银行业招明理财指数报告：2024年10月期，10月理财收益率情况如何？

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2024 年 10 月 21 日 推荐（维持） 招明理财指数报告-2024 年 10 月期 总量研究/银行 截至 10 月 17 日，现金管理类理财平均 7 天年化收益率 1.73%，近一个月收益率有所上升。10 月上半月定开纯固收、固收+和持有期固收类理财半月年化收益率分别为 0.7%、1.6%与 1.9%，较 9 月下半月略微回暖。截至 10 月 15 日，定开纯固收、固收+和持有期固收类理财平均近 3 个月年化收益率分别为 1.6%、1.7%和 1.8%。近半个月混合类和权益类理财净值稳定，理财公司混合类公募理财产品平均年初至今收益率为 2.3%，权益类理财平均年初至今收益率 6.6%。 ❑ 理财进入真净值时代是我们推出招明理财指数的背景。理财公司已逐步成为理财业务的发展主体，银行理财逐步公募基金化，进入真净值时代，理财收益将完全取决于投资收益。我们依托大数据跟踪数千只理财产品净值走势，推出招明理财指数系列，为市场跟踪理财收益率提供参考。由于开放式理财（不含现金类）采用市值法估值，理财净值波动加大，民众理财投资的难度上升。我们认为，民众应选择投研实力较强的理财公司所发行的理财产品，并尽量拉长投资期限，以降低净值波动对投资收益的影响。 ❑ 近一个月现金管理类理财收益率略微上行。我们选取有代表性的现金管理类理财产品，按周跟踪其 7 天年化收益率。截至 10 月 17 日，现金管理类理财7 天年化收益率中枢为 1.73%，较货基高约 23BP；样本中的大行现金管理类平均 7 日年化收益率为 1.68%，股份行为 1.76%，城农商行为 1.72%。近一个月，股份行和城农商行现金管理类理财平均 7 日年化收益率均上升，大行现金管理类理财平均 7 日年化收益率有所下降。 ❑ 10 月上半月固收类理财产品收益率低位略微回暖。10 月上半月定开纯固收、定开固收+和持有期固收理财平均半月年化收益率分别为 0.7%、1.6%与1.9%，同期定开债基平均半月年化收益率为 4.4%。截至 10 月 15 日，定开纯固收、定开固收+和持有期固收类理财平均近 3 个月年化收益率分别为1.6%、1.7%和 1.8%，同期定开债基为 1.8%。 ❑ 10 月上半月，混合类及权益类理财净值稳定。截至 10 月 15 日，理财公司混合类公募理财产品平均年初至今收益率为 2.3%，破净产品数量占比 14.9%；权益类公募理财产品平均年初至今收益率为 6.6%，破净产品数量占比 69%。2024 年各理财公司混合类理财产品平均年初至今收益率来看，截至 10 月 15日，前五名分别为贝莱德建信、宁银理财、徽银理财、招银理财和青银理财。从理财公司权益类公募理财产品年初至今收益率来看，截至 10 月 15 日，招银理财招卓价值精选权益类理财计划表现最好，年初至今收益率达 33%。 ❑展望：2025 年理财规模有望平稳增长。我们估算 10 月中旬理财规模约 29.6万亿元，较 6 月末增长约 1.1 万亿元。9 月下旬和 10 月上旬理财规模有所下跌，但随着债市企稳回暖，理财规模目前已企稳。但流出资金短时间内较难回到理财市场，我们认为，今年理财规模基本稳定。展望 2025 年，由于存款利率继续走低，理财规模有望保持稳健增长。 ❑ 风险提示：理财产品的过往业绩不预示其未来收益，亦不构成投资建议。 行业规模 占比% 股票家数（只） 40 0.8 总市值（十亿元） 8845.4 10.8 流通市值（十亿元） 8724.6 11.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 21.2 18.1 24.6 相对表现 -2.6 8.2 15.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《银行理财资产配置专题分析之五—24H1 理财配置公募基金有何变化？》2024-10-20 2、《招明理财收益率定期报告-2024年 9 月下—9 月理财收益率情况如何？》2024-10-12 3、《招明理财指数报告-2024 年 9月期—9 月理财收益率情况如何？》2024-09-24 戴甜甜 S1090523070003 daitiantian@cmschina.com.cn 邵春雨 S1090522040001 shaochunyu@cmschina.com.cn -20-10010203040Oct/23Feb/24Jun/24Sep/24(%)银行沪深30010 月理财收益率情况如何？ 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 正文目录 一、理财真净值时代，如何衡量理财收益率情况？ ........................................... 4 二、招明理财指数-现金管理类理财 .................................................................... 6 1、我们如何选择现金管理类理财产品样本？ .................................................... 7 2、现金管理类理财-近一个月收益率小幅上行 ................................................... 8 三、招明理财指数-固收理财：近半月收益率略微回暖 ....................................... 9 1、招明理财指数-固收类理财样本选取 ............................................................ 10 2、纯固收理财收益率情况-10 月上半月收益率低位略微回暖 .......................... 12 3、固收+理财收益率情况-10 月上半月收益率略升 .......................................... 15 四、理财公司混合类理财-近半个月净值稳中有升 ............................................ 17 五、理财公司权益类理财-近半个月净值稳定 ................................................... 19 六、理财规模展望：2025 年有望稳健增长 ...................................................... 20 七、风险提示 .................................................................................................... 21 图表目录 图 1：银行理财历年重要监管文件及非保本理财规模走势（万亿元） ............... 4 图 2：理财公司产品规模占比进一步提升（万亿元） ......................................