传媒互联网行业周报：玩具行业有望被AI重塑，春节期间关注微信小店

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 01 月 22 日 推荐（维持） 传媒互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【神州泰岳】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等 ❑ 过去的一周，传媒行业上涨了 6.21%，在所有行业中排名第 2 位，传媒板块年初到现在下跌了 1.91%，排名所有板块第 11 名。上周传媒板块在小红书等热点事件推动下，涨幅较大，特别是营销板块和电商代运营板块，近期我们继续坚定看好。春节期间，我们预计小红书，微信小店的热度依然会很高，特别是微信小店，相信未来有望推出很多比较有创意的推广方式，建议投资者予以重视，我们推荐微信小店的逻辑如下：1、社交裂变下，微信有望再创 2015年红包奇迹。2015 年 2 月 18 日除夕，微信联合央视春晚的“摇一摇”红包活动开始。该年除夕当晚微信红包的收发总量达到了 10.1 亿次，微信因此新增 2000 万支付用户，并在随后的短短 2 天里让用户成功绑定了 2 亿张个人银行卡。尽管当前微信小店仍面临用户迁徙成本较高(需要重新填用户地址)、用户数据及商品数据较少等问题，但是我们认为“送礼物”功能有望再造 2015年红包奇迹。2、微信小店交易平台策略持续升级。2023 年底，微信电商调整了组织架构，并扩大了视频号电商业务队伍：除了前端产品的视频号直播团队外，微信支付团队也将加入视频号电商建设，参与商务拓展及运营和交易产品功能的搭建。2024 年 9 月，微信小店上线了新上架激励政策，包括 0 保证金试运营、降低商家的开店门槛、前百万自营交易额的技术服务费率降至 1%等。 ❑ 另外，近期端侧 AI 得到了市场较大的关注，通过各种产业链调研，我们发现AI 玩具确实是短期 AI 应用较为理想的一个落地场景，我们认为，未来玩具行业将把具备 AI 互动能力作为最基础的要求，玩具行业正在被 AI 重塑，我们附上近期关于 AI 玩具的点评： 1、CES 展会 AI 玩具创新产品涌现，产品特性升级功能多元化趋势明显。在近期的 CES 展会上，各类 AI 玩具类产品展出，其中一款宠物外形的硬件机器人 Ropet 引发了广泛关注，Ropet 具备小巧可爱的椭圆形毛绒外观及富有表现力的眼睛，目标人群为 27-35 岁女性，主打互动体验和情感抚慰，极大程度地满足了用户的情感陪伴需要，产品兼容 iOS和 Android，售价 299 美元、319 美元（Ropet Pro），可选底座灯等配件。不同于此前的智能玩具，Ropet 能够发展出独特的行为特点和相处模式，通过内部集成的多模态感知系统，捕捉用户的面部表情、声音及语调变化及不同状态下的体温，并通过内置端侧模型进行学习和决策逻辑设计，从而发展出独特的性格和行为模式，使其体验趋于多样化、智能化、独特化，不再千篇一律。2、大模型能力持续升级，AI 结合潮玩落地陪伴场景加速。2024 年来，国内外大模型在多模态等能力方面迭代迅速，各细分领域应用落地加速，而 AI 技术与潮玩的结合也为端侧 AI 落地提供了新的思路。目前来看，AI 玩具结合了大模型能力+传统玩具的特性，实现了 AI 硬件与陪伴、教育等应用场景的结合，提升互动与智能性，结合潮玩的“情绪价值消费”特性，新消费趋势下有望与各类优质 IP 结合实现更广阔商业化空间。目前已上线的代表性产品包括跃然创新 BubblePal，字节“显眼包”，Casio 联合初创公司 Vanguard Industries 行业规模 占比% 股票家数（只） 152 3.0 总市值（十亿元） 1497.9 1.8 流通市值（十亿元） 1350.9 1.8 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -11.1 38.9 14.1 相对表现 -8.7 30.6 -3.1 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《互联网行业周报—微信“送礼物”开放超级入口，B 站商业化强调小程序》2025-01-21 2、《AI 玩具行业点评报告—传统玩具+大模型能力，新消费趋势下陪伴场景落地加速》2025-01-15 3、《传媒互联网行业周报—微信小店交易平台策略持续升级，腾讯控股基本盘稳健》2025-01-14 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn 刘玉洁 研究助理 liuyujie1@cmschina.com.cn -200204060Jan/24May/24Sep/24Dec/24(%)传媒沪深300玩具行业有望被 AI 重塑，春节期间关注微信小店 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 于 11 月发售的 AI 机器宠物 Moflin 等，其市场表现远超预期，充分展现了市场对 AI 潮玩类产品的庞大潜在需求。 ❑ 风险提示：AI 技术发展不及预期、应用落地进展不及预期、隐私安全及政策风险 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 正文目录 一、上周市场表现回顾 ....................................................................................... 4 1.1 传媒行业整体表现 ........................................................................................ 4 1.2 传媒细分板块和公司表现 ............................................................................. 4 1.3 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅 ....................................................... 5 二、影视及游戏行业重点数据一览 ..................................................................... 6 2.1 影视板块 ....................................................................................................... 6 2.1.1 电影 .......................................................................................................... 6 2.1.2 电视剧 ................................................................