通信行业动态:云厂Capex持续高增,关注Deepseek算力服务与端侧
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法 规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 云厂 Capex 持续高增,关注Deepseek 算力服务与端侧 核心观点 北美四家云厂商相继发布财报,资本开支保持高速增长 趋 势。预计亚马逊、微软、谷歌、Meta 25 年资本开支合计 3227 亿 美元,同比增长 29%。为满足不断增长的算力需求以及确保未来 在 AI 领域的竞争力,云厂商资本开支屡创新高,建设 AI 基础设施 ,建议重视算力产业链。 DeepSeek R1模型在保持优异性能指标的同时大幅降低训练 和推理成本。高性能、轻量化、低成本的模型能力将显著推动端 侧 AI 产业发展。国内物联网模组厂商在端侧 AI 领域具备先发优势 ,并积极进行产业布局,建议重点关注。 三大运营商相继宣布上线 DeepSeek。DeepSeek 作为开源 AI 大模型,云厂商或应用厂商可以选择进行本地化或云端部署 , 预计将拉动对于算力基础设施的需求,算力服务提供商、私有云/ 公有云服务商等有望获益。 行情回顾 本期通信板块表现较好。通信(申万)指数上涨 3.03%, 跑赢沪深 300 指数 1.05pcts,在申万 31 个一级行业中排名第 12。 二级子行业(申万)中,通信服务上涨 5.56%,通信设备上涨 1.77%。 推荐组合 本 期 推 荐 :美格智能、广和通、移远通信、中兴通讯、世纪互联、网宿科技、新易盛、中际旭创、天孚通信。 上 期 回 顾 :投资组合“美格智能、广和通、移远通信、中兴通讯、世纪互联”,相同权重测算平均上涨 18.11%,跑赢 通信 (申万)指数 18.11pcts,跑赢沪深 300 指数 16.13pcts。 建议关注:云计算(中际旭创、天孚通信、新易盛、华 工 科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海 兰信、奥飞数据、数据港等);运营商(中国移动、中国 电 信、中国联通);工业互联网(宝信软件、三旺通信、映翰通 等 );军工通信与卫星(盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格 通 信、华测导航等);智能网联车(广和通、和而泰、鼎通科技 、 天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能);新能源(中天 科 技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维 克 、科华数据等);光纤光缆(长飞光纤、亨通光电、中天科技 ) ;千兆/VR(创维数字、腾景科技);云通信(亿联网络); 液冷 (英维克等)。 风险提示:国际环境变化;人工智能发展不及预期; 市 场竞争加剧;汇率波动;数字中国发展不及预期;下游资本开 支 和需求不及预期。 维持 强于大市 阎贵成 yanguicheng@csc.com.cn 010-56135172 SAC 编号:S1440518040002 SFC 编号:BNS315 刘永旭 liuyongxu@csc.com.cn 010-56135169 SAC 编号:S1440520070014 SFC 编号:BVF090 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-56135035 SAC 编号:S1440513090003 SFC 编号:BEM208 杨伟松 yangweisong@csc.com.cn SAC 编号:S1440522120003 尹天杰 yintianjie@csc.com.cn SAC 编号:S1440524070016 发布日期: 2025 年 02 月 10 日 市场表现 -20%0%20%40%2023/11/242023/12/242024/1/242024/2/242024/3/242024/4/242024/5/242024/6/242024/7/242024/8/242024/9/242024/10/24通信上证指数通信 行业动态报告 通 信 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、投资建议......................................................................................................................................................................................... 1 二、推荐标的......................................................................................................................................................................................... 1 三、建议关注......................................................................................................................................................................................... 2 四、行情回顾......................................................................................................................................................................................... 2 五、产业要闻......................................................................................................................................................................................... 3 六、重要公告......................................................................................................................................................................................... 6 风险分析...............................................................................................................
[中信建投]:通信行业动态:云厂Capex持续高增,关注Deepseek算力服务与端侧,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.67M,页数10页,欢迎下载。
