交通运输产业行业研究：京东物流发布重磅战略，中国过境免签政策全面放宽优化

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周（12/16-12/20）交运指数下跌 2.2%，沪深 300 指数下跌 0.1%，跑输大盘 2.1%，排名 15/29。交运子板块中公路涨幅最大(+1.2%)，公交板块跌幅最大(-6.7%)。 快递：京东物流 2025 国际一体化供应链战略发布，进一步明确出海战略路线图。上周（12 月 9 日-12 月 15 日）邮政快递累计揽收量约 41.43 亿件，环比增长 9.75%，同比增长 33.6%；累计投递量约 40.75 亿件，环比增长 6.37%，同比增长 37.7%。2024 年 11 月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+8.7%、+17.6%、+17.4%、+21.1%，快递单票收入分别-5.8%、-14.7%、-6.9%、-5.5%；市场份额分别为 7.4%、13.2%、14.8%、12.7%, 环比分别持平、-0.6%、-0.4%、-0.7%。12 月 18 日，京东物流 2025 国际一体化供应链战略发布，公司将全面构建海外仓配“2-3 日达”时效圈，并进一步扩大“快递通全球”服务范围，此外公司还将进一步搭建国际航空网络，建设全球供应链的空中动脉。此次发布会还进一步首发全球极简逆向退货服务、海外仓大件“送装一体”服务。 物流：上周液体化学品内贸海运价格同比下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4338 点，同比-6.7%，环比持平。上周中国液体化学品内贸海运价格均价为 191 元/吨，环比持平，同比下降 7.8%。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份、盛航股份。 航空机场：中国过境免签政策全面放宽优化，有助于入境游恢复。本周（12/14-12/20）全国日均执飞航班量 14120班，恢复至 2019 年 101%（-0.6pct）；其中国内线日均 11987 班，为 2019 年 106%（-1.1pct）；国际线日均 1785 班，为 2019 年 80%（+1pct）；地区线日均 347 班，为 2019 年 82%（+3.9pct）。国家移民管理局发布公告，12 月 17 日起将过境免签外国人在境内停留时间由原 72 小时和 144 小时均延长为 240 小时（10 天），同时新增 21 个口岸为过境免签人员入出境口岸，并进一步扩大停留活动区域，将有助于入境游恢复。2024 年 1-11 月，全国各口岸入境外国人 2921.8万人次，同比增长 86.2%；其中通过免签入境 1744.6 万人次，同比增长 123.3%。本周布伦特原油期货结算价为 72.94 美元/桶，环比-2.08%，同比-7.94%；2024 年 12 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 5880 元/吨，环比+3%，同比-16.7%。本周美元兑人民币中间价为 7.1901 ，环比+0.03%，同比+1.3%。2024Q4 人民币兑美元汇率环比-3.9%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：本周集运指数环比增长。集运：本周 CCFI 为 1491.29 点，环比+0.4%，同比+73.9%，SCFI 为 2390.17 点，环比+0.2%，同比+136.5%。上周中国内贸集运指数 PDCI 为 1413 点，环比-2.0%，同比+17.8%。油运：本周 BDTI 收于 925点，环比+0.4%，同比-22.7%； BCTI 收于 627 点，环比-5.1%，同比-34.9%。干散货运输：本周 BDI 指数为 990 点，环比-5.8%，同比-52.6%。内需向好，运价有较大的上涨弹性，同时散改集市场空间广阔，推荐中谷物流。 公路铁路港口：全国公路货运整车流量指数同比+15.73%。上周（12 月 9 日-12 月 15 日）全国高速公路累计货车通行5550.9 万辆，环比-0.25%。 国家铁路累计运输货物 8161.3 万吨，环比-0.24%； 监测港口累计完成货物吞吐量 25691.4万吨，环比-0.39%，完成集装箱吞吐量 613.3 万标箱，环比-2.26%。2024 年 50 周 G7 全国公路货运整车流量指数为128.67，同比+15.73%。全国主要公路运营主体 12 月 20 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为 1.70%），板块配置比较有性价比。 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾........................................................................ 4 二、行业基本面状况跟踪.......................................................................... 5 2.1 航运港口 ................................................................................ 5 2.2 航空机场 ................................................................................ 8 2.3 铁路公路 ............................................................................... 10 2.4 快递物流 ............................................................................... 12 三、风险提示................................................................................... 14 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ....................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 ................................................................... 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................. 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 ........................................................... 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 .............................