20210324-零售行业消费数据跟踪2021年第三期：消费持续回暖，离岛免税同增近10倍

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 20 [Table_Main] 行业研究|可选消费|零售业 证券研究报告 零售业行业周报、月报 2021 年 03 月 24 日 [Table_Title] 消费持续回暖，离岛免税同增近 10 倍 ——消费数据跟踪 2021 年第三期 [Table_Summary] 报告要点：  社零数据：1-2 月社零增速 33.8%，较 2019 年同期增长 6.4% 2021 年1-2月份社零总额同比增长33.8%，较2019年同期增长6.4%。分消费类型看，1-2 月商品零售同比增长 30.7%，较 2019 年同期增长6.5%；餐饮收入同比增长 68.9%，较 2019 年同期下降 2.3%。分渠道看，1-2 月全国网上零售额同比增长 32.5%，其中实物商品同比增长30.6% ， 占 社 零 总 额 比 重 20.7% ， 吃 / 穿 / 用 类 商 品 分 别 增 长41.6%/44.3%/25.1%。分消费类目看，1-2 月必选消费粮油食品/日用品/中西药品增长稳定，可选消费服装纺织/化妆品/金银珠宝/烟酒/通讯器材增速均超过了 40%，但其中服装纺织、家用电器仍未恢复到 2019年同期水平。  渠道：2 月离岛免税同增近 10 倍，京东、拼多多、唯品会 Q4 业绩超预期 1）免税： 2月海关监管的离岛免税销售额45.43亿，同比增长954.1%。日均销售额 1.62 亿，创月度历史新高；日均购物人次 1.86 万，环比略有提升。客单价达到 8720 元，同比增长 71.6%，创历史观察区间新高。此外，离岛免税邮寄送达业务量明显提升，春节后邮寄收件量过万，是春节期间的 4 倍多。2）电商平台：京东、拼多多、唯品会公布四季度及全年业绩。财务业绩上，京东 2020 年全年收入 7458 亿元，同比增长 29%，Non-GAAP 净利润 168 亿元，同比增长 56.54%。其中自营收入同比增长 28%至 1922 亿元，平台及服务收入同比增长42%至 939 亿。拼多多全年收入 595 亿，同比增长 97%，Non-GAAP净亏损 29.65 亿，收窄 13 亿。其中平台及服务收入同比增长 78%至537 亿，新业务自营收入 58 亿。唯品会全年收入 1019 亿，同比增长10%，Non-GAAP 净利润 63 亿，同比增长 25%。运营数据上，京东、拼多多、唯品会 2020 年活跃买家数量分别为 4.72 亿、7.88 亿和 8390万，全年 GMV 分别实现 2.61 万亿、1.67 万亿和 1650 亿。  线上消费品横向比较：宠物持续爆发，医疗健康类维持较好增速 2021 年 2 月，天猫+京东平台手机/大家电/女装销售额排名前三，分别为 192 亿/117 亿/82 亿，同比增速 25%/98%/79%，与上年同期相比大家电排名上升 1 位。宠物/医疗及健康服务/酒类增速前三，同比增长 1569%/461%/341%，其中宠物连续 6 个月排名第一，医疗健康类维持较高增速。手机/大家电/医疗及服务均价排名前三，分别为 2696元/1168 元/807 元，珠宝均价 678 元，排名第四。  投资建议 积极关注可选消费龙头、免税及线上渠道，关注标的：珀莱雅、华熙生物、御家汇、上海家化、青松股份、周大生、稳健医疗、中国中免、值得买。  风险提示 疫情影响，需求不及预期，政策风险 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-消费数据跟踪 2021 年第二期：春节期间可选消费增长良好，离岛免税火爆》2021.02.23 《国元证券行业研究-消费数据跟踪 2021 年第一期：消费增速逐季恢复，离岛免税高增长》2021.01.20 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 徐熠雯 邮箱 xuyiwen@gyzq.com.cn -9%8%26%43%60%3/246/239/2212/223/23零售业沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 20 目 录 1.消费数据：1-2 月社零同比增速 33.8%，较 2019 年同期增长 6.4%，持续恢复 .. 4 2.渠道数据：离岛免税持续高增长，2 月客单价创下新高 ....................................... 8 2.1 离岛免税：2 月离岛免税销售额 45 亿，同比增长近 10 倍，客单价创新高 8 2.2 电商平台：京东、拼多多、唯品会 Q4 业绩超预期，拼多多用户数首超阿里 ........................................................................................................................ 10 2.2.1 京东：收入与利润快速增长，用户量保持较快增长........................ 10 2.2.2 拼多多：收入接近翻倍，用户数首超阿里 ...................................... 13 2.2.3 唯品会：全年营收首超千亿，用户量和 GMV 增长提速 ................. 15 3.消费品类横向比较：宠物增速持续爆发，医疗健康类维持较好增速 ................... 17 4.投资建议 .............................................................................................................. 19 5.风险提示 .............................................................................................................. 19 图表目录 图 1：社会消费品零售总额及限额以上单位消费品零售额的月度同比增速（%） .......................................................................................................................... 4 图 2：商品零售和餐饮收入的月度同比增速（%） ........................................... 5 图 3：全国网上零售额及实物商品网上零售额月度累计同比增速（%） .......... 5 图 4：实物商品网上零售额中，吃/穿/用类商品月度累计同比增速（%） ........ 6