表 2 8 月百强及百强可比房企同比增速小幅下滑 图表 3 8 月百强及百强可比房企销售景气度小幅下滑 资料来源：克而瑞，华创证券 资料来源：克而瑞，华创证券 国央企和非国央企销售分化持续，非违约房企权益销售额占百强房企 86%。1）百强房企中国央企销售占比有所提升，1-8 月国央企累计权益销售金额占百强房企 68%，相比去年同期提升 8 个百分点。2）单月权益销售来看，8 月百强房企中国央企同比下滑 5%，非国央企下滑 47%，分化仍在持续。3）百强房企中非违约房企表现明显优于整体，且占整体权益销售金额比例约 86%，8 月权益销售金额同比下滑 22%，1-8 月累计同比下滑 30%。百强房企中违约房企销售金额持续下降，违约房企 8 月权益销售金额同比下滑 35%，1-8月累计同比下滑 59%。 图表 4 8 月国央企、非国央企权益销售金额同比分别-5%、-47% TOP100 房企类型 2024 年 8 月权益金额 2023 年 8 月权益金额 本月同比 2024 年 1-8 月权益销售金额 2023 年 1-8 月权益销售金额 累计同比 2024 年 1-8月权益销售金额占比 2023 年 1-8月权益销售金额占比 国央企 1364 1437 -5% 12805 17713 -28% 68% 60% 非国央企 625 1182 -47% 6121 11978 -49% 32% 40% 违约企业 298 461 -35% 2572 6312 -59% 14% 21% 非违约企业 1691 2158 -22% 16354 23379 -30% 86% 79% 资料来源：克而瑞，华创证券 前 30 强房企有 12 家 8 月权益销售金额同比为正，仅 1 家 1-8 月累计权益销售金额同比为正。TOP30 房企中，12 家 8 月权益销售金额同比为正，其中远洋集团、融创中国、中海地产同比分别增长 86%、75%、59%，重点关注的房企中融创中国、中海地产、中国金茂分别增长 75%、59%、22%。1-8 月累计权益销售金额来看，仅中建壹品同比为正，实现 5%的增长，重点关注房企中融创中国、中国金茂、中海地产同比分别实现 8%、4%、4%的增长。 -90%-60%-30%0%30%60%90%120%150%180%可比口径权益销售金额增速TOP100口径权益销售金额增速0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.8可比口径市场景气度TOP100口径市场景气度 房地产行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表 5 TOP30 房企 8 月权益销售情况 资料来源：克而瑞，华创证券 1-8 月百强房企累计拿地金额下降 42%，单月拿地货值及金额均为全年低位。1-8 月百强房企累计拿地货值 1.21 万亿元，同比下降 40%；累计拿地金额 5533 亿元，同比下降 42%。根据统计局公布数据，2024 年 1-7 月百城住宅类用地成交总价约 6470 亿元，同比下滑38%，百强房企累计拿地金额降幅与百城住宅类用地成交总价降幅基本一致。年初以来房企拿地积极度逐步减弱，拿地货值口径及拿地金额口径的积极度均达到 2019 年以来的最低水平，一方面因房企以销定产，商品房销售额下滑，房企拿地愈加谨慎；另一方面，销售回款为房企的主要资金来源，销售下滑影响房企现金流，减弱了房企置换土储的力度。 8月权益销售金额（亿元）2024年8月同比2024年7月同比1-8月累计权益销售金额（亿元）1-8月累计同比1-7月累计同比保利发展1175-32%2%1740-18%-16%中海地产216659%-9%1620-15%-19%华润置地3113-10%-20%1080-29%-31%万科地产4112-21%-13%1064-34%-35%招商蛇口593-23%1%903-29%-30%绿城中国66011%10%7400%-1%建发房产738-57%-31%601-35%-32%龙湖集团847-40%-37%447-45%-46%越秀地产9602%-48%422-31%-34%中国铁建10486%-3%422-13%-15%华发股份113722%-3%396-39%-42%中国金茂124322%-12%389-42%-46%绿地控股1345-13%-38%384-43%-45%滨江集团1426-17%-33%356-37%-38%碧桂园1533-75%-65%326-79%-79%金地集团1634-57%-42%295-56%-56%保利置业1717-19%92%249-23%-23%新城控股1814-66%-46%206-45%-43%中建壹品1911-8%41%1934%5%融创中国204075%-70%192-45%-53%中国恒大2113-67%-46%186-57%-55%中交房地产2219-17%-6%177-38%-39%美的置业2318-44%-26