建筑材料行业周报：中央经济工作会议推动房地产市场止跌回稳，关注企业出海布局

证券研究报告 行业周报 中央经济工作会议推动房地产市场止跌回稳，关注企业出海布局 ——建筑材料行业周报（20241209-20241213） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 中央经济工作会议召开，2025 年推动房地产市场止跌回升。2024 年 12月 11 日至 12 日，中央经济工作会议召开，会议确定九项重点任务，其中第五条针对房地产提出：“持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力”。从防范风险角度来看，根据住建部数据显示，截至 2024 年 11 月底，全国保交房攻坚战已交付住房 324 万套，改善市场预期。从房地产供需角度看，会议中提到，一方面，通过合理控制新增房地产用地供应，同时推进存量商品房处置改善供给；另一方面，释放刚需和改善性需求潜力。 扩大高水平对外开放，推动“一带一路”走深走实，关注企业出海布局。在此次中央经济工作会议的重点任务第四条扩大高水平对外开放中，提到“推动高质量共建‘一带一路’走深走实，完善海外综合服务体系”。我们认为推动走实“一带一路”的动力来自两方面：一是从外部需求来看，自“一带一路”推出以来，建筑建材行业积极响应，已经初步形成了包括产品出口、工程承包、技术服务等多方位的合作，和“一带一路”沿线国家及地区展开了广泛合作。二是从企业内部自身发展来看，随着行业产能过剩以及地产需求萎靡，建筑建材企业也通过“走出去”拓展海外市场，尤其是东盟、非洲、中东等新兴市场。因此，我们认为应当关注板块内海外产能及营收占比较高的公司。 行业重点数据跟踪： 水泥：过去一周（12.9-12.15）全国水泥均价为 538.23 元/吨，周环比下跌 1.1%，价格明显回落。各区域价格来看，除西北地区价格持平外，其余区域价格均有不同程度回落，其中东北价格回落幅度最大，下跌2.1%，中南和华东下跌幅度较小，分别下跌 0.9%和 1.0%。消费方面， 12 月 13 日当周全国水泥出库量 344.8 万吨，周环比变化-1.4%；12 月 13日当周水泥熟料库容比 60.33%，周环比下降 1.22 个百分点。 需求走弱，全国水泥行情偏弱运行。近期水泥价格偏弱运行，主要在于天气转冷，导致北方户外施工基本结束，南方施工进度也偏缓，导致需求下滑；同时今年过年较早，临近年关工地收尾较多，贸易商出货较为谨慎。 平板玻璃：过去一周（12.9-12.15）全国浮法平板玻璃价格方面，12 月10 日价格 1416.7 元/吨，周环比变化-1.1%；库存方面，12 月 13 日玻璃样本企业库存 4762.5 万重量箱，环比减少 60.4 万重量箱，环比下降1.25%。分区域看，华中市场出货情况良好，库存去化。产量方面，12 月13 日，浮法玻璃日度产量为 16.02 万吨，周环比+0.69%。成本端方面，纯碱价格周环比-1.98%；库存方面，截止 12月 12日纯碱企业库存 163.45万吨，环比上升 1.64%。 光伏玻璃：过去一周（12.9-12.15），12 月 11 日光伏玻璃价格 19.5 元/平方米，价格环比持平。供应端，12 月 13 日光伏玻璃开工率 62.7%，环比持平。 玻 纤 ： 过 去 一 周 （12.9-12.15） 泰 山 玻 纤 华 东 地 区 玻 纤 缠 绕 直 接 纱2400tex 价格上涨 200 元/吨，周环比上升 5%。 [Table_Industry] 行业: 建筑材料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 方晨 Tel: 021-53686475 E-mail: fangchen@shzq.com SAC 编号: S0870523060001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《韧性城市驱动建筑智能转型，关注建材行业并购重组》 ——2024 年 12 月 10 日 《玻纤再迎复价，对冲出口退税下调压力》 ——2024 年 12 月 02 日 《一线城市取消普宅及非普宅标准，有望助力楼市企稳》 ——2024 年 11 月 25 日 -27%-20%-13%-6%0%7%14%21%27%12/2302/2405/2407/2409/2412/24建筑材料沪深3002024年12月17日行业周报 碳纤维：过去一周（12.9-12.15）各品种价格保持稳定。 ◼ 投资建议 投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥、玻纤等品种均有提价修复利润动力。我们认为，随着 924 金融支持经济高质量发展会议召开，929 存量房贷利率下调的落地，将带动超跌建材板块的回暖。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司伟星新材、北新建材、兔宝宝等；二是关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司；三是关注企业出海布局机会。 [Table_RiskWarning] ◼ 风险提示 宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 1 行业重点数据跟踪 1.1 水泥 图 1：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度） 图 2：各区域水泥历史平均价格（元/吨） 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 图 3：全国水泥熟料库容比（%）（分年度） 图 4：水泥周度出库量（万吨） 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图 5：秦皇岛港动力煤平仓价 资料来源：iFind，上海证券研究所 40045050055060065070001-0101-1401-2702-0902-2203-0703-2004-0204-1504-2805-1105-2406-0606-1907-0207-1507-2808-1008-2309-0509-1810-0110-1410-2711-0911-2212-0512-1812-312020年2021年2022年2023年2024年2003004005006007008002020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-10华北东北华东中南西南西北404550556065707580第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2021年度2022年度2023年度2024年度01002003004005006007008009001,00