详解基金3Q24银行持仓：被动和北向资金加仓较多

请务必阅读正文之后的重要声明部分详解基金 3Q24 银行持仓：被动和北向资金加仓较多银行证券研究报告/行业专题报告2024 年 11 月 05 日评级：增持（维持）分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn联系人：乔丹Email：qiaodan@zts.com.cn基本状况上市公司数42行业总市值(亿元)124,740.24行业流通市值(亿元)123,553.12行业-市场走势对比相关报告1、《深度综述与拆分 | 42 家上市银行三季报: 增速边际小幅提高、息差降幅收窄、资产质量平稳》2024-11-032、《银行视角看回购增持贷款：预计企业属性和股息率会成为重要抓手》2024-10-243、《测算 | LPR 与存款利率下调对银行的影响可控》2024-10-23重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E江苏银行9.161.601.691.721.872.135.725.425.314.894.29买入渝农商行5.750.890.941.011.061.116.466.125.685.415.17买入沪农商行7.821.141.261.271.291.306.866.216.156.076.00增持招商银行38.755.265.635.815.815.937.376.886.676.666.54增持农业银行4.780.690.720.750.740.757.036.746.476.556.47增持备注：估值对应最新收盘价 2024/11/04报告摘要三季度银行股持仓变化：被动和北向资金是上涨行情的主要推动力，被动基金占比首次超过北向资金，成为定价权最高的资金。在三季度银行上涨的行情中，被动基金与北向资金流入规模较大，被动/主动/北向资金流入规模分别为 620.99/13.87/135.07 亿元，占三季度成交额比重分别为 4.83%/0.11%/1.05%。目前各机构持仓占银行股流通市值的比重由高到低为被动资金（1.94%）>北向资金（1.91%）>主动基金（0.52%）。主动基金：三季度加仓银行股，主要增持优质城农商行。1）三季度主动基金持有银行股环比上升 0.09 个点至 2.93%，已连续三个季度增持，低配差为 8.70%，较 Q2有所缩小。2）从主动基金持仓占银行流通股来看，持仓提升较多的是优质城农商行：江苏、上海、宁波、渝农的持仓占比分别提升 0.76、0.33、0.30、0.27 个点。3）从主动基金对银行股的增减持规模来看：江苏、中行、宁波等获主动基金较大净流入，分别流入 10.99/9.11/4.14 亿元。被动基金：大幅加仓银行板块，权重较高的兴业、招商和大行获得较多增持。1）从ETF 基金的规模和银行股占比来看，3Q24 末被动基金持有银行股总市值为 1671.7亿元，较 Q2 大幅提高 59.1%。持有银行股总市值占上市银行流通市值 1.94%，较Q2 环比+0.6 个点。2）从被动基金对银行股的增减持规模来看，3Q24 在宽基指数规模增长的带动下 ETF 规模大幅增长 1.03 万亿，其中沪深 300 增 4561 亿元，远超其他指数，因此在沪深 300 中占比较高的兴业、招行以及大行增长较多。3Q24 招行、兴业、工行、交行、农行流入规模最大，分别为 122.97/73.34/55.81/43.37/40.50 亿元。北向资金：继续增持银行板块，股份行和大行流入较多。1）3Q24 末北向资金持有银行股总市值为 1646.4 亿元，较 Q2 环比+7.34%，上升幅度有所加快。持有银行股总市值占整个上市银行流通股市值的 1.91%，较 Q2 环比-4bp。2）从北向资金的增减持规模来看，3Q24 流入股份行和大行较多，其中招商、平安、工商和浦发流入规模最大，分别为 27.25/16.05/15.58/15.49 亿元。投资建议：目前是市场偏好提升+未来经济预期有分歧的阶段，重点推荐有化债收益的优质城农商行，选择基本面确定性大且估值便宜的城农商行；我们持续推荐江苏银行、渝农商行、沪农商行、齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行；二是如果经济预期持续提升，推荐银行中的核心资产：宁波银行、招商银行、兴业银行；三是经济弱复苏、化债受益，高股息率品种，选择大型银行：农行、中行、邮储、工行、建行、交行等。风险提示：经济下滑超预期，研报使用信息更新不及时。行业专题报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1、主动基金配置银行板块情况：连续三个季度加仓银行股、环比+0.09pcts 至 2.93%..32、主动基金持仓银行个股情况：增持优质城农商行.........................................................53、被动基金配置银行板块及个股情况：大幅加仓银行，权重较高的兴业、招商和大行获较多增持..............................................................................................................................84、北向资金配置银行板块及个股情况：继续增持银行板块，股份行和大行流入较多... 115、总结：被动和北向资金是上涨行情的主要推动力.......................................................146、投资建议与风险提示................................................................................................... 16图表目录图表 1： 主动基金分行业持仓比例....................................................................................3图表 2： 主动基金持仓银行股的比例................................................................................ 3图表 3： 主动基金持仓银行股环比变动情况..................................................................... 4图表 4： 主动基金持仓银行股标配差................................................................................ 4图表 5： 主动银行股持仓比例与标配差位列板块之最.......................................................5图表 6：