2020Q3中国财政运行

NIFD季报中国财政运行主编:李扬汪红驹2020 年 10 月《NIFD季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负债表、财政运行、债券市场、股票市场、房地产金融、银行业运行、保险业运行、特殊资产行业运行、财富管理市场等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《NIFD季报》由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众号和官方网站同时推出；NIFD年度报告于下一年度 2 月份发布。I 实施跨周期调节的财政政策，畅通内外经济循环 摘 要 我国财政政策在疫情防控、扶危助困、落实“六保”任务、促进实现“六稳”目标等方面已经发挥积极作用，经济运行和财政收支正处于持续恢复过程。三季度一般公共预算收入降幅收窄，税收收入和非税收入降幅均收窄。累计财政收入降幅继续收窄，较好完成预算进度。地方政府土地出让收入连续两个季度大幅增长，带动地方政府性土地出让收入增长，但中央政府性基金收入仍出现较大降幅。 三季度国内疫情得到有力控制，复工复产规模扩大，国内经济循环进展顺利，财政支出恢复正常，但前三季度地方一般公共预算本级支出进度低于去年同期，政府性基金支出进度与去年基本一致。四季度为完成财政预算，地方政府一般公共预算需要加大力度突击花钱。 前三季度政府收支差额规模和政府债务发行规模扩大，广义货币供应增速提高，政府存款基本保持稳定。随着疫情防控取得有效成果，经济运行逐步恢复正常，政府收支差额对经济的拉动作用逐步显现。 为应对国际疫情再次恶化的挑战，防止国内需求再次受到冲击，财政政策需要从跨周期视角更好地平衡当前困难和未来偿债压力，推动经济长期可持续发展。一是继续坚持常态化精准防控和局部应急处置有机结合，统筹疫情防控与经济发展。二是继续帮助企 本报告负责人：汪红驹 本报告执笔人： ⚫ 汪红驹 国家金融与发展实验室 高级研究员 【NIFD 季报】 全球金融市场 国内宏观经济 中国宏观金融 宏观杠杆率 中国财政运行 房地产金融 债券市场 股票市场 银行业运行 保险业运行 财富管理市场 特殊资产行业运行 II 业纾困，确保产业链供应链安全。三是确保圆满完成脱贫攻坚任务，做好就业民生保障工作。四是精准加力扩大内需，畅通国民经济循环。五是完善宏观调控跨周期设计和调节，实现稳增长和防风险长期均衡。六是大力推进要素市场化配置，加快构建“双循环”新发展格局。 目 录 一、财政收入增速正处于恢复过程 ........................... 1 （一）累计财政收入降幅继续收窄，较好完成预算进度 ...... 1 （二）中央政府性基金收入恢复滞后于地方政府性基金收入 .. 4 （三）财政收入较好地完成预算进度 ...................... 5 二、第三季度财政支出加快，但前三季度支出进度滞后预算支出 . 6 （一）第三季度中央政府一般公共预算支出加快 ............ 6 （二）前三季度中央政府性基金预算本级支出降幅收窄，地方政府性基金预算支出增长加快 .............................. 8 （三）一般公共预算财政支出明显滞后于预算进度 .......... 8 三、政府收支差额规模扩大，政府债务发行力度加大，财政存款增长放缓 ..................................................... 9 （一）第三季度政府收支差额规模继续扩大，财政收支差额对名义 GDP 的乘数作用转正 .................................. 9 （二）地方政府债券发行明显加快，债券发行利率回升 ..... 11 （三）货币供应增长加快，财政存款增长放缓 ............. 12 四、当前经济发展面临的主要问题 .......................... 14 （一）国际疫情加速恶化，全球经济恢复分化 ............. 14 （二）需求端恢复仍滞后于生产端，国内有效需求依然不足 . 15 （三）企业经营困难仍有待化解，创新链短板亟待补强 ..... 15 （四）部分地方财政收支压力较大，直达资金使用进度不快 . 16 五、实施跨周期调节的财政政策，畅通内外经济循环 .......... 17 1 一、财政收入增速正处于恢复过程 （一）累计财政收入降幅继续收窄，较好完成预算进度 受疫情影响，2020 年一季度我国实际 GDP 同比下降 6.8%，二季度我国疫情防控形势不断向好，复工复产、复商复市有序推进，实际 GDP 比上年同期增长 3.2%，三季度增长 4.9%，连续两个季度呈现快速回升态势。前三季度实际 GDP 增长 0.7%，名义 GDP 累计增长 1.4%，两者实现年内首次转正。 三季度一般公共预算收入降幅收窄，税收收入和非税收入降幅均收窄。1-9 月累计，全国一般公共预算收入 141002 亿元，同比下降 6.4%，降幅较上半年收窄 4.4 个百分点。全国税收收入118876 亿元，同比下降 6.4%；非税收入 22126 亿元，同比下降6.7%。税收和非税收入降幅分别收窄 1.2 和 0.3 个百分点。 分中央和地方看，地方财政一般公共预算本级收入降幅低于中央财政一般公共预算收入。中央一般公共预算收入 65335 亿元，同比下降 9.3%；地方一般公共预算本级收入 75667 亿元，同比下降 3.8%。 图 1 财政收入与税收收入累计增速 2 连续两个季度经济增长带动三季度税收收入明显好转。 第一，连续两个季度经济超预期回升使税收收入基本恢复常态。 三季度复工复产、复商复市加快，经济超预期回升，促进税收收入基本恢复常态，6-9 月全国税收高于 2018 年和 2019 年同期税收，三季度税收收入同比增长 6.8%（图 2）。工业生产、固定资产投资、房地产投资、新房销售、社会消费品零售、进口商品等指标同比增速恢复性增长。十八个税种中，2020 年三季度关税、资源税和环境保护税等税种降幅收窄；增值税、出口退税、企业所得税、进口产品消费税和增值税、消费税、城市维护建设税、土地增值税、个人所得税、车辆购置税、契税、印花税、证券交易税录得正增长（图 3）。 图 2 税收收入自 6 月份开始恢复常态 3 图 3 各税种税收收入二三季度增速比较 第二，房地产市场交易同比增速明显好转，与房地产交易相关税收累计增速降幅缩小。 三季度商品房销售面积和销售额同比增速继续扩大，商品房销售额和销售面积同比分别增长 19.5%和 9.9%，增速比二季度分别回升 12.9 和 6.7 个百分点。虽然土地购置面积减少，但土地成交金额同比增速继续扩大（图 4）。房地产市场交易继续活跃，促进房地产交易相关税收降幅收窄。前三季度累计，房产税、契税、城镇土地使用税、土地增值税、耕地占用税合计负增长 0.9%，比 2020 年上半年降幅收窄 1.3 个百分点（图 5）。 图 4 2020