汽车行业周报：广汽发布首款人形机器人，低空领域政策密集催化

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2024 年 12 月 29 日 推荐（维持） 广汽发布首款人形机器人，低空领域政策密集催化 中游制造/汽车 12 月 22 日至 12 月 28 日，汽车行业整体上涨+1.0%。本周，在 AI 大模型快速发展，以及政策端的大力支持下，人形机器人产业持续火爆，12 月 26 日，广汽集团正式发布了第三代具身智能人形机器人——GoMate，成为继小鹏汽车在 11月初发布其人形机器人 iron 后的国内第二家发布自主研发人形机器人的车企。在低空经济方面，本周，国务院将低空经济等新兴产业基础设施纳入专项债券范围，国家发展改革委网站“机关司局”栏目新设立了低空司。 ❑ 市场板块行情回顾 本周 CS 汽车+1.0%。本周（12 月 22 日至 12 月 28 日，下同）上证 A 指涨跌幅为+1.0%，深证 A 指涨跌幅为-1.3%，创业板涨跌幅为-0.2%。本周各行业板块中下跌居多，涨幅居前板块为 CS 银行（+3.9%）和 CS 石油石化（+2.5%），跌幅居前的板块为 CS 传媒（-7.6%）和 CS 综合（-5.6%）。 汽车产业链各板块行情：本周汽车板块整体上涨（+1.0%）。汽车行业二级板块中，商用车和乘用车板块周度表现较好，周涨幅分别为+2.5%和+2.3%，汽车行业三级板块多数上涨，其中摩托车和轮胎轮毂周涨幅较为靠前，周涨幅分别为+2.1%和+1.6%，汽车电子电气系统周度有所下跌，周跌幅为-2.9%。 ❑ 个股行情回顾 汽车板块个股：本周，汽车板块个股下跌居多。其中，涨幅居前的个股有潍柴重机（+45.9%）、川环科技（+28.5%）和长源东谷（+14.7%）；跌幅居前的个股有上海凤凰（-24.7%）、湘油泵（-23.0%）和春兴精工（-16.8%）。 重点覆盖个股：已覆盖个股周度下跌居多。其中，上涨幅度较大的个股为卡倍亿（+11.8%）、银轮股份（+10.6%）和道通科技（+9.4%）；下跌幅度较大的有旭升集团（-12.0%）、大业股份（-7.5%）和华纬科技（-6.7%）。 ❑ 本周行业动态：本周，本田日产官宣合并，预计将于 2025 年 6 月签署最终协议，并计划于 2026 年 8 月完成合并；长城汽车俄罗斯工厂将于 2025 年开始组装汽车；北汽新能源获增资 81.5 亿元；智己汽车完成 94 亿元 B 轮融资；李想表示，理想汽车 100%会做人形机器人，但不涉足 Robotaxi；广汽发布自主研发人形机器人 GoMate，预计 2025 年实现自研零部件批量生产，2026年实现整机小批量生产，并逐步扩展至大规模量产；特斯拉上海储能工厂即将完工，计划 2025 年一季度投产。 ❑ 投资建议：整车方面，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪、长城汽车，关注江淮汽车；商用车重点推荐宇通客车和潍柴动力；零部件方面看好具备成本、产品优势的优质企业，重点推荐福耀玻璃（汽车玻璃），推荐嵘泰股份（转向系统压铸件）、隆盛科技（EGR 和电机铁芯）、爱柯迪（中小件压铸）、银轮股份（热管理）、贝斯特（汽零+丝杆）、卡倍亿（汽车线缆）、保隆科技（空气悬架、传感器）、伯特利（线控制动、电动尾门）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱、智能驾驶）等；关注低空经济相关核心标的，重点推荐宗申动力（航空发动机）。 ❑ 风险提示：生产不及预期；消费不及预期；盈利不及预期。 行业规模 占比% 股票家数（只） 254 5.0 总市值（十亿元） 3821.5 4.4 流通市值（十亿元） 3390.2 4.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 5.7 20.1 12.6 相对表现 3.8 4.8 -6.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《低空经济利好不断，关注板块机 会 — 低 空 经 济 点 评 报 告 》2024-12-26 2、《多家新势力周度销量亮眼，车企加速布局 eVTOL—汽车行业周报》2024-12-22 3、《汽车行业 2025 年度投资策略—“智能驾驭，电动未来”加速发展》2024-12-21 汪刘胜 S1090511040037 wangls@cmschina.com.cn 梁镫月 研究助理 liangdengyue@cmschina.com.cn -40-30-20-100102030Jan/24Apr/24Aug/24Dec/24(%)汽车沪深300汽车行业周报 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 一、本周市场表现 1、市场行情回顾 市场与板块速览 本周（12 月 22 日至 12 月 28 日，下同）上证 A 指涨跌幅为+1.0%，深证 A 指涨跌幅为-1.3%，创业板涨跌幅为-0.2%。本周各行业板块中下跌居多，涨幅居前板块为 CS 银行（+3.9%）、CS 石油石化（+2.5%）和 CS 交通运输（+1.2%），跌幅居前的板块为 CS 传媒（-7.6%）和 CS 综合（-5.6%）。 图 1：各行业板块本周涨幅情况（%） 资料来源：iFind、招商证券 汽车产业链各板块速览 本周汽车板块整体上涨（+1.0%）。汽车行业二级板块中，商用车和乘用车板块周度表现较好，周涨幅分别为+2.5%和+2.3%，汽车服务板块表现落后，周跌幅为-6.7%。汽车行业三级板块多数上涨，其中摩托车和轮胎轮毂周涨幅较为靠前，周涨幅分别为+2.1%和+1.6%，汽车电子电气系统周度有所下跌，周跌幅为-2.9%。 图 2：汽车行业二级板块周涨跌幅（%） 图 3：汽车行业三级板块周涨跌幅（%） 资料来源：iFind、招商证券 资料来源：iFind、招商证券 1.0%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%CS银行CS石油石化CS交通运输CS家电CS非银行金融CS汽车CS电力及公用事业CS通信CS国防军工CS农林牧渔CS电新CS食品饮料CS电子CS建筑CS有色金属CS煤炭CS建材CS钢铁CS机械CS基础化工CS医药CS商贸零售CS轻工制造CS房地产CS纺织服装CS计算机CS消费者服务CS综合金融CS综合CS传媒-8%-6%-4%-2%0%2%4%-12%-8%-4%0%4%8% 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 2、个股表现回顾 汽车板块个股速览 本周，汽车板块个股下跌居多。其中，涨幅居前的个股有潍柴重机（+45.9%）、川环科技（+28.5%）和长源东谷（+14.7%）；跌幅居前的个股有上海凤凰（-24.7%）、湘油泵（-23.0%）和春兴精工（-16.8%）。 图 4：本周汽车行业涨幅前十的个股（%） 图 5：本周汽车行业涨跌幅靠后的个股（%） 资料来源：iFind、招商证券 资料来源：iFind、招商证券 覆盖个股速览 重点覆盖个股中，已覆盖个股周涨跌幅下跌居多。其中，上涨幅度较大的个股为卡倍亿（+11.8%）、银轮股份（+10.6%）和道通科技（+9.4%）；下跌幅度较大的有旭升集团（-12.0%）、大业股份（-7.5%）和华纬科技（-6.7%）。 图 6：已覆盖个股本周表现（