传媒互联网行业数据月报：10月票房同比大增，长视频播放表现平淡

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 2019 年 11 月 20 日 传媒互联网 数据月报：10 月票房同比大增，长视频播放表现平淡 行业动态 行业近况 2019 年 10 月传媒板块整体上涨 0.84%，跑赢上证指数 0.02ppt。其中整合营销板块上涨 6.86%，互联网板块上涨 1.67%，电影动画板块下跌 5.02%，广播电视板块下跌 2.82%，平面媒体板块下跌 0.27%。 评论 电影&院线：“最强国庆档”带动 10 月票房同比大增。受“最强国庆档”及国庆档后多部优质影片带动，10 月全国实现票房 81.72 亿元，同比大增 124.04%；观影人次 2.23 亿人次，同比增长 110.00%；平均票价 36.72 元，同比提高 6.68%。单片方面，国庆档三部重点影片《我和我的祖国》、《中国机长》、《攀登者》贡献了月度票房的 74.65%，验证了主旋律商业片的广阔市场。此外，《少年的你》亦斩获不俗票房。从全年情况看，2019 年 1-10 月总票房较去年同期增长 6.56%，为 2019 年全年票房同比正增长奠定了基础。影投公司方面，10 月八家主要影投公司合计市场份额为 31.57%，环比提高 99bps。其中万达电影（13.41%，环比+15bps）位居第一，大地影院和横店院线位居二三位。 剧集&视频：商业化剧集缺乏致电视剧播放量环比下降，头部综艺表现不佳。10月电视剧市场献礼剧占据主流，电视剧播放量 Top7 均为献礼剧，题材多样性欠缺致 10 月 Top10 电视剧播放量市占率环比下降 1.92ppt 至 24.50%。网络剧主要以都市、爱情题材为主，其中职场剧《十年三月三十日》以 7.94%市占率位列第一，但低于 9 月市占率头名《我的莫格利男孩》的 13.62%，网络剧 Top10 播放量市占率环比下降 5.05ppt 至 44.48%。分平台看，腾讯视频及爱奇艺头部剧市占率有所下降，优酷及芒果 TV 市占率略有提升。综艺节目方面，10 月 Top10 综艺节目播放量市占率环比下降 9.25ppt 至 38.59%，主要原因一方面在于头部“综 N代”市占率下滑，另一方面新综艺表现也相对平淡，未能挤进前十。 网络游戏：经典游戏排名稳定，字节跳动游戏布局加速。App Annie 数据显示，10 月多款经典游戏排名稳定，三七互娱游戏排名与上月持平。游戏下载量榜单中，字节跳动的《音跃球球》较上月提高 6 名至第 2 位，表现出众，同时字节跳动亦挤进 10 月游戏出海榜单前 30 名。 估值与建议 1）看好三七互娱、分众传媒、凤凰传媒、中南传媒、南方传媒、完美世界、视觉中国、当代明诚，维持跑赢行业评级；同时维持光线传媒、中国电影、慈文传媒等跑赢行业评级；关注芒果超媒（未覆盖）、吉比特（未覆盖）、游族网络（未覆盖）、中文传媒（未覆盖）及广电板块。2）港股及美股看好腾讯音乐、猫眼娱乐、IMAX China，关注阅文集团。 风险 宏观经济景气度下滑，行业监管政策继续趋严。 孟玮 分析员 SAC 执证编号：S0080515080003 SFC CE Ref：BHP638 wei.meng@cicc.com.cn 张雪晴，CFA 分析员 SAC 执证编号：S0080517090001 SFC CE Ref：BNC281 xueqing.zhang@cicc.com.cn 王宇翔 联系人 SAC 执证编号：S0080118040040 yuxiang.wang@cicc.com.cn 目标 P/E (x) 股票名称 评级 价格 2019E 2020E 三七互娱-A 跑赢行业 23.20 21.5 18.5 分众传媒-A 跑赢行业 6.80 44.9 23.7 完美世界-A 跑赢行业 37.50 20.1 17.9 凤凰传媒-A 跑赢行业 10.00 11.9 10.6 中南传媒-A 跑赢行业 15.50 15.7 15.1 视觉中国-A 跑赢行业 24.20 50.0 37.2 当代明诚-A 跑赢行业 13.00 6.7 15.4 猫眼娱乐-H 跑赢行业 18.50 15.0 11.4 IMAX China-H 跑赢行业 22.00 15.3 14.3 阅文集团-H 中性 29.00 33.7 27.2 腾讯音乐-US 跑赢行业 16.80 29.3 23.5 中金一级行业 科技 相关研究报告 • 传媒互联网 | 数据月报：电影市场相对平淡，头部综艺表现亮眼 (2019.10.21) 资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部 78891001111221332018-112019-022019-052019-082019-11相对值 (%) 沪深300 中金传媒互联网 中金公司研究部：2019 年 11 月 20 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 市场回顾 ............................................................................................................................................................................... 4 行业数据回顾 ........................................................................................................................................................................ 6 1. 电影&院线 .......................................................................................................................................................................... 6 2. 剧集&视频 .......................................................................................................................................................................... 8 3. 网络游戏 ........................................................................................................................................................................... 10