汽车行业·上海车展前瞻：自主-新势力高阶智驾新品密集发布合资逐步布局高端智能产品

1【中泰汽车·上海车展前瞻】自主&新势力高阶智驾新品密集发布合资逐步布局高端智能产品汽车行业首席分析师：何俊艺S0740523020004hjy@zts.com.cn汽车行业分析师：刘欣畅S0740522120003liuxc03@zts.com.cn汽车行业分析师：毛䶮玄S0740523020003maoyx@zts.com.cn汽车行业分析师：白臻哲S0740524070006baizz@zts.com.cn汽车行业分析师：汪越S0740525010002wangyue07@zts.com.cn2025年4月14日2◼ 上海车展：25年智能化全面提速，各车企围绕高阶智驾产品进行布局进入第三消费时代后，目前车企核心能力的重要性排序为：智能化能力=市场需求把控能力>电动化节奏。长期来看智能化建设能力会成为差异性的核心影响因素，2025上海车展各车企新车布局正印证着智能化产业趋势加速。另外，主流车企整体上SUV(车种)和纯电(能源类型)类的新车型发布更多。◼ 头部自主：比亚迪、长安、长城和吉利等聚焦高阶智驾提升产品力，电动化步伐进一步加速头部自主品牌(比亚迪、长安、长城和吉利)等正快速推进智能化战略，且通过电动化能力升级（如比亚迪第五代DM混动、长城Hi4四驱电混技术）进一步提升产品力。各车企均在智能化领域深度布局，智驾&智舱能力快速提升并逐步下沉至20w以下平价车型(长安启源Q07车机系统接入DeepSeek,吉利极氪9X首发L3智驾解决方案，长城枭龙Max搭载Coffee Pilot Plus智驾系统等)。◼ 新势力：智驾科技驱动，品牌合作矩阵拓展，打造多元化产品布局25年新势力新品密集推出，产品力全面提升&产品矩阵持续拓展。产品力方面，新势力主要围绕智能化&需求把控能力提升竞争优势，智驾(小鹏图灵AI智驾)和舒适度体验(问界家庭版SUV/蔚来外观配置升级)等全面升级。产品拓展方面，各家持续完善产品矩阵(理想i8拓纯电布局/小米YU7拓SUV布局/尊界S800拓高端布局/零跑拓纯电布局)，以覆盖中低端到高端的多元化消费群体。◼ 合资：BBA纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级BBA或将继续推出多款纯电高端车型。丰田RAV4、日产Ariya等通过技术积累推出混动过渡车型，纯电车型在整体布局中的占比仍然较低。宝马的iX3（NA5）作为纯电SUV采用了最新的eDrive电力驱动系统，奥迪Q5L e-tron、奔驰MMA首款架构的CLA等通过智驾&智舱升级提升产品智能化能力。◼ 风险提示：乘用车销量不及预期、本土车企海外拓展进度不及预期、盈利不及预期、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。3图表：国家会展中心示意图◼举办时间及地点：第二十一届上海国际汽车工业展览会将于2025年4月23日至5月2日在国家会展中心（上海）举行◼媒体日及媒体证件使用方法：①4月23-24日是媒体日，媒体日期间，凭本人身份证入场。②4月25日-5月2日期间，可任意选2天，凭本人身份证进入展馆。图表：2025上海车展地址来源：“上海车展门票”公众号，中泰证券研究所整理来源：微软必应地图，中泰证券研究所整理4图表：国家会展中心周边地铁站、火车站与机场图表：自驾前往国家会展中心停车方案◼轨道交通 乘坐地铁2号线到国家会展中心站，从4、5、6号出口出站；或乘坐地铁17号线到诸光路站，从2号出口出站。◼公交线路 有多条公交线路可到达，如865路可驳接地铁上海动物园、漕河泾开发区、锦江乐园站；706路可驳接地铁九亭站；776路可驳接地铁紫藤路、中山公园站。◼出租车 1、高架道路：延安高架、南部外环高速方向，嘉闵高架-建虹高架-盈港东路-诸光路（国家会展中心西门）；北翟高架、北部外环高速方向，嘉闵高架-崧泽高架-蟠龙路下匝道-龙联路-诸光路（国家会展中心西门）。 2、地面道路：北翟路/天山西路/仙霞西路方向，申长路或华翔路-崧泽大道-诸光路（国家会展中心西门）；延安路方向，延安西路-沪青平公路-诸光路（国家会展中心西门）。出租车由诸光路西入口经20号门到达北厅外专用车道边下客，空载出租经由18号门进入场馆指定区域蓄车。◼自驾车 杭州、宁波、苏州方向客流可分别经G60、G2等高速汇集至G15沈海高速-崧泽大道下匝道-崧泽大道（国家会展中心北门）-北展场指定位置停车，或崧泽大道-诸光路-盈港东路-2号停车场（盈港东路北侧靠近诸光路）。国家会展中心周边提供9个停车场约6000余个车位，停车后均可步行到达场馆。来源：国家会展中心官网，中泰证券研究所整理来源：第4焦点上海交警微发布公众号，中泰证券研究所整理目 录5一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局二、头部自主：聚焦高阶智驾，电动化步伐进一步加速三、新势力/华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展四、合资：BBA纯电高端新车推出加速，围绕高端智能升级五、风险提示来源：《第四消费时代》三浦展 著，中泰证券研究所整理图表：日本的4个消费时代6◼汽车是消费品，会受到消费时代的影响；以日本为例，《第四消费时代》划分日本4个消费时代。◼第一消费社会（1912-1941）：经济增长时期，大城市化，重视集体和国家。◼第二消费社会（1945-1974）：私有主义，关注家庭，一家买一辆车。◼第三消费社会（1975-2004）：经济增长乏力时期，体现私有化、重视个人，对产品的选择体现出个性化、多元化、差别化；一人一辆/多辆。◼第四消费社会（2005-）：泡沫危机经济停滞，体现“去品牌化”，追求朴素、具有休闲倾向。第一消费社会第二消费社会第三消费社会第四消费社会时代划分1912-19411945-19741975-20042005-2034经济背景1）1914-1919欧洲爆发一战，日本经济实际增长率7.3%2）1920年代末经济大萧条，实际增长率2.1%3）1932-1936经济高速发展，实际增长率6.1%4）1937年后战争时期1）1945-1955战后恢复，实际增长率9.4%2）1955-1972石油危机前，实际增长率9.3%1）1975-1990经济低谷，实际增长率4.5%2）1990-2004泡沫经济破灭，实际增长率1.2%1）2005-至今“失去的20年”，实际增长率0.7%人口趋势增加增加微增减少出生率5%5% → 2%2% → 1.3%1.3% - 1.4%老年人比率5%5% - 6%6% - 20%20% - 30%国民价值观消费属私有主义；整体重视集体/国家消费属私有主义；重视家庭/社会私有主义；重视个人 趋向共享；重视社会消费取向西洋化大城市倾向大量消费、大即正义大城市/美式倾向个性化、多元化、差别化无品牌、朴素、休闲本土/日本倾向消费主题文化时尚每家一辆私家车；私人住宅；3C量变→质变；每家数辆→每人一辆→每人数辆几人一辆、汽车/住宅分享消费承担者中产阶级时尚男女小家庭；家庭主妇单身族/啃老族所有年龄层日本：第一 -1941 第二 1945-1974 第三 1975-2004 第四 2005- 2016年我国人均 约为日本197 年 平由于 度，我国城 化率（城市人口）表现出滞后失 第一 -197 第二 1979