宏观经济专题：邮寄投票，美国大选的风险点

宏观经济专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 2020 年 10 月 11 日 邮寄投票，美国大选的风险点 ——宏观经济专题 赵伟（分析师） 徐骥（分析师） 曹金丘（联系人） zhaowei1@kysec.cn 证书编号：S0790520060002 xuji@kysec.cn 证书编号：S0790520070008 caojinqiu@kysec.cn 证书编号：S0790120080057 ⚫ 邮寄选票的合法性问题，可能引发美国两党激烈斗争，导致大选不确定性上升 受疫情影响，2020 年美国大选邮寄投票预计将大幅增加，占比可能升至历史新高的 58%左右。美国大选投票包括现场及邮寄投票。受疫情影响，2020 年大选，美国所有州均放开了邮寄投票限制。考虑到现场投票存在健康隐患等，UFL 等权威调查机构预测，2020 年大选邮寄投票占比可能升至 58%，远超 2016 年的 21%。 为尽可能避免缺票、漏票，美国有 23 个州将邮寄选票的确认截止日延至 11 月中下旬。与现场投票相比，邮寄投票的程序更繁琐，选票确认的耗时也往往更长。为尽可能避免缺票、漏票，德克萨斯州等 23 个州已将邮寄选票确认截止日推迟至 11 月 3 日之后。这 23 个州，共拥有 313 张选举人票、选举人票占比接近 60%。 由于共和党、民主党选民分别更青睐现场、邮寄投票，特朗普在计票初始阶段可能领跑，而拜登可能随后迎头赶上。最新民调显示，近 6 成共和党选民倾向现场投票；而民主党选民中，超过 70%支持邮寄投票。因现场投票将被率先计票，特朗普在计票初始阶段可能更具优势；邮寄选票被陆续确认后，拜登可能迎头赶上。 为充分利用更多共和党选民现场投票的有利结果、营造胜选“事实”，特朗普暗示可能只承认 11 月 3 日当天的计票结果。目前，特朗普总体及关键摇摆州的支持率均落后拜登。为充分利用现场投票的有利结果、人为营造胜选“事实”，特朗普多次公开质疑邮寄投票，暗示可能不会承认大选投票日之后确认的邮寄选票。 共和党计划极力干扰邮寄投票，包括通过检举舞弊行为等，阻挠邮寄选票的确认。根据 CNN 等报道，共和党已成立行动小组，计划通过多种手段干扰邮寄投票。目前已披露的可能手段包括，进入基层清除违规选票箱，招募志愿者、监督邮寄投票是否存在技术缺陷或舞弊行为，尝试借助部分州议会、废除邮寄选票等。 不同于特朗普，因支持自己的选民更青睐邮寄投票，拜登表示仅承认所有邮寄选票确认完毕之后的大选结果。随着支持自己的选民更青睐邮寄投票，拜登极力维护邮寄投票的合法性。为了让选情领先优势最终“兑现”，拜登及多位民主党高层多次抨击特朗普，强调大选结果必须建立在所有邮寄选票确认完毕的基础上。 特朗普和拜登对邮寄选票的分歧，可能导致大选结果无法如期公布；若双方最终诉诸法律，美国大选可能面临更大不确定性。因特朗普可能只承认现场投票日当天的计票结果，以及拜登要求等待所有邮寄选票确认完毕，大选结果可能无法如期公布。若双方无法解决分歧，最终可能诉诸法律，使大选面临更大的不确定性。 ⚫ 风险提示：种族矛盾激化，引发美国骚乱加剧，导致疫情再次扩散。 相关研究报告 宏观研究团队 开源证券 证券研究报告 宏观经济专题 宏观研究 宏观经济专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 周度专题：邮寄投票，美国大选的风险点 ........................................................................................................................ 3 2、 重点关注：美国 9 月通胀及零售销售数据 ........................................................................................................................ 9 3、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1： 2020 年大选，美国所有州和特区均允许邮寄投票 ....................................................................................................... 3 图 2： 2020 年大选，美国邮寄选票占比预计将接近 60% ...................................................................................................... 3 图 3： 邮寄投票中，从选民申请邮寄投票到选票被确认一般需耗时 30 天左右 .................................................................. 4 图 4： 2020 年大选中，23 个州的 313 张选举人票在大选日当天可能无法完成确认 .......................................................... 4 图 5： 疫情下，近 6 成共和党选民仍然支持现场投票 ........................................................................................................... 6 图 6： 与共和党选民相比，民主党选民更支持邮寄投票........................................................................................................ 6 图 7： 与共和党选民相比，民主党选民更重视疫情影响........................................................................................................ 6 图 8： 大选投票日，预计 57%现场选票来自共和党选民 ....................................................................................................... 6 图 9： 近 2 个月，特朗普支持率先涨后跌、仍然落后拜登 ......................................