2018全球数字财富管理报告

2018年5月波士顿咨询公司与陆金所联合呈现全球数字财富管理报告2018科技驱动、铸就信任、重塑价值目 录前言 11. 科技驱动，全球数字财富发展方兴未艾 31.1 数字财富管理不是单纯的线上化，也不仅仅是现金管理 31.2 大数据、人工智能、区块链、机器人流程自动化深度改造财富管理全价值链 41.3 流量型、垂直型、综合型及传统型四类机构逐鹿数字财富管理 111.4 全球领先市场深度分析揭示市场增长的四大要素 132. 聚焦中国，数字财富管理迈入新时代 182.1 中国真正的数字财富管理规模有限但前景广阔 182.2 数字财富管理的基础客群已经形成并凸现五大特征 202.3 过去的高速发展带来市场不规范和客户不成熟的隐忧 252.4 监管趋严，新规发布，推动市场转型 303. 助推转型，科技铸就中国财富市场信任基石 333.1 转型市场下，客户对财富管理的信任根基发生转化 333.2 科技从三个方面入手重铸中国数字财富管理的信任基石 343.3 中国跨越式发展的财富管理时代可期 364. 决胜未来，拥抱中国数字财富新格局 374.1 六大核心能力制胜未来数字财富管理 374.2 四类机构亟需补齐能力短板，决胜未来 435. 共力发展，创转型良好环境 455.1 从内容、触点、形式三方面全面加强投资者教育 455.2 持续优化监管与法律环境，平衡创新与风控 46结语 47波士顿咨询公司 · 陆金所2018年5月前言随着技术的发展、客户金融需求的普遍性爆发，中国互联网金融在过去五年中蓬勃发展，财富管理的数字化发展也成为其中不可忽视的一大亮点。从全球来看，截至2017年，美、中、英及新加坡这四大主要财富管理市场财富管理产品线上化销售规模已达到6万亿美元，其中中国市场规模超过了2万亿美元。中国的财富管理市场规模及财富管理产品线上化销售渗透率已与美国比肩，位居全球领先地位。迅猛发展下，新概念、新模式、新机构如雨后春笋般出现在市场上，同时也带来了“成长的烦恼”和发展的隐忧。尽管中国数字财富管理的发展前景广阔，但也依旧面临诸多挑战。具体来说：• 市场方面：监管趋严，《资管新规》、《29号文》等一系列政策的出台将推动市场向更规范、更有序的方向发展与转型，对现有业务模式提出挑战。• 客户方面：快速的线上化发展并未从本质上改变客户投资行为不成熟的现状；市场转型也将引起客户的信任隐忧，带来诸多不确定因素。• 格局方面：流量型选手、垂直型选手、传统机构数字化转型选手及综合型选手在纷纷试水数字财富管理模式，但在科技运用价值和撬动力度上面临着不同的挑战。2018年是中国财富管理市场即将转型的关键时刻。面对复杂而多变的发展环境，诸多问题与困惑摆在市场参与者的眼前：什么是财富管理的本质？科技带来了哪些核心变化？技术能否重塑市场？未来应当何去何从？我们认为在此关键节点有必要从价值创造的角度重新审视“数字财富管理”模式的定义，梳理中国在数字财富管理上的发展现状，从全球领先市场的发展历程中吸取宝贵的经验与教训，同时对未来进行展望。• 重新定义数字财富管理：不是单纯的线上化，也不仅仅是现金管理。从价值定位、客户、产品、服务及渠道上区别于传统财富管理，科技是帮助实现改造的手段。全球数字财富管理报告2018科技驱动、铸就信任、重塑价值波士顿咨询公司 · 陆金所2018年5月全球数字财富管理报告2018：科技驱动、铸就信任、重塑价值2• 财富管理的本质与核心：信任是财富管理的核心，财富的保值与增值是其本质。• 科技的撬动作用：科技通过重铸数字财富管理的信任基石，让财富管理变得更普惠、更专业、更开放。• 六大核心竞争力致胜市场：明确代表客户利益的价值定位、搭建更为开放的平台模式、建立健全的客户价值管理体系、打造专业的投研投顾能力、培养更强的技术应用能力、建设敏捷型组织和全功能团队。波士顿咨询公司 · 陆金所2018年5月全球数字财富管理报告2018：科技驱动、铸就信任、重塑价值31. 科技驱动，全球数字财富发展方兴未艾1.1 数字财富管理不是单纯的线上化，也不仅仅是现金管理在金融科技迅猛发展的过去五年中，财富管理客户对线上化的接受度水涨船高，全球四大主要财富管理市场 1的财富管理产品线上化销售 2规模在2017年已达到6万亿美元。与此同时，快速的增长也催生出了许多新概念（参阅图1）。因此，为了统一对本报告的理解，我们从价值角度对“数字财富管理”进行明确定义。数字财富管理（Digital Wealth Management）：以数据和技术驱动的端到端的旅程创新为价值定位；针对价格敏感、便捷性诉求高且乐于尝试技术创新的财富管理客户；提供简单易懂、信息透明、相对更标准的产品；通过互联网、移动端，以视频和机器人等为交互手段，随时随地提供高效、便捷、透明的服务体验。因此，与传统财富管理不同，数字财富管理从价值定位、客户、产品、服务及渠道上看，都存在着明显的差异点（参阅图2）。1 四大主要财富管理市场：美国、中国、英国及新加坡。2 财富管理产品线上化销售：通过网页、移动端应用等线上化渠道进行的各类财富管理产品销售及客户购买交易的行为。来源：BCG分析。智能投顾Robo Advisor线上理财Online Wealth Management直销理财Retail Direct Wealth Management互联网理财Internet Wealth Management财富科技Wealthtech数字财富管理Digital Wealth Management 第三方理财Third-party WealthManagement图1：数字财富管理相关新概念波士顿咨询公司 · 陆金所2018年5月全球数字财富管理报告2018：科技驱动、铸就信任、重塑价值4不仅如此，区别于单纯的现金管理 3，数字财富管理的本质仍然是财富的保值与增值，科技是帮助更高效、更透明、更精准实现最优资产配置的工具与手段，与以流动性管理为核心诉求的现金管理在本质上存在着区别。同时，也区别于单纯的线上化，数字财富管理不仅局限于渠道线上化 4，而是在人力依赖最低的情况下尽可能通过技术创造价值，重塑价值链（参阅图3）。由此推论，虽然难以从定量角度匡算出全球主要市场真正的数字财富管理规模，但应当小于线上财富管理市场的规模。1.2 大数据、人工智能、区块链、机器人流程自动化深度改造财富管理全价值链1.2.1 科技与数字财富管理紧密相关全球财富管理的数字化发展已成为不可逆的趋势。从资本市场投入来看，财富科技 5的年度融资额从2010年的不足1亿美元上升至2016年的22.7亿美元。截至2017年前三季度，3 现金管理：以电子钱包账户形式提供短期投资服务以优化现金收益。4 渠道线上化：通过网页、移动端应用等工具载体进行财富管理产品的信息展示和销售交易。5 财富科技：专门用以创新财富管理和零售投资业务的金融科技。来源：BCG分析。价值定位客户产品服务• 数据和技术驱动的端到端旅程创新• 客户经理和投资顾问经验主导的资产配置和销售服务• 对价格比较敏感、对便捷性要求高、乐于尝试技术创新的客户• 相对财富度更高的客户• 对综合化服务的要求更高• 以简单易懂、信息透明、相对更标准的产品为主• 产品种类