美护商社行业周报：提振消费专项行动方案出台，1~2月社零环比回暖

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 [Ta 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 03 月 18 日 [Table_Title] 提振消费专项行动方案出台，1-2 月社零环比回暖 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2025.03.10-2025.03.14），申万商贸零售/社会服务/美容护理分别 2.50%/3.71%/8.18%，在 31 个一级行业中排名第 11/5/1；同期上证综指 2.57%，深证成指 1.24%，沪深 300 指数 1.59%。 细分子版块来看，本周美容护理各大子版块以及出行链均有亮眼表现，个护用品/酒店餐饮/化妆品/旅游及景区涨幅居前，分别达7.79%/5.14%/4.87%/4.86%。受益地方生育政策补贴落地，教育/专业服务分别+2.53%/+3.16%。  行业重点事件更新 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》。方案部署了 8 方面 30 项重点任务，包括：城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动、完善支持政策。提出拓宽财产性收入渠道，研究建立育儿补贴制度，加大消费品以旧换新支持力度，持续用力推动房地产市场止跌回稳等多项政策安排。 呼和浩特市发布育儿补贴项目实施细则。内蒙古呼和浩特市卫生健康委发布相关文件，明确当地育儿补贴项目实施细则及服务流程。其中，发放标准中明确：生育一孩一次性发放育儿补贴 10000 元；生育二孩发放育儿补贴 50000 元，按照每年 10000 元发放，直至孩子 5 周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴 100000 元，按照每年 10000 元发放，直至孩子 10 周岁，覆盖户籍、居住及生育合法性等条件，采用“免申即享”与主动申请双通道审核发放。有望进一步撬动内需扩容。 2025 年 1-2 月社会消费品零售总额 8.37 万亿，同比+4%。环比 0.7pct，比上年全年加快 0.5pct。两年平均增速为 4.23%，两年平均增速环比-1.32pct。分消费类型来看，2025 年 1-2 月，商品零售累计值达到 7.39万亿，同比+3.9%；餐饮收入 0.98 万亿，同比+4.3%，餐饮收入增速高于商品零售。分渠道来看，2025 年 1-2 月，实物商品网上零售额1.86 万亿元，同比 5%。2 月实物商品线上零售额同比 0.19%，推算实物商品线下零售额同比 1.27%。分行业来看，消费品以旧换新政策继续显效，限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类、家具类、家用电器和音像器材类商品零售额分别增长 26.2%/21.8%/11.7%、10.9%。可选消费中，化妆品/金银珠宝/服装品类零售额分别同比增长4.4%/5.5%/3.3%。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：两会消费政策定调积极，上美股份业绩预告亮眼》2025.03.11 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：38 大促开启，蜜雪冰城上市》2025.03.04 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 徐梓童 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -14%-5%4%14%23%3/186/179/1612/163/17可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 603605 珀莱雅 买入 87.56 34695.43 3.01 3.92 4.83 29.10 22.33 18.13 300957 贝泰妮 买入 47.06 19934.62 1.79 1.79 2.49 26.34 26.28 18.88 688363 华熙生物 增持 51.5 24806.43 1.23 1.04 1.47 41.86 49.51 35.07 600223 福瑞达 买入 7.64 7766.59 0.30 0.28 0.34 25.60 26.88 22.25 603983 丸美生物 买入 37.18 14909.18 0.65 0.89 1.12 57.47 41.69 33.21 600315 上海家化 买入 19.16 12879.85 0.75 0.47 0.64 25.91 40.73 29.77 300740 水羊股份 买入 12.94 5025.10 0.76 0.51 0.76 17.03 25.37 17.03 603193 润本股份 增持 34.88 14112.21 0.64 0.79 0.99 62.44 44.13 35.41 603059 倍加洁 增持 26.43 2654.86 0.92 1.42 1.84 28.70 18.62 14.37 002612 朗姿股份 增持 16.4 7256.10 0.51 0.68 0.82 32.24 24.21 19.99 300896 爱美客 增持 203.99 61694.26 8.60 6.91 8.31 33.25 29.54 24.53 832982 锦波生物 买入 262.81 23261.79 4.64 7.91 10.87 59.69 33.23 24.19 002867 周大生 增持 13.75 15068.99 1.21 1.01 1.15 11.45 13.65 11.96 002345 潮宏基 买入 8.65 7685.63 0.38 0.41 0.48