政策研究：中国人民银行召开2025年工作会议，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会(2024年12月30日-2025年1月5日)

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的 法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·政策动态 【中信建投政策研究】中国人民银行召开 2025 年工作会议，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会（2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日） 核心观点 本周重点关注三方面政策：（1）中国人民银行召开 2025 年工作 会议，会议强调将根据国内外经济金融形势的变化，择机降准降 息，以保持流动性的充裕和金融总量的稳定增长。（2）国务院新闻办公室 举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，明确了增加超长 期特别国债发行规模的计划。（3）美国 12 月 Markit 制造业 PMI 终值 超预期但仍萎缩。 摘要 1、中国人民银行召开 2025 年工作会议 简评：2025 年中国人民银行工作会议明确了实施适度宽松 的货币政策，以支持经济的稳定增长。会议强调将根据国内外经济金融 形势的变化，择机降准降息，以保持流动性的充裕和金融总量的稳定 增长。这一政策调整旨在为经济增长提供更为宽松的货币环境，同时提升 资金使用效率。在监管方面，央行将继续强化宏观审慎政策框架，防范 和化解金融风险。会议提出要丰富宏观审慎政策工具箱，确保金融市场 的稳定运行。此外，央行还将加强与财政政策的协同配合，进一步加大 对科技创新和促进消费的金融支持力度。这些措施将有助于提升金融服 务的质效，推动经济的高质量发展。 2、国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会 简评：国家发展改革委明确了增加超长期特别国债发行 规模 的计划，以更大力度支持“两重”项目和“两新”政策的实施。这一 举措旨在为国家重大战略实施和重点领域安全能力建设提供更充足 的资 金保障。超长期特别国债的增加将有助于推动长江经济带生态环境保 护、西部陆海新通道建设等“两重”项目。同时，“两新”政策的扩围 将扩大设备更新和消费品以旧换新的支持范围，涵盖电子信息、安全 生产、设施农业等领域。这些措施将有效促进内需扩大和经济结构优化，为中国经济的高质量发展提供有力支撑。 3、美国 12 月 Markit 制造业 PMI 终值超预期但仍萎缩 简评：美国 2024 年 12 月的 Markit 制造业 PMI 终值为 49.4，虽然好于市场预期的 48.3，但仍低于 50 的荣枯分界线，表明制造业 继续处于萎缩状态。这一数据较去年同期的 47.9 有所改善，但低于 11 月的49.7。由于新订单流入令人失望，12 月产量下降幅度加快。此外 ，企业对未来一年的乐观情绪有所减弱，主要原因是担心投入品价格上 涨和通胀可能再次回升。这种不确定性加剧了市场对未来利率走势的猜 测。总体来看，尽管制造业 PMI 有所改善，但整体经济仍面临挑战，需 要进一步的政策支持和市场信心的提振。 胡玉玮 huyuwei@csc.com.cn SAC 编号:S1440522090003 研究助理：杨旭泽 yangxuze@csc.com.cn 13621197978 发布日期： 2025 年 01 月 07 日 相关研究报告 政策研究 政 策研究 政策动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、本周政策重点聚焦 ........................................................................................................................... 1 1.1 中国人民银行召开 2025 年工作会议 .......................................................................................... 1 1.2 国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会........................................ 1 1.3 美国 12 月 Markit 制造业 PMI 终值超预期但仍萎缩.................................................................... 1 二、国内政策要闻 .................................................................................................................................. 2 2.1 财政货币政策............................................................................................................................ 2 2.1.1 央行公示首批债市违规处罚 .................................................................................................... 2 2.1.2 央行开展证券、基金、保险公司互换便利操作 ........................................................................ 2 2.1.3 多地优化住房公积金政策 批量下调存量贷款利率 ................................................................... 2 2.1.4 中国人民银行召开 2025 年工作会议 ........................................................................................ 2 2.2 其他金融政策............................................................................................................................ 2 2.2.1 2025 年全国外汇管理工作会议召开.......................................................................................... 2 2.2.2 2025 年降准降息仍有空间........................................................................................................ 2 2.3 民生政策.