行业动态点评报告：8月电力数据：火电出力由降转增，居民用电增速提升

请认真阅读文后免责条款电新&公用报告日期：2024 年 09 月 23 日8 月电力数据：火电出力由降转增，居民用电增速提升——行业动态点评报告华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com分析师：许紫荆执业证书编号：S0230124020004邮箱：xuzj@hlzqgs.com相关阅读《海风招标核准加速，各环节交付有望提升—风电行业点评报告》2024.09.19《风光底部明朗，电网景气上行—电力设备行业 2024 年半年报业绩综述》2024.09.18《美国调整 301 关税无虞，硅料价格上浮—电新&公用行业周报》2024.09.18事件：9 月 14 日、20 日，国家统计局、国家能源局分别发布 8 月发电量及用电量数据。观点：发电量：8 月电力生产加快。8 月份，规上工业发电量 9074 亿千瓦时，同比增长 5.8%，增速比 7 月份加快 3.3 个百分点；规上工业日均发电 292.7 亿千瓦时。1-8 月份，规上工业发电量 62379 亿千瓦时，同比增长 5.1%。分品种看，8 月火电由降转增，水电增速回落，核电、风电、太阳能发电增速加快。其中，火电同比增长 3.7%，7 月份为下降4.9%；水电增长 10.7%，增速比 7 月份回落 25.5 个百分点；核电增长 4.9%，增速比 7 月份加快 0.6 个百分点；风电增长 6.6%，增速比 7 月份加快 5.7 个百分点；太阳能发电增长 21.7%，增速比 7月份加快 5.3 个百分点。用电量：8 月电力消费增速环比转增。8 月份，全社会用电量 9649亿千瓦时，同比增长 8.9%，增速环比提升 3.21 个百分点。1-8 月，全社会用电量累计 65619 亿千瓦时，同比增长 7.9%。分产业看，8 月城乡居民用电增速环比大幅提升。2024 年 7 月，第一产业用电量 149 亿千瓦时，同比增长 4.6%，增速环比提升3.10 个百分点；第二产业用电量 5679 亿千瓦时，同比增长 4.0%，增速环比下降 1.04 个百分点；第三产业用电量 1903 亿千瓦时，同比增长 11.2%，增速环比提升 3.36 个百分点；城乡居民生活用电量 1918 亿千瓦时，同比增长 23.7%，增速环比提升 17.78 个百分点。投资建议：行业方面，8 月全国平均气温达到 1961 年以来历史同期最高，用电量同环比均实现较快增长，气温敏感的第三产业和居民用电增速明显加快，用电需求增长带动火电出力高增。维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注火电+新能源公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；水电板块华能水电、国投电力、川投能源、长江电力。风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，成本大幅波动，电价大幅下行，利用小时数波动，电力市场建设不及预期，行业竞争加剧，重点关注公司业绩不及预期等。证券研究报告行业动态研究请认真阅读文后免责条款2表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/09/20EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E600011.SH华能国际6.460.350.830.920.9718.57.87.06.6买入600027.SH华电国际5.100.350.620.700.7814.68.27.36.6未评级600795.SH国电电力4.890.310.550.510.5715.68.99.58.5未评级601991.SH大唐发电2.46-0.020.220.270.33-11.29.17.5买入600025.SH华能水电10.240.400.490.540.5925.620.918.917.4未评级600886.SH国投电力15.330.881.051.161.2517.514.513.312.3未评级600674.SH川投能源17.200.991.051.121.1917.416.315.414.4未评级600900.SH长江电力28.151.111.381.471.5325.320.419.218.4未评级601985.SH中国核电9.990.550.600.650.7018.016.715.314.2未评级003816.SZ中国广核3.960.210.240.250.2618.716.815.915.0未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所图 1：规模以上工业发电量当月值（亿千瓦时；%）图 2：规模以上工业发电量累计值（亿千瓦时；%）资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所图 3：各电源发电量当月同比（%）数据来源：Wind，华龙证券研究所行业动态研究请认真阅读文后免责条款3图 4：全社会用电量当月值（亿千瓦时；%）图 5：全社会用电量累计值（亿千瓦时；%）资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所图 6：各产业用电量当月同比（%）数据来源：Wind，华龙证券研究所免责及评级说明部分分析师声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。投资评级说明：投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A 股市场以沪深300 指数为基准。股票评级买入股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上增持股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 5%至 10%之间中性股票价格变动相对沪深 300 指数涨跌幅在-5%至 5%之间减持股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%至-5%之间卖出股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%以上行业评级推荐基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数中性基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数回避基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数免责声明：本报告仅供华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未