电动化与智能化重塑价值体系：我国新能源汽车产业链信用质量及其变化趋势浅析

新世纪评级 2025 年度新质生产力系列文章 1 电动化与智能化重塑价值体系：我国新能源汽车产业链信用质量及其变化趋势浅析 工商企业评级部 楼雯仪 摘要 新能源汽车产业是我国“新质生产力”的重要载体，电动化与智能化为新能源汽车的核心驱动力。2024 年我国新能源汽车年产销首次突破 1000 万辆，渗透率达 40.9%，全球领先地位稳固。同时，我国新能源汽车产业链核心环节快速成长，竞争加剧；供应链国产化率提升，企业间表现分化加大。 细分来看，（1）整车环节，行业集中度较高但整体盈利能力不足，除头部企业外竞争格局仍在动态调整，优势企业通过规模化降本、垂直化整合等稳固市场地位，较弱企业面临淘汰风险。（2）电动化环节，动力电池、电驱系统及锂电材料领域技术突破和成本控制成为企业竞争关键，市场格局向本土企业集中。（3）智能化方面，软件定义汽车趋势下，智能驾驶及智能座舱渗透率提高，但核心技术突破、商业化进展仍是行业痛点。 整体来看，政策支持、技术驱动、市场扩张共同推动我国新能源汽车产业成长，但市场竞争加剧、出口市场复杂性、技术迭代及成本压力等因素对产业链信用质量构成挑战。我国新能源汽车产业链行业信用风险短期内仍主要受市场竞争及政策环境波动影响，长期则呈现强者恒强、分化加剧的趋势。 新世纪评级版权所有新世纪评级 2025 年度新质生产力系列文章 2 一、 新能源汽车运行状况 “新质生产力”概念来源于我国对于未来产业竞争力的战略布局，新能源汽车产业正是这一战略下的重要发展方向。作为我国高科技制造业的重要组成部分之一，新能源汽车产业正逐步成为实现产业升级和技术创新的重要力量。“新质生产力”的提出强调创新驱动和技术赋能，新能源汽车领域的电动化是技术变革基础，智能化则是推动产业进步引擎，两者对产业未来竞争力和发展潜力具有深远意义。 近年来我国新能源汽车市场持续快速增长，在政策支持、技术进步、产品供给丰富、价格下探及充电基础设施加速完善等多重因素推动下，新能源汽车渗透率显著提升。放眼全球，新能源汽车市场整体渗透率持续提高，但地区间发展节奏存在差异，其中中国自 2021 年以来保持全球领先地位，欧洲、北美主要汽车市场则呈不同态势。对比来看，政策扶持（补贴、排放标准等）与稳定性、经济性（购车成本、使用成本）及基础设施建设是关键基础变量。同时中国车企在电动化转型及出海扩张下，全球影响力持续增强，虽然欧美等国正通过加强供应链本地化、施加关税等对我国新能源汽车出口施加压力，但长期来看，全球化布局是车企寻求更大市场空间和长期增长的必然选择，我国新能源汽车产业发展机遇与挑战并存。 (一) 国内市场 近年来我国新能源汽车市场渗透率持续提升，2024 年下半年国内单月渗透率连续突破 50%，尽管出口市场面临一定压力，全年新能源汽车出口销量仍超出口总量 20%份额；其中插混车型销量增幅明显，成为支撑当年渗透率进一步提升的关键。 新世纪评级版权所有新世纪评级 2025 年度新质生产力系列文章 3 2021 年以来，我国年度汽车产销量呈同比持续增长态势，2024年较上年再创历史新高，分别完成 3,128.2 万辆和 3,143.6 万辆，分别同比增长 3.7%和 4.5%，其中新能源汽车产销规模快速增长，对传统燃油汽车形成强有力的挤出效应。2024 年，新能源汽车产销分别完成 1,288.8 万辆和 1,286.6 万辆，同比分别增长 34.4%和 35.5%，增速虽较上年微降 1.4 个百分点和 2.4 个百分点，但新能源渗透率较上年提高 9.3 个百分点至 40.9%，市场接受度显著提高。2025 年 1~2 月在新一轮以旧换新政策扩围落地、技术升级和产品焕新之下，汽车产销总体稳步增长，其中新能源汽车产销分别同比增长 16.2%和 13.1%。 注：根据 Wind 数据整理绘制。 图 1. 2010 年以来我国汽车销量情况（单位：万辆，%） 我国新能源汽车市场以国内销售为主，并以乘用车为主导。2024年新能源汽车国内销量 1,158.2 万辆，同比增长 39.7%，占汽车国内销量（即新能源国内渗透率）的 45.3%；新能源乘用车国内销量 1,105万辆，同比增长 40.2%，占乘用车国内销量的 48.9%；新能源商用车国内销量 53.2 万辆，同比增长 28.9%，占商用车国内销量的 17.9%。从月度数据来看，2024 年新能源汽车单月国内渗透率连续 4 个月超50%，新能源汽车在国内的普及度不断提升并且地位逐步稳固，其中-20-100102030405005001,0001,5002,0002,5003,0003,500新能源汽车销量燃油车销量汽车销量同比增速[右轴]新能源渗透率[右轴]新世纪评级版权所有新世纪评级 2025 年度新质生产力系列文章 4 乘用车新能源国内渗透率数据表现更佳；而新能源汽车出口销量占汽车出口销量比重（即新能源出口渗透率）在 20%上下波动，全年为21.9%，较上年下降 2.6 个百分点，尽管短期内出口市场存在压力，但车企出海战略已成趋势。 注：根据乘联分会、Wind 数据整理绘制（2024 年上半年度部分数据缺失）。 图 2. 2024 年我国新能源汽车单月情况（单位：万辆，%） 从动力类型来看，我国新能源汽车以纯电动力（BEV）为主，插电式混合动力（PHEV）为辅，燃料电池车（FCV）尚处于市场导入阶段。2024 年，BEV 和 PHEV 销量分别为 771.9 万辆和 514.1 万辆，分别同比增长 15.5%和 83.3%，占新能源汽车销量比重分别为 60%和近 40%。PHEV 能够兼顾电动化和内燃机驱动系统特点，尤其在充电设施尚不完善地区可提供更高灵活性和便利性，近年来国内车企积极投入研发生产，PHEV 销量增速持续处于较高水平，并于 2024 年成为支撑新能源汽车渗透率进一步提升的主要动力。目前欧洲限制的是国内纯电产品出口，插混车型不受影响，2024 年 PHEV 出口 29.7 万辆，同比增长 1.9 倍；2025 年 1~2 月 PHEV 出口 9.6 万辆，同比增长1.8 倍。 030609012015018001020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月新能源汽车单月销量[右轴]新能源渗透率新能源国内渗透率新能源国内渗透率：乘用车新能源国内渗透率：商用车新能源出口渗透率新世纪评级版权所有新世纪评级 2025 年度新质生产力系列文章 5 注：根据 Wind 数据整理绘制。 图 3. 2016 年以来新能源汽车销量主要结构情况（单位：万辆，%） 在政策支持、技术进步和市场竞争加剧下，国内新能源乘用车产品多样性提升而价格中枢下行。新能源汽车电动化发展为跃进智